对于早习惯于“不动如山”的银行股来说，这绝不是一个普通的周五——2024年1月26日，A股42家上市银行股票罕见全线飘红。尽管这一天的上证指数上涨了12.31点，不过截至收盘依旧是2910.22点的低迷水平线。
在中国，有些指数未必是经济的真实晴雨表，但金融行业尤其是银行业注定会成为经济的温度计。部分相对理性的投资者对此已开始感到不安。“这狂暴的欢愉，必将带来狂暴的结局”，有人引用莎士比亚在《罗密欧和茱莉亚》中的名言。但更多的人此刻却喜欢回味26年前那部《还珠格格》里的台词——你好过分，但我好喜欢你的过分。
就在两日之前，央行刚刚宣布自2024年2月5日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。而本次下调后，所有金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%。同时，自2024年1月25日起，央行还分别下调了支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。
此次降准是今年以来第一次，也是2022年以来的第五次降准。只是这一次，下调幅度显著大于前四次的“0.25”，一万亿资金的释放力度亦超市场预期。数据显示，截至2023年三季度末，中国的商业银行净息差为1.73%，已达到历史新低。分析人士称，通过本次降准，有望在一定程度上缓解当前中国银行业普遍面临的息差不断收窄的压力。而这，原本是他们长时间内旱涝保收的依仗。
消息官宣后，A股银行板块一时间如沐春风，股价普遍迎来一波上涨行情，直至1月26日这天一个不落悉数收盘上涨。
值得关注的是，本次领涨且唯一收获涨停板的，却是济南城内大明湖畔的齐鲁银行：当日收盘价4.49元/股。这个价格虽然远不及其2022年4月高点时曾触到的6.36元/股，更遑论较三年前上市之初的11.11元/股峰值还大幅折损了六成，但至少这已是2023年迄今的最高光表现，更是这家总市值长期徘徊在200亿的银行实现的唯一一个涨停板。
其实，除了搭乘银行股板块整体估值水平小幅上修的便船，“夏雨荷”之所以被人想起，很大程度上缘于其率先披露了2023年业绩快报且成绩颇为亮眼。
早在1月19日，杭州银行、招商银行、长沙银行、齐鲁银行首批披露了各自2023年度业绩快报。行业息差不断下行之背景下，上述四家上市银行主要财务数据和指标方面均保持较为稳健的状态。其中，净利润增幅最大的是杭州银行，同比增长23.15%；齐鲁银行资产总额则突破6000亿元，此外18.02%的全年净利润增速则排名第二；至于总资产高达11万亿的招商银行，就出现了减收增利现象。当然，这也是四家中唯一出现营收负增长的银行。
一般而言，敢于在同业中充当信披“出头鸟”，要么是基于规则原因的“强披”，要么是对自身的成绩单具有自信。甚至，不排除在大市萎靡之际，接监管部门暗示向外界传递某种信号。
但要注意一点，2024年的银行信披F4从某种程度上还具有一定代表性——包括了全国股份制大行和城商行。以总市值论，从7000-8000亿一档到600-700亿一档，再到200亿一档，阶梯特征明显。
结果在资产质量方面，招商银行、杭州银行的不良贷款率均低于1%，长沙银行、齐鲁银行的不良率较年初亦有所下降，分别为1.15%和1.26%。更为专业投资者看中的拨备覆盖率，长沙银行和齐鲁银行分别较年初上升3.12个百分点和22.52个百分点；招商银行和杭州银行则分别较上年末下降13.09个百分点和3.68个百分点。
不难发现，在素有银行“利润调节器”的拨备覆盖率上，即便那位公认的“拨备王”杭州银行，终究也抵不过大势所趋开始“开仓放粮”，而招商银行的下调幅度则更能说明某些问题。也正因如此，齐鲁银行去年两位数百分点的上扬数据就变得分外扎眼。
然而，自2020年以来，该行已连续三年保持拨备覆盖率同比20个百分点以上的增长水平——2021年和2022年分别较上年增长了39.35个百分点和27.11个百分点。
