社保基金作为超长线投资机构，除了极端上涨行情和维护市场稳定需要，很少会减持股票，买入之后持有时间都比较长，因此对于社保重仓的股票要重点关注。社保基金以稳为主的投资风格，决定了他们持仓的股票都非常看重公司的质地和核心竞争力，尤其是社保抱团的个股。
截止2020年半年报数据，双汇发展被6家社保基金抱团持有，持股市值合计12.3亿元；恒顺醋业、亿联网络同时被4只社保组合持有；艾华集团、旗滨集团、华鲁恒升、光威复材、中科创达、天虹股份、利尔化学、好想你等公司同时被3只社保组合持有。
左右选取几家熟悉的和大家做个分析：双汇发展、恒顺醋业、亿联网络、光威复材。先写食品行业的双汇发展和恒顺醋业。食品饮料行业一直是牛股辈出，市场广阔、业绩稳定、能穿越牛熊周期，得到社保基金的青睐也是情理之中。其中双汇发展社保基金持股已超五年。
双汇发展
双汇发展：食品行业，是目前中国最大的肉类加工基地，亦是行业龙头，地位稳固。公司近十年营业收入CAGR 为 5.8%，2019 年实现营收608.48 亿元， 同比+24%，同时归母净利润高速增长，10年 CAGR 为 18.74%，2019 年归母净利润 54.38 亿元，同比+11%。
环保趋严，行业集中度提升：“十三五”期间政策对生猪产业的环保要求趋严，大量中小屠宰场因排放不达标关停。2018年非洲猪瘟爆发导致产业链受到严重冲击又叠加疫情影响，使稳定性差、议价能力低的中小屠宰场进一步出清。行业集中度近年来提升明显。同时国内屠宰行业正由“调猪”转向“调肉”，由此导致大量地区产销失衡，双汇基地全覆盖的优势显著，将集中受益。
全产业链发展，以长远眼光谋全局：双汇以屠宰业务起家，不断拓展业务实现全产业链发展。在屠宰业务利润率较低时，双汇开始了肉制品业务，弥补屠宰业务利润率低的问题。为保证肉制品业务的品质可控，双汇开始生猪养殖，保证原材料来源。随着大众对食品消费的安全、健康、营养等提出全方位的要求，双汇抓住机遇开始发展冷链运输，为冷鲜肉的运输提供保障，同时丰富产品品类，在消费升级的潮流下稳步前行。目前已开发了适应全国性市场及地方特色市场的高低温肉制品、中式产品、调理制品、生鲜产品等1000多个产品。
遍布全国的强大渠道优势，产品朝发夕至：公司目前的主要生产经营区域包括河南、上海、山东、四川、江苏、河北、广东、黑龙江、辽宁、江西、浙江、广西、湖北、安徽、云南、陕西等地,这些区域为我国屠宰及肉类加工行业的重要地域,生猪资源丰富,肉类消费潜力巨大。公司经营地域分布在全国各地,有利于统筹利用全国资源,化解区域单个市场的风险,可为冷鲜肉及肉制品的生产和销售创造良好的条件,同时公司与控股股东罗特克斯形成强大的国际采购优势,具有良好的国际采购协同,能有效利用全球资源,提高企业竞争力。同时,公司高度重视渠道开拓和网络建设,拥有遍布全国各地的销售网络,目前在全国各地拥有一百多万个销售网点,绝大部分省份基本可以实现产品朝发夕至。
随着生猪产能恢复，公司肉制品业务改善明显。2020上半年业绩增长超预期：公司 2020 年上半年营收 363.7 亿元，同比增长 42.99%；归母净利润 30.4 亿元，同比提升 26.74%；扣非后的归母净利润28.2 亿元，同比增长 25.82%。2020 年二季度实现收入 187.82 亿元，同比增长 39.48%，归母净利润 14.34 亿元，同比提升 42.09%。二季度肉制品业务快速增长，叠加去年基数较低，业绩表现环比改善明显。公司市场投入减少叠加规模效应，费用率得到下降，销售/管理费用率分别同比下降 1.87/0.55 个百分点至 3.44%/1.55%；
肉制品业务量价齐升：报告期内，公司肉制品业务实现营收 140.00 亿元，同比增长 18.02%，毛利率同比提升 3.60 个百分点至 30.20%。受疫情影响渠道库存消化较快，渠道补库存加速，叠加去年产品提价，肉制品业务实现量价齐升，产品获利能力持续改善。
受益生猪后周期猪价下跌，屠宰肉制品利润有望进一步提升：猪肉和肉制品市场价格变动灵敏度要小于生猪价格变动灵敏度。目前生猪价格维持高位，猪肉和肉制品与生猪价格价差较小，毛利率不高。当生猪价格下降时，成本下降，毛利率会有提升。同时生猪价格下跌时，屠宰量扩大，规模效应以致平均固定费用和人工费用下降，也有利于毛利率的提升。所以，公司有望受益于生猪后周期猪价下跌带来的利润弹性。
恒顺醋业
恒顺醋业：公司是目前中国最大的制醋企业、国家级农业产业化重点龙头企业。公司作为中国四大名醋之一镇江香醋的代表,在引领中国醋业发展的基础上,已形成:香醋、白醋、料酒、酱油、酱菜等系列产品。
