“日历买股法”12月数据：明修栈道，暗渡陈仓

　　相比于11月份历史上多反弹，形成机构排名战冲刺不同。12月是一个承上启下的月份，既完结了一年的行情，又开启下一年新的行情，在这个时间段从历史来看是涨少跌多的（如图13－1所示，13次上涨16次下跌），纵观A股历史，在牛市中都很少出现跨年度的行情（即12月涨了，1月反而跌了的情况较多，即12月反弹时透支了1月因素），多个年份中的12月份出现5%左右的月跌幅，而次年1月反弹反弹的。玉名认为这样12月行情形成了两种相对走势是有关联的，先调整会给1月更多机会，这样春季攻势也会比较充分；相反，如果12月份反弹，春季攻势往往错后，需要在一波调整后出现。所以，投资者对此要有所注意。

　　造成这样走势的原因是两个：年底结算造成的资金收紧和排名行情后的减仓撤离与资金观望。这两个要素在11月是初露端倪（我们看到资金对获利盘较多品种的抛售，对银行、保险等低估值品种的调仓活跃），而进入到12月后就显露无遗了，也开启了年内资金的自保阶段。在年底资金结算的压力下，各路主力都会回笼资金，这样留足充足的资金进行业绩考核，也为来年行情储备了的动力，所以年底时，资金往往会以自保为主。除此之外，排名战的明争暗斗也会导致资金的谨慎。因此，投资者仓位在11月反弹后，12月份要控制在低位。

　　在年底时，我们会频繁看到一些机构重仓股出现突然砸盘和异动拉升的情况，这就是机构间为了年底排名在明争暗斗。同一派系下资金在年底有不同的分工，那些业绩比较差的会为同系中业绩好的做贡献，故意进行一些自杀式的砸盘和拉盘，以牺牲自身换取其他伙伴的利益。这样能够一举多得，自身业绩差了降低今年基数，明年容易出现大幅增长；提高了同系伙伴的利益，以达到竞争目的；业绩互相帮忙，今年自己帮助了伙伴，明年也会有伙伴帮自己。正是源于这个因素，所以处于排名中段的资金，往往会高挂免战牌，缺少了相当数量资金的支撑，市场自然就会趋弱。这种异动，投资者要做好心理主板，近期已经有一些涨幅较大品种的闪崩因素。

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3400点争夺背后的思考

　　11月有过3波3400点，第一次是11.10日冲击3400点未果，随后持续阴跌；第二次是11.23日指数突破3400点时利用的是煤炭、有色等顺周期板块拉升，金融股、白酒股辅助的推动，这样指数拉升很快，量能也有快速放大。当然随后跳水也来自于顺周期板块纷纷回落，煤炭、有色等都是跌幅居前的，行业从第一类利润模式（行业趋势），开始向第二类（高抛低吸的波段利润）转型，初期那种补涨过后，就是分化，调整。当能启动的权重都启动了一波，所以短期就要调一调，即随后回踩10日线的行为，下周也要注意这样的因素。

　　第三次，11.27日指数突破的行为，就来自于银行为首的金融股推动，尤其是午盘后更为明显，不过这一次对其他个股和量能的推动不大。11.30日是又一次的行为，恰好在3458点前再度跳水回落，留下和之前一样的长上影线。

　　而这几次推动背后有一些因素思考：第一，银行股长期看好是明确的博弈思路，但短期作为指数持续新推动，就有些醉翁之意不在酒了，目的更多地是一种掩护；第二，此轮的复苏过程中，对于顺周期持续性和幅度并不是十分看好，资金是短炒。毕竟以往的复苏主要靠传统经济，市场提及最多的还是科技和消费的提振，这是长线资金关注；包括周期行业本身，相较于过去几轮周期股的行情，或许要降低预期。因此，12月资金调仓和热点结构分化，只会加剧，而非变得简单，这是投资者要明确的。

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每周金股研究

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　　包括从大的点位角度，8月到11月来这四个月，无论涨跌，沪指高点和低点的空间并没有突破，12月份会否延续这种震荡走势？接下来，做详细预测，以及热点特征的分析，策略储备，供大家研究。