也就是说，连2023年的“22.52”，都已是一个退步。
跨越疫情周期连续大幅上调拨备，要么是齐鲁银行的确经营能力着实了得，以至于要刻意“藏”些利润以备后用；要么，就是有不为外界所知的其他考量。但有一点可以确认，这种“晴天收伞”行径没有得到投资者的认可。
齐鲁银行的股价并不“力巴”（山东济南方言：厉害）。2023年第一个交易日，该行股价以4元/股收盘；而至2023年最后一个交易日，则以3.91元/股收盘，下降了2.25个百分点。甚至在去年下半年，该行持续低迷的股价还触发了股价稳定措施的启动条件。敲下黑板，踏足A股不足三年的齐鲁银行，已然两度启动股价稳定措施。
2月2日，又是一个普通周五，这一天齐鲁银行以4.08元/股报收，较之整整一周前涨停当天的4.49元/股已下跌9.1%。2月5日，A股农历兔年最后一个交易周的第一天，A股开盘剧烈下挫随后又出现震荡。截至收盘，F4的股价如下：齐鲁银行4.09元/股(全日最低至3.96元/股)；杭州银行10.73元/股（全日最低至10.51元/股）；长沙银行7.08元/股（全日最低至6.96元/股）；招商银行30.83元/股（全日最低至30.06元/股）。
毫无疑问，那个录得一个涨停板的齐鲁银行，在十天后以8.9%的跌幅敬陪末座。看来，还是尔康对紫薇说得对——你痛，我也痛！你痛，我更痛！
山东“嫡子”，天时地利
作为主要依托区域经济的城市商业银行，山东省2023年的经济实时发展情况，原本是齐鲁银行保持业绩增长的底气——GDP总量排第三、增速超预期。
今年1月以来，中国31个省直辖市市自治区陆续公布了各自2023年的经济增速。按照国家统计局于1月17日公布的数据，初步核算后的2023年全年国内生产总值为1260582亿元，比上年增长5.2%（按不变价格计算）。个中，高于或等于此全国平均水平的省市共有18个。
此外，通过纵向对比可以发现，实现自身2022年所制定的增长目标者不足一半。不过，在GDP总量第一梯队的四大经济重镇中，除广东以外，其余三者都超预期完成任务。具体而言，广东省计划GDP增速5.0%，实际为4.8%；江苏省计划5.0%，实际实现5.8%；山东省计划5.0%，实际为6.0%；浙江省计划5.0%，实际为6.0%。
只不过，广东省虽然保住了龙头地位，前四位的座次也维持了2022年排序，但江苏、浙江和山东在经济增速层面显然都超过了前者。
此前一直有声音对经济增速的真实性有所质疑，但仅就山东而言，通过属地银行的全年业绩表现，似乎可以反证——强大的地域经济保住了省内金融机构一年的“荣华富贵”。截至1月末，山东省两家A股上市城商行先后公布了2023年业绩快报（未经审计），多项经营指标均实现了两位数式增长。
根据快报数据，截至2023年年末，齐鲁银行资产总额为6050.01亿元，同比增长19.56%；实现营业收入119.52亿元，同比增长8.03%；实现净利润42.34亿元，同比增长18.02%；贷款总额、存款总额分别为3001.93亿元、3980.77亿元，分别较年初增长16.69%、13.85%。
在另一边，青岛银行年末的资产总额达6079.85亿元，较上年末增长14.80%；全年实现营业收入124.72亿元，同比增长7.11%；实现归母净利润35.49亿元，同比增长15.11%；客户贷款总额3000.9亿元，较上年末增长11.55%；客户存款总额3860.62亿元，较上年末增长13.10%。
两家上市城商行均在去年突破了资产规模6000亿元关口，而青岛银行甚至还略高出齐鲁银行不到30亿元。但论及增速，后者则大有实现赶超之势。另外，青岛银行虽然在营业收入方面超出齐鲁银行5亿元左右，净利润却低了后者近7亿元，且这两项指标的同比增速也都略输于齐鲁银行。
不仅如此，看完两家银行的拨备数据，感觉齐鲁银行的报表还是“收着”了。快报显示，齐鲁银行拨备覆盖率同比上升22.52个百分点至303.58%，青岛银行虽也是上调，但同比只升6.19个百分点。
