近期，芯片ETF（159995）涨幅巨大，短短一个月大涨30.63%。昨天市场一调整，不少投资者纠结甚至心慌，涨了这么多，是不是该卖了，跌下来怎么办？或者都涨这么多了，还能买吗？
好多投资者留言问舵主怎么办，归纳起来其实就是三个问题：
- 现在芯片行业估值高吗？
- 业绩增速如何，是否能够匹配现在的估值？
- 芯片的未来发展空间如何，主要有哪些看点？
带着这些问题，舵主去和行业大咖做了交流，并和大家分享。
舵主想提醒大家的是，芯片板块弹性大，波动也大，前期涨幅较高，短期受获利了结盘的影响可能有波动风险，长期看好芯片的小伙伴，建议分批买入的方式来参与芯片ETF（159995）的投资，车可能开的更稳哦。场外的投资者可定投联接基金（A类：008887，C类：008888）。
一、芯片行业估值高吗？
一方面，芯片行业自今年年初回调以来，估值消化较为充分，当前估值127倍，处在近2年53%的分位数，
另一方面中芯国际今天上市，有望带动芯片行业估值继续上行。
图表：近两年芯片行业估值PE（TTM）变化
数据来源：Wind，时间起止：2018/7/13-2020/7/13
图表：科创板已上市的芯片行业相关公司估值情况
数据来源：Wind，时间截至：2020/7/13
二、 芯片行业上半年业绩如何？
1） 芯片行业的行情有基本面支持，国内芯片产业从2002年的268亿元增长到2019年的7562亿元，17年增长28倍，年复合增长率为22%，远超GDP增速。
2） 特别是2018年，中美贸易摩擦助推芯片行情，为2019年芯片行情加速业绩释放、夯实基本面。当前国产化替代已经是国内芯片市场增长的主要推动力，从2019年一季度开始，A股半导体芯片上市公司季度收入增速逐步提高。
3） 国证芯片指数25个成分股，已有7个成分股已披露2020年上半年业绩预告，预告净利润增速均为正，并且延续了一季度较高的净利润增速，疫情不改芯片行业向好趋势，行业景气度仍处在向上周期。
图表：国证芯片指数成分股2020年上半年业绩预告
数据来源：Wind，时间截至：2020/7/13
三、 芯片行业未来还有哪些看点？
1) 全球半导体芯片周期支撑芯片大行情。芯片行业发展具有周期性，在5G和AI技术的驱动下，超级科技周期的到来正在带动行业进入新的景气周期。美国芯片公司面向的是全球芯片市场，全球芯片市场增速是放缓的。中国芯片公司面向的主要是国产化替代驱动的中国市场，中国市场增速远高于全球。
2) 国内基本面支持芯片引领科技行情。2004~2019年，集成电路产业复合增速19%，远大于信息传输、软件和信息技术服务业的15%复合增速，无论是短期的单年增速还是长期的复合增速，芯片领域集成电路产业都胜过整个科技产业。
3) 中国芯片及制造设备严重依赖进口，国产替代空间巨大。虽然我国已经成为全球第二大半导体设备市场，仅次于韩国，下游市场对芯片设备需求也极度旺盛，但是国产设备的自给率程度却很低。2018年我国芯片设备进口金额为112.3亿美元，国产设备产值15.9亿美元，自给率仅为12%，目前大多数核心设备都被国际巨头垄断。其次，材料方面，目前，芯片制造核心材料的主要供应商均为海外厂商，且垄断局面显著，例如：硅片的前五大厂商占据超过90%的市场份额，封装基板方面，日韩厂商占据接近80%的市场份额。
4) 5G建设带来增量需求，无论是基站建设还是5G手机更新换代，都将带来芯片的增量需求。目前全国已建成的5G基站超过25万个，年内将建5G基站60万个。据中国信通院数据，6月我国手机总出货2863万部，其中，5G手机出货1751万部，占总出货量比例达到61.2%，同比5月占比46.3%提升14.9个百分点。预计2020年底，5G手机出货量将达到1.8亿部。
5) 有政策，有资金，大力推动国产芯片产业发展。无论是去年科创板的推出还是今年创业板注册制改革落地，都将着重于服务成长型创新企业，并推动传统产业的创新升级。以中芯国际为例，上市初始发行16.86亿股，占发行后总股本23.62%，其中战略配售金额合计242.61亿元，中国家大基金二期获配35.17亿元。中芯国际作为国内芯片制造头部厂商，国产替代效应显著，涉及产业链内厂商众多，大基金注资也将进一步引流优质企业资金进入芯片市场，利好产业链厂商未来发展。2020年上半年，21个省份落地半导体项目140个，总投资额超3070亿元，其中超百亿项目共12个，涵盖晶圆制造、材料、设备、封测等领域。
文章来源：ETF总舵主
市场有风险，投资需谨慎。