富国港股点评 印花税“冲击”，无需过度“恐慌”

【富国港股点评】印花税“冲击”，无需过度“恐慌”！
 

2月24日，香港特区政府宣布上调股票印花税税率由0.1%提高至0.13%，引发市场震动！南下资金净流出超200亿元，恒生指数、恒生科技分别大跌2.99%、5.10%；结构上顺周期、科技、消费无一幸免，仅恒生综合业小幅收涨0.11%！
 
那港股真的该恐慌么？印花税上调后，买卖双方合计将缴纳0.26%的印花税，相比A股（0.1%）、新加坡（0.2%）较高，仍低于英国（0.5%）！核心在于交易成本的上升，会制约南下资金和外资流动，压制全市场流动性与换手率，结构上中小盘个股受损的概率更大。但也要关注到印花税上调更多的是“一次性冲击”而非持续的政策“转向”压力，未来无需过度悲观！
 
港股市场的未来更应关注基本面和流动性的赛跑！一方面，港股基本面受益于中国经济的复苏，2021年业绩“填坑”是大概率事件；另一方面，估值压力来自于长期通胀预期，但实际通胀的“灰犀牛”尚在远处！因此，两种力量拉锯下港股市场迈入“高波动”区间，不“恐慌”、不“贪婪”或许是更好的选择，结构性机会依然存在！
 
策略角度，全球再通胀预期及印花税调整冲击下，大盘蓝筹、顺周期品种防御属性或更占优。但中长期，更关注新经济赛道+旧经济龙头+全球化制造业扩张的均衡组合！