观察财报数据发现，2022年齐鲁银行的拨备覆盖率同比增长了27.11个百分点，同期的青岛银行也较2021年提升了22.35个百分点。同年，前者实现归母净利润35.87亿元，同比增长18.17%；后者则为30.83亿元，同比增长5.48%。
在营收方面，二者2022年的情形也与2023年如出一辙：青岛银行同样超出齐鲁银行5亿元左右，近似一个不约而同的等差数列。
作为众所周知的银行利润调节阀，齐鲁银行至少连续两年实现了拨备数据20个百分点以上的同比增长，且同期的营收均略低于青岛银行、净利润均略高于青岛银行，不得不说一句：盈利能力牛的嘞，不愧嫡亲长子。
这，或许也能解释名气更大的青岛银行为什么在总市值上要低出齐鲁银行11%。
1996年6月，在济南市16家城市信用社和1家城信社联社的基础上，齐鲁银行的前身济南城市合作银行组建成功，是全国首批、山东省首家成立的城商行；1998年6月6日,更名为济南市商业银行股份有限公司；至2009年6月6日,经中国银监会批准,该行正式更名为齐鲁银行股份有限公司。
2004年9月8日,齐鲁银行成功牵手澳洲联邦银行(CBA)实现战略合作，系全国第四家、山东省首家引进境外战略投资的城商行。2015年，该行在全国中小企业股份转让系统上市，2021年6月成功转板上交所主板，成为山东省第三家上市银行（另两家是青岛银行和青农商行），济南市第一家上市城商行。
晚于齐鲁银行五个月成立的青岛银行，则于2015年12月在香港联交所上市，2019年1月在深交所上市，为山东省首家主板上市银行、全国第二家“A+H”股上市城商行。两大城商行在省内实力大致旗鼓相当，一个位于自宋元以后便成为山东半岛政治经济中心的济南，一个则位于作为计划单列、副省级城市的青岛。
不要忘了，在这片齐鲁大地还有一家未上市但颇具竞争力的股份行存在——恒丰银行。
作为12家全国性股份制商业银行之一，恒丰银行总部也设在山东济南。其前身为1987年成立的烟台住房储蓄银行。2003年，经中国人民银行批准，改制为恒丰银行股份有限公司。2019年完成市场化改革股改建账，中央汇金公司成为其第一大股东。
目前，该行尚未公布业绩快报，但已知其2023年全年资产总额为1.44万亿元，体量较之齐鲁银行和青岛银行两家之规模总和还要多。此外，信贷投放新增逾千亿元，不良贷款率连续20个季度下降、降幅同业第一等信息也提示着，恒丰银行的2023年成绩单“不简单”。
开年即收千万罚单，警钟当长鸣
开年刚一周，齐鲁银行便收到一张千万级罚单。
1月8日，根据金融监督管理局披露的处罚文件，齐鲁银行有限公司因关联交易贷款管理不到位、流动资金贷款管理不到位、房地产贷款管理不到位、个人贷款管理不到位、同业投资业务管理不到位、违规开展委托贷款业务、结构性存款交易运作和管理不到位、贷款风险分类不准确、以信贷资金购买本行不良资产、内控管理不到位，严重违反审慎经营规则、向关系人发放信用贷款管理不到位等15项案由，被山东监管局没收违法所得并处罚款合计1495.13万元。
10项“不到位”中，涉及贷款问题的占了多项，致使从总行到分行皆被处罚。甚至作为管理方的总行罚款还占据大头，金额1375.13万元；分支机构则为120万元。另外，齐鲁银行时任行长助理、副行长，营业管理部总经理，济南山大路支行行长等多名高管也接到了罚单。
齐鲁银行因信贷管理问题被罚早有先例。仅在2023年，该行就曾三次因贷款管理不到位等问题收监管罚单，涉及主体为齐鲁银行聊城分行、秦安分行以及滨州分行。
算上此次的千万级罚单，2023年年内齐鲁银行涉及信贷管理等相关问题收到的罚款总金额达1600万。此外，2023年8月，该行还因存在金融统计指标数据错报、违反账户管理规定、违反商户管理规定等八大问题，被中国人民银行济南分行警告并罚没661.28万元。
罚金事小，警钟长鸣却绝非一纸空文。
可还记得，13年前那起轰动中国金融界的“齐鲁银行百亿诈骗案”（又称“12·06”伪造金融票证案）？
