泓观点
今天各大指数收出缩量十字星，好的一面是没有跟随昨天的下跌，不好的一面是反抽力度不强。今晚全球分析师都翘首以待美联储的重磅消息了，上个月90%+的概率继续降息，到现在概率只有50%+，A股对这个事儿也可能会有反映，今天说说具体哪些个股有受益逻辑。
还有个关注点就是周五到了外资被动配置进场节点，最近A股不少大蓝筹都在调整，真给这些外资低成本进场机会。今天上证50明显较强，或许有资金已经抢跑，并且白酒领涨就很说明问题，但是酒股已经有主力退场的，不能买错，今天再说说怎么买。
最后一个就是周四周五是中美新一轮谈判，要关注谈判结果。我没记错的话这周五还是期指交割日，在这种关口下，预计资金会相对谨慎。梳理完事件来看看逻辑和受益股：
美联储降息受益股
东吴证券：全球降息周期开启，盘点像长江电力这样的类固收债券资产的长牛股：
东吴证券研报指出，在全球降息周期推动利率不断下行的趋势下，拥有固定收益的类债券资产价值愈发彰显。此外，国内的多项政策都鼓励上市公司提升分红比例。
因为明确提出高分红政策，长江电力是近年来走出来的最典型高股息牛股。
高分红需要具备：
1）盈利的稳定性是分红的基础、2）历史分红派息情况体现分红的意愿、3）现金资产和留存收益保障分红的能力。
选取近三年平均ROE、净利润同比增速、现金分红比例、股息率、留存收益占比市值、货币资金占比市值、市盈率等多项指标，我们筛选出公用事业行业的长江电力、桂冠电力、韶能股份，煤炭行业的中国神华、陕西煤业、兖州煤业、盘江股份等各项指标综合实力最优。
中国神华
当前市场环境下公司稳健的盈利和现金流具备特殊配置价值，未来3年公司净现金超过2000亿，超过市值50%，由于大量现金会降低ROE，公司分红有望继续提升，是被低估的优质长期配置资产。
潜在催化剂：四季度煤价可能超预期，分红具备改善空间。
逻辑一、动力煤价格四季度有望上行。
在矿山安全环保力度不减，国内煤炭需求逐步回暖的背景下，4季度冬储旺季中动力煤价格有望上行。去年我国煤炭进口处于2.8亿吨的高位，今年1-8月同比仍增长8%，我们认为边际趋于回落，利好煤价。
中期来看，对动力煤价格前景的判断也较市场乐观，主要是由于煤炭仍是我国的支柱能源，过低的价格不利于行业的去杠杆和再投资。
逻辑二、业务上下游一体化，竞争优势明显。
神华拥有优质资产，煤炭生产成本低，并且有上下游一体化、煤炭销售长协比例接近9成的特点，即使煤价波动，也有望维持盈利相对平稳。现金牛优势不断凸显。今年2季度公司末净现金达到811亿元，占净资产20%。在港口年均价550-580元/吨的假设下，公司自由现金流仍有望达到607-622亿元，相当于当前A/H市值16%/21%。
如果假设40%的派息率，三年后公司净现金可能超过2000亿元，相当于当前A/H股市值的51%/68%。如此大量现金的累积会对公司ROE形成压力，降低资本运营效率，如果没有大型的资本性开支，提高分红是改善资本运营效率的有效措施之一。
目前公司A/H股对应4.1x/3.2x2020e EV/EBITDA，神华H股只有0.8x2020eP/B。
当前估值并未反映神华真实的资产价值。即便以绿色区间的煤价测算，神华归属母公司净利润45,037的盈利和现金流仍然强劲，全球利率下行的大背景更加凸显神华的长期投资价值。
中金公司认为当前市场环境下公司稳健的盈利和现金流具备特殊配置价值，给出的A/H股目标价28元/25港币，42%和50%上涨空间。
白酒股该看谁？
方正证券：调整后迎来布局良机，最强消费板块未来千亿增量，但是要看就看这几家区域“地头蛇”瓜分蛋糕
