周评：破发潮下的A股何去何从

今年的国庆长假对大部分投资者来说都过的胆战心惊，用熊市来形容当下的A股并不为过，各大指数年内跌幅都在两位数，一批明星头部的股票基金年内平均亏损也都在20%左右，内忧外患下的A股令投资者很沮丧。

不过与往年的熊市不同，IPO与再融资依然我行我素，注册制后的A股最大改变就是融资不再行政化，所谓国际化的融资速度与当下羸弱的市场形成了强烈的反差。

今年上市的IPO破发的估计已不下80家，近期的破发率更是高达40%，这一数字也算创了A股开市以来的记录，很多科创板的高价新股开盘当日跌幅都在20%左右，打新从以往的稳赚不赔到现在的亏损累累，一时间让很多投资者不适应。

新股破发本身是市场化的一个过程，但在破发背后的市值配售却是A股仅有的怪胎，打新不需选择，看似的配售福利让新股发行价居高不下，这种打新的刻意安排究竟是为了什么，到现在是否还合适，值得深思。

再聊聊再融资的收益率，今年市场的低迷直接导致大批解禁的定增项目在今年出现大幅亏损，8月有22个定增解禁，其中收益率为正的居然不足20%，如果说IPO让散户苦不堪言，那么定增的大额亏损则让机构大户亏的心有余悸。

如知名投资者葛某参与的安恒信息，增发价324元，解禁时居然只有110元；知名机构高毅、高瓴参与的用友网络，定增31元，当下18元，浮亏也超40%。让人咋舌。

想想刚通过的宁德410元的定增，募资450亿元，那些参与的机构现在会否后悔不已，近期市场天天杀白马，而融资再融资则依然我行我素，经济疲软，银行信贷不畅、居民收入不稳，此时A股似乎成了唯一的融资场所，“成本低、傻子多”，想想岂不悲哉。

此时突然怀念起那些没有注册制的日子，虽然看着不那么国际化，但熊市里还有新股停发，融资暂缓的呵护，重融资、轻投资的A股究竟何时能真正与国际接轨呢？长假了，还是先陪陪家人，把A股抛在一边把~~~

最后祝大家投资路上一帆风顺 买卖同源 知行合一！

边风炜

2022年09月30日晚