歌尔股份财务造假？

今天跌得有点多，把事情理一理。

首先是歌尔股份跌了很多，尾盘直接跌停，其余的苹果产业链股票，像立讯精密、蓝思科技、领益智造等等也挺惨。

昨天我在留言区说了，消费电子近期的大跌，第一个原因是饭桶戴老板写了个没水平的黑文，说苹果产业链是没技术的血汗工厂；第二个原因是拜登上台后的一个工作重点是提振美国本土制造业，所以苹果产业链这种代工厂形式的公司，被市场担心可能利益受损；第三个是AirPods在无线耳机市场的渗透率，从去年12月有减缓的迹象；第四个是资金都跑去干白酒、新能源汽车了，被公募基金减仓了很多。

具体到歌尔股份，盘中好几个老铁在问，我简单说几个注意的点。

1、3月3日歌尔转2开始赎回。

可转债转换成股票后会增加流通股股本，属于小利空。至于为什么要转股，一个是触发了强制赎回的条件，第二个是转股以后就不用到期还本付息了。

2、昨天收盘后公告更换财务总监。

有人说年报前夕财务总监跑了，公司有财务造假嫌疑，这种怀疑没有依据。辞职的财务总监段会禄，同时也是歌尔股份的副总裁，辞职之后依然在公司担任副总裁职位。这次新上任的财务总监李永志是歌尔股份的老人了，2005年就加入公司，所以这个事情就很简单，就是歌尔股份管理层对于李永志的一次提拔，和财务造假什么的，完全看不出关联。

3、业绩。

歌尔股份在2020年10月份就已经公布了全年的业绩情况，预计2020年度累计净利润27.53亿元-28.81亿元，同比增长115%-125%。基本上可以认为没雷。

4、存货问题

电子产品的存货如果卖不出去，一直是存在减值风险的，之前三安光电的LED芯片就多次计提过存货减值。歌尔股份去年三季度的存货是120多亿，绝对值比较高，之前一波下跌，也是因为市场担心AirPods销量下滑，导致存货有减值风险而引发的。

我现在肯定没法确定歌尔股份的存货到底有多少，不过去年11月份高管曾经透露，由于欧洲的提货速度减缓，AirPods的产能利用率已经降到了80%左右，据此推测，四季度的存货情况可能比三季度好一些。

关于市场对苹果产业链和歌尔股份的担忧，想到的大概就是这些。对于整个产业链来说，周期性比较明显，给不了高估值，但是像立讯精密、歌尔股份这样具备非标准化生产能力的平台型公司，是可以穿越牛熊的。歌尔股份今天收盘28倍的动态PE，立讯精密35倍，都不算高。

不过呢，现在市场在情绪上确实变得悲观了，低PE也不一定安全，短期股价还有可能继续下探。反正A股就这尿性，大家都是股民，这个道理应该都懂。我嘴上说再看好都没用，明天会下场支持，结果是好是坏，后面走势会给出答案。

……

行情方面，今天大家也看到了，跌就完了，大盘跌2%，创业板跌3.6%。稍微好一点的是游戏、传媒板块，因为今年春节返乡的人肯定比往年少，所以这一块需求有提高的预期。再就是游戏和传媒板块太惨了，从去年下半年开始几乎就没涨，估值上有明显优势。

最近在资金面上，央妈有收紧的意思了，今天开展了1000亿的逆回购，不过到期的有2500亿，所以净回笼了1500亿。从周一到周四，央妈4天净回笼了接近6000亿。Shibor利率和国债逆回购利率近期都明显升高，这些都是央妈收紧流动性的信号。

股市长期是称重机，衡量的是上市公司的价值，短期是投票器，是人与人之间的博弈游戏。央妈的动作让市场对于流动性产生担忧，卖的人一多，自然就跌下来了。这应该就是今天市场下跌的根本原因。

经过这一波大跌，机构抱团松动的可能性进一步加大。今天沪指跌2%，创业板跌3%，但是很多之前的抱团股跌幅要大得多，比如宁德时代跌6%，隆基股份跌8%，韦尔股份跌6%，比亚迪跌5%，金龙鱼跌9%，跌得少的好像也就白酒了。

没办法，其余是抱团，白酒是信仰，奶不死。

……

另外，昨天我说易方达某公募基金被监管层窗口指导，把申购上限从10万元下调到5000元，评论区有朋友说是易方达自己下调的，被我给怼了。今天翻了翻资料，发现昨天的说法武断了。

公募基金会在三种情况下会限制申购：

1、 对于业绩较好、且受市场追捧的基金，如果短期内涌入大额资金，会直接对基金经理的后市操作造成影响。

2、 基金大额申购会摊薄基金持有人的预期收益。

3、 按照证监会的相关规定，基金要求规模不得超风险准备金200倍。限制大额申购也是为了基金规模突破这一上限。

所以呢，公募基金确实有主动限制申购的动机，而且我没有证据证明是监管层干的（当然了，我也不能证明绝对不是），所以最合乎逻辑、最接近真相的答案，应该就是易方达自己主动限制的。

……

“斯巴达”历史表现情况：

今日涨幅：-2.44%

历史涨幅（2020.10.29~今日收盘）：23.22%

今天吃大面了，有点肉疼。

【以上内容仅代表个人投资建议，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎！】