白酒板块因前期茅台终端价格波动出现回调，但分析师调研发现价格虽然小幅回落，但终端渠道缺货严重，茅五泸景气度仍高，十一前批价仍有向上机会。
回顾19年初，市场注意力集中在销售最超预期的高端白酒上，但白酒行业未来的发展未来是主流价位扩容，无论从时间还是空间的角度看，次高端的区域龙头成长才刚刚开始：
参考今世缘产品结构，各省级龙头高端占比会提升50%以上，市场还具有3-4倍成长空间。
相关公司包括：口子窖、古井贡酒、今世缘、洋河股份、山西汾酒、老白干酒、水井坊。
逻辑一、“消费升级+高端名酒提价”成就次高端价格带上提
你有没有想过百元价位的酒升级到三百元价位的空间？市场容量将新增千亿级别！
从目前行业现状看，100元价位的总收入规模仍然是占比最大的，约占整体的35%-40%左右，总规模达到2000亿-2500亿左右。
行业未来的新趋势300元（200-500元）价位取代原来的100元的中高端成为新主流商务消费的主流价格带，根据方正证券测算，如若百元价位20%的消费量升级为300元价位，将直接带来1000-1500亿左右的市场容量。
此外，目前区域龙头次高端产品收入占比普遍在20%-30%之间，省内市场升级空间大，参考今世缘产品结构，未来随着次高端价位的持续快速扩容，各省级龙头的次高端占比会提升至50%以上。
整体来看，对于多数品牌来讲，不需要全国化，省内的市场就足够支撑未来5年以上的快速增长。若省外市场运作也取得成效，对业绩将是锦上添花的作用。
逻辑二、利润增速持续快于收入增速，净利率存在进一步提升空间
目前次高端区域龙头300元以上占比还比较小，收入增速对利润贡献较小，但未来随着次高端价位继续放量增长，公司的净利率还有较大的提升空间，利润增速将持续快于收入增速。
一方面，产品结构的提升带动毛利率持续增长，从而拉动公司净利率稳步提升；另一方面，未来将会有越来越多的企业将费用从渠道端转向品牌塑造，这个过程可带来费用使用效率的大幅提升，费用率也会随之下降。
5G电源业务迎来行业拐点！行业增长+渗透率提升=市场空间直接翻5倍，占据IDC细分市场50%份额，还成为泛在电力物联网供应商，公司业绩弹性迎来史上最佳
今天大师兄点到这家公司的核心看点在于：
5G基站则带来市场空间快速提升释放业绩弹性；通信电源业务迎来行业拐点，业绩高弹性，其它业务也维持较好增长。
5G基站建设于2019年启动，行业空间2021年可近200亿元，相比2018年翻5倍，利好公司传统通信电源与HVDC电源。大型IDC建设提速利好公司HVDC电源。
公司2018年HVDC供应量份额近50%，单个订单额达3亿元。
泛在电力物联网驱动电力信息化投入增长，公司电力软件业务受益行业浪潮。中国电力信息化投资2006-2016年CAGR达20%，软件与应用占到43%。2019年国网提出泛在电力物联网有望驱动电网信息化投资结构性增长。公司2017-2018年软件业务增速复苏，2019年后将受益行业浪潮。
此外，充电桩2018年后运营商需求成为主导。公司是滴滴小桔的主要充电桩供应商，滴滴规划纯电车队保有量2020年达100万，小桔充电平台也将同步扩张，将带来持续的充电设备需求。
中金公司预期中恒电气2019/2020/2021年归母净利达到77.31.37/2.14/3.06亿元。SOTP估值下给予通信电源系统/电力信息化/操作电源系统2020年35x/35x/25xP/E，对应77.76亿元市值与13.80元目标价，同现价有14.4%上行空间。