「11-16」 星宇转债上市 (正股星宇股份-601799）

$星宇转债(SH113040)$

$星宇股份(SH601799)$

1 前言

星宇股份从事的汽车车灯业务近三年营收和净利润都成长得不错；

给与星宇转债15%的溢价率，预计开盘价为145元

【开盘价超130元将停牌至14：57分交易；沪市可转债开盘价最高为150元】。

对于未中签者来说，买高溢价的星宇转债风险高，若非对正股强烈看好，否则不建议购买其可转债。

2 基本信息

2.1 星宇转债

发行规模：15.00亿元

保荐机构：国泰君安

税前到期收益率：1.87%

债券及主体评级：AA+ AA+

票面利率：第一年 0.2%、第二年 0.4%、第三年 0.6%、 第四年 0.8%、第五年 1.5%、第六年 2.0%

股东配售率：77.5%

中签率：0.04

转股起始日：2021-04-28

转股价值：126.6元

集资用途：车灯业务建厂

2.2 正股：星宇股份-601799.SH

公司名称：常州星宇车灯股份有限公司-民企

控股股东：周晓萍

所属行业：交运设备-汽车-汽车零部件

从事业务：汽车、摩托的车灯

收盘股价：200元

总市值：552.3亿元

动态市盈率：57.2x

近三个月研报量：18份

3 可转债价格分析

3.1 风险提示

近期股价涨幅大，对于可转债中签者来说，这不是风险；但如果是想投资星宇转债，上市后买入往往会支付较高的溢价率，在转股价值达到126.6元的情况下，如果还支付10+%的溢价率去购买可转债，那就真不如直接买星宇股票了。

笔者不会参与星宇转债和其正股的交易。

3.2 价格分析

公司近3年营收和净利润的年化增长分别达到了20%、30%，和近期的股价表现一样来看的话，确实是一家好公司。给与星宇转债15%的溢价率，预计开盘价145元。

公司质地优良，能以较高的概率以150元开盘，对于中签者来说，星宇转债价格达到150元左右，可择机抛售。