罗牛山（证券代码000735）：海南上市公司的海市蜃楼

2022年9月15日下午，海南老牌上市公司罗牛山（证券代码000735）通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）采用网络远程的方式召开业绩说明会，董事长兼总裁徐自力、董事会秘书张慧、财务总监杨向雅亲自参加，并回答了投资者关注的34个问题。

其中有投资者提出以下问题：

一是“海南被国家定为自由贸易港，2025 年即将全岛封关。请问贵司最近或将来有可能顺应国家利好政策，如向国家有关部门申请免税牌照、赛马牌照拓展创新业务。”

二是“有没有参与海口琼港经济合作示范区?有没有参与海南省的国家体育旅游示范区和国际体育旅游消费目的地示范区?”

三是“罗牛山有赛马吗？”
公司答复是：

一、“公司立足于海南属地市场，并享受自贸港相应的税收、贸易、人才等政策红利。公司看好未来海南自贸港的发展潜力， 将充分发挥自身优势，抓住历史机遇，及时跟进相关产业落地。”

二、“公司在聚焦主业、统筹推进业务发展、发挥自身优势的同时，也会保持关注各种投资机会。感谢您对公司的关心与支持，欢迎股东就公司的经营和未来发展提出意见和建议。”

三、“公司将持续关注研究马产业相关政策的具体进展情况，若政策有实质性进展，并符合公司预期的情况下，将结合政策持续推进相关项目，届时将及时履行信息披露义务。”

从公司的字面答复看，似乎没有什么端倪、波澜不惊，但了解公司情况的投资者却在揣摩其深意，研判公司的海市蜃楼是否还在继续演绎。

众所周知，该公司是一家以畜牧业为主、被认定为国家农业产业化重点龙头企业，拥有海南省最大的"菜篮子"工程基地、种苗生产基地和以畜牧业为主的农业科技示范基地。该公司发展状况及经营业业绩一般，主营经常性亏损，曾多次被深交所给予警示，从上市之初至2018年期间，属于其貌不扬、表现一般，并不被投资者关注。

2018年4月，中共中央国务院关于支持海南全面深化改革开放，鼓励发展赛马运动等项目，探索发展竞猜型体育彩票和大型国际赛事即开彩票指导意见发布后，犹如改革开放的春雷，举国上下欢欣鼓舞、而且让世界各国瞩目。

该公司闻风而动、一鸣惊人，在相关开放政策都未明朗的情况下，于同年5月率先向社会投资者发布公告：利用海口市美兰区三江镇罗牛山农场的废弃农用土地，成立子公司罗牛山国际马术俱乐部有限公司，并获得《海南省企业投资项目备案证明》 ，建设海南国际赛马娱乐文化小镇。

公告称项目总规划占地约7500亩，建筑总面积约62.5万平方米。包括海南国际马术中心、国际赛马公园、行政办公配套及安居房项目，还有马匹设备，总投资额280.78亿元。

一纸公告让公司从一个默默无闻濒临倒闭的养猪企业，一跃成为全球瞩目的中国赛马的象征，并点燃起国人对赛马运动无限憧憬和期望。此举吸引海量投资者蜂拥而来，瞬间让公司从一个默默无闻濒临倒闭的养猪企业，一跃成为股市首屈一指的投资推崇对象。

广大投资者在无限看好国家大力支持海南深化改革开放的前景下，对公司的赛马小镇给予厚望。

公司在短短几个月内，股价一飞冲天，不断创出历史新高，可以说为海南上市公司创造了一个奇迹。

然而公司在发布提示性公告后，并没有充分披露该项目尚未进行可行性研究，备案证明对后续建设无法定约束力，开工建设时间、融资渠道和资金来源、土地性质变更等事项都存在不确定性风险，等同于公司凭空想象出来的一出闹剧。

因此遭受深交所出具警示函的行政监管措施，并计入了资本市场诚信信息数据库。

2020年12月，该项目因不符合开工条件，被备案机关从备案管理库中删除，公司妄称287.80亿元打造罗牛山国际马产业园项目，就此搁浅，大幕不宣告落。

但公司董秘张慧强在投资者表示公司涉嫌欺诈行为时强调说，公司将持续关注研究马产业相关政策的具体进展情况，若政策有实质性进展，并符合公司预期的情况下，将结合政策持续推进相关项目。有股民询问公司实际拥有多少土地时，张慧说截止2020年12月31日，公司土地期末账面价值为3.56亿元。其中罗牛山农场位于海口市三江镇和演丰镇交界处的近万亩闲弃农用地，还未纳入城市总体规划。