历史底蕴深厚，品牌力加深护城河：公司创建于清代道光年间(1840年)，主要生产醋，酱油，酱菜和色酒等系列调味品，是国内目前食醋最大的生产企业，是中国四大名醋之一镇江香醋的代表。恒顺产品先后5获国际金奖、3次蝉联国家质量金奖,是欧盟地理标志产品、中国名牌产品。独特的“恒顺固态分层发酵技艺”已被列入首批国家非物质文化遗产保护名录。公司的品牌具有很高的消费者心智夺取程度,是消费品行业最大的持续性竞争优势。
独特酿造工艺，与众不同的产品特性：国务院2006年将镇江恒顺香醋酿制技艺列入首批国家级非物质文化遗产名录,也是江苏省食品制造业中唯一入选的传统手工技艺。恒顺香醋选用优质糯米为原料,采用固态分层发酵的传统技艺,历经制酒、制醅、淋醋三大工艺过程40多道工序精制而成,独具“酸而不涩,香而微甜,色浓味鲜,愈存愈醇”的特色。独特的酿造技艺,使得醋类产品拥有极强的盈利能力,高端产品毛利率在50%以上,使得其具备了大部分调味品没有的投资价值。
产品质量安全始终引领行业：民以食为天，食以安为先，安以质为本。公司是全国食醋行业龙头，在产品品质管控上通过食品链可追溯管理， 公司建立了一整套从农田到餐桌的管理体系。严格的管控使公司质量安全处于行业领导地位，消除了食品质量安全风险。食醋本身具有较高酸度，不易变质，恒顺醋的酸度更是高于整体醋类产品，具有非常强的食品安全壁垒。
强大的营销渠道建设能力，积极推进营销渠道革新：公司注重销售渠道建设,利用营销中心下设的30个办事处布局全国,拥有覆盖各地区的经销网点50万个,同时大力拓展线上业务。公司主导产品食醋连续20多年产销量全国领先,广销60多个国家和地区,供应我国驻外160多个国家使(领)馆。自新董事长杭祝鸿上任之后，恒顺醋业推动公司内部机制改革，将 36 个营销片区整合为 8大战区，采取战区领导负责制，由董事长直接管理，着力整合营销体系，提升人员动力，激发企业经营活力，进一步提升决策效率及运营效率。
战区总经理的选择以高层业务人员过去几年的业绩情况作为考核标准，能者上弱者下。未来八大战区之间将采用互相 PK 制度、收入上不封顶，在充分激活内部动力的同时亦适时考虑外部人才引入。战区成立后，公司亦将深化经销商考核，开展末位淘汰。公司深刻认识到营销体系的革新是当前内部改革的第一要素，公司资源优先向营销体系倾斜。进一步提升销售人员薪酬待遇，加大奖励力度。未来若能逐步落实，将进一步激发营销体系活力，带动营业收入和市场份额的加速增长。同时实施智慧零售改革,将现有电商渠道、博物馆零售渠道和恒顺商场资源进行整合。
持续聚焦主业，产能扩建强基固本：恒顺逐渐剥离房地产等辅业，聚焦主业，公司现有食醋产能 33 万吨，料酒 5 万吨， 随着市场对产品需求量的增加以及公司制定的发展目标，公司已着手新产能的项目建设。目前扩产项目已开工，一是香醋扩产续建项目，预计 2022 年 6 月投入使用，可增加产能 8 万吨/年；二是料酒扩产项目，预计 2022 年初投入使用，建成后将加快实现料酒产能翻番目标；
五种产品提价，盈利能力持续提升：2019年1月4日公告,公司决定对公司恒顺香醋、恒顺陈醋、恒顺料酒等五个品种的产品进行出厂价格调整。具体为恒顺香醋系列产品平均提价幅度为15.04%。恒顺陈醋系列产品平均提价幅度为15.04%。恒顺料酒系列产品平均提价幅度为10%。镇江香醋【K型010072】系列产品平均提价幅度为10%,镇江香醋【金恒顺115050】系列产品平均提价幅度为6.45%。2020半年度报告显示公司产品毛利率得到提升，主要原因是因为产品结构优化和生产效率不断提升。根据新收入准则，将运费重分类至营业成本。按同口径计算，调味品毛利率比去年同期提高 1.97pct ，达到 41.2%。
食品安全监管与品牌效应推动行业集中度提升：虽然调味品市场稳步增长，但对于中小生产企业而言，已经明显感觉到市场竞争的压力。2018 年中国调味品著名品牌企业 100 强数据统计中上市公司（14 家）的销售收入增长率为 13%，高于百强企业的 10.77%的增长率，更高于近期国家统计局公布的规模以上调味品企业 6.5%的增长率。百强统计数据中 2018 年度上市公司（14 家）总 销售收入为 419.79 亿元，占统计企业总销售收入的 44.72%。相比百强统计中 2017 年度上市公司 （14 家）占统计企业（94 家）总收入的 38.00%而言，调味品产业的集中度在提升，强者更强局面进一步体现。据统计，恒顺醋业“镇江香醋”作为食醋行业的龙头，其市场占有率仅为 10%左右。由此说明， 食醋行业整合空间巨大。调味品行业与其它行业相比，周期性特征并不突出，随着全国居民消费水平的提升以及国家食品安全监管力度的增强，将进一步推动品牌类调味品生产企业的产品市场占有率，食醋类市场 集中度将会有所提升。
社保基金持股都是确定性相当强的标的，用时间陪伴企业的成长，赚的是企业成长的钱！
（纯属左右个人投资思考，不构成投资建议。欢迎大家关注左右共同探讨投资魅力）