有学者认为，国家在海南岛全岛设立海南自由贸易港，分步骤、分阶段建立自由贸易港政策和制度体系，实现贸易、投资、跨境资金流动、人员进出、运输来往自由便利和数据安全有序流动，不仅对海南岛建设和发展起到重要推动作用，更为本地上市公司提供了广阔的上升空间和巨大的红利。即使罗牛山建不成赛马小镇，但公司拥有的近万亩废弃农用土地，位居江东新区隔壁，属于海南大开发不可多得的土地资源，不可能在海南自由贸易港建设的浪潮中毫无作为。

根据海口国土空间规划，改变土地性质纳入海南土地大开发指日可待，土地价值绝不是账面显示的3.56亿元，如果土地性质变更的话，土地价值势必需要重置，先不说需要建设什么项目，光土地重估价值也会给公司带来不菲的红利。根据土地法和海南省自然资源和规划厅的有关政策文件规定，只要罗牛山的该宗地块在即将公示的巜海口市国土空间规划（2021～2035）》中处于城镇开发边界以内，那么罗牛山的近万亩农用地就符合申请变为建设用地的政策要求。

2021年8月，有投资者向海口市资源规划局提出的关于反映演丰镇原罗牛山三江农场地块的问题，该局明确答复“罗牛山申请的地块我们已依程序提交规划编制单位统一研究，最终成果以国务院批复为准”。

罗牛山农场是2013年开始因养猪污染而响应海口市政府的号召而关停废弃，至今将近8年时间，近万亩地一直未充分利用。在中央对海南的定位是全域旅游情况下，理论上只要投资建设项目符合自贸港产业导向，同时又获地方政府批准，那么整个海南岛岛域内的土地，无论其土地为何性质，都不影响项目用地的开发需求。

2021年海口市政府在第163次常务会议上，就《海口江东新区临空经济区东部片区土地征收成片开发方案》《海口江东新区消费互联网产业综合区土地征收成片开发方案》等四个重点片区成片开发方案进行审议，原则通过了《海口市国土空间规划委员会章程》，要求市国土空间规划委员会准确把握国土空间规划编制的总体要求，充分发挥好系统谋划、科学统筹作用，以对历史负责、对人民负责的态度，科学编制国土空间规划，科学谋划空间发展格局，高质量高标准编制建筑景观规划，使城乡风貌格局、业态布局、生态环境相辅相成、相得益彰。

与此次会议相呼应，归属罗牛山公司所有的海口江东新区界外的罗牛山农场大片农用土地，能否通过海口市统一空间规划，纳入海南自由贸易港的建设大局，改变2013年因养猪污染被关闭闲置多年的废弃农用地性质，犹如海市蜃楼，让投资者捉摸不定。

回头来看，该公司曾通过赛马噱头，哗众取宠，让公司一时成为证券市场上一颗耀眼的明星。虽然只是一滑而过，却成就了哄抬公司股价、让公司解禁股票高位脱手的目的。2020年12月该项目备案后两年内未开工，项目备案机关从备案管理库中将项目删除，公司计划投资287.80亿元在海口打造罗牛山国际马产业园项目，无疾而终，就此泡汤。公司股价也急转直下，进入漫漫跌途。截至此次业绩说明会期间，股价不仅腰斩，还在向深渊延展，进入穷途末路。公司拥有海南得天独厚丰富土地资源，经营及股价走势却如此不堪一击，与国家宏观政策背道而驰。作为海南上市公司代表，不仅没有为海南自由贸易港增光添彩，反而破坏了自由开放的光辉形象，不得不令人三思。

国家海南自由贸易港法已经施行，该法明确国家在海南岛全岛设立海南自由贸易港，分步骤、分阶段建立自由贸易港政策和制度体系，实现贸易、投资、跨境资金流动、人员进出、运输来往自由便利和数据安全有序流动，对海南岛的建设和发展无疑都是起到重要推动作用的。特别令人期待的投资自由便利和综合措施相关规定，更是为海南岛提供了极大的发展便利，为本地上市公司提供了广阔的上升空间和巨大的红利。

广大投资者对罗牛山的期许，也不过是海市蜃楼能够变为现实。

还值得关注的是，2021年2月20日，中国马术协会在官方网站上发布了《中国马术协会速度赛马竞赛规则》、《中马协速度赛马赛事管理办法》(试行)及《中马协速度赛马竞赛积分办法》(试行)。可以说，这是自2020年9月29日农业农村部、国家体育总局印发《全国马产业发展规划（2020-2025）》，提出探索推广赛马运动，研究制定出台全国速度赛马赛事标准和全国赛马运动发展规划，建立与国际接轨的赛马赛事分级制度，完善国家赛马赛事体系工作后的最新具体举措。赛马运动的竞赛规则和管理积分办法的出台，充分说明我国赛马运动将全面推广，作为一项体育赛事融入国际交流与合作，也将开辟全国赛马运动新篇章。