该案主角为时任上海全福投资管理有限公司董事长、总经理的刘济源。2008年11月至2010年11月，刘氏采取私刻存款企业、银行印鉴，伪造质押贷款资料、银行存款凭证、电汇凭证、转账支票及以企业的名义在银行开立账户，冒充银行工作人员，让企业向其控制的账户内存款等手段，骗取银行、企业资金共计101.3亿余元。
据了解，该次事件中银行涉案资金高达100亿，齐鲁银行就占了七成，其他涉案银行还有华夏银行、光大银行、中信银行、以及工商银行在当地的分行。另有企业和高校涉案1.3亿。
东窗事发在2010年12月6日，齐鲁银行在受理业务过程中发现一存款单位所持“存款证实书”系伪造之后报警，这个骗局才终于败露。而该案也在此后成为了齐鲁银行A股敲钟的最大障碍。
时至今日，有些事情可以很少提起，但不应被遗忘。
从积极一面看，虽然内控问题须保持关注，不过齐鲁银行近年来的不良贷款率确有逐年下降趋势。2023年业绩快报披露，该银行不良贷款率为1.26%，较年初下降0.03个百分点；2020年-2022年的该项数据则分别是1.43%、1.35%和1.29%。去年中报数据显示，截至2023年6月末，制造业及批发和零售业是齐鲁银行不良贷款的主要来源。
虽然该数据与青岛银行1.18%的不良率相比略输一筹，但较之2023年全国银行业金融机构1.62%的不良贷款率，显然都给山东“长脸”了。
不给力的股价，稳定措施三年两轮
纵然业绩亮眼，这位昔日新三板的“盈利王”却在上市A股后几度为股价发愁。
就在此次股价拉升涨停的前一周，齐鲁银行刚刚于1月18日宣布完成自2023年7月启动的一项为期6个月的股价稳定措施。
2023年7月，由于当年6月12日起至7月11日期间，该行股票已连续20个交易日收盘价低于公司最近一期经审计的每股净资产，触发了稳定股价措施启动条件，齐鲁银行便出台了稳定股价方案，即由该行持股5%以上股东及现任领取薪酬的董监高（不含独董）增持该行股份。有关增持主体以自有资金通过上交所系统以集中竞价或通过沪股通方式累计增持股份1416.89万股，占该行总股本0.3%，累计增持5631.8万元，成交价格区间为每股3.81元至4.21元。
以澳洲联邦银行为首的五大持股5%以上股东合计增持1383.88万股，增持金额5497.35万元；包括董事长、行长、董秘等在内的八大高管合计增持33.01万股，增持金额1344.44万元。
图源：齐鲁银行公告
A股上市三年时间不到，这已然是“二进宫”了。
2021年6月，齐鲁银行完成IPO并以发行价5.36元/股在沪市主板挂牌上市。2022年5月，由于当年4月26日至5月26日期间，该行股票已连续20个交易日的收盘价低于该行最近一期经审计的每股净资产，首次达到了触发稳定股价措施启动条件。
有关增持主体累计增持齐鲁银行股份共1279.65万股，占该行总股本的0.28%，累计增持金额5513.28万元，成交价格区间为每股4元至4.97元。其中，持股5%以上股东澳洲联邦银行、济南市国有资产运营有限公司、兖矿能源集团、济南城市建设投资集团、重庆华宇集团等合计增持1230.29万股，增持金额5287.86万元。同时，该行时任领取薪酬的董事（不含独立董事）、监事长、高级管理人员等共8人合计增持该行49.36万股，增持金额225.42万元。
至2022年12月，上述稳定股价措施实施完毕。两轮下来，齐鲁银行合计获得重要股东增持2696.54万股，增持金额约1.09亿元。
值得注意的是，澳洲联邦银行增持数量最多。根据齐鲁银行最近一次官方披露（2023年三季报），澳洲联邦银行在该行的持股比例达到16.28%，其最大单一持股股东的地位进一步得到稳固。
近日，国家金融监督管理宣布取消外资股份比例限制，允许外国资本持有银行保险机构100%股权。虽然齐鲁银行迄今仍然是标准的“国资控股”，但从理论层面上讲，实现由外资控股甚至掌握100%股权已被允许。当然，国资股东能不能答应就是另外一回事了。
无独有偶，青岛银行与齐鲁银行的股权结构有些相似。根据该行去年三季度报告，该行第一大股东为香港中央结算(代理人)有限公司，持股21.87%；意大利联合圣保罗银行则以17.5%持股比例位列第二大股东。2008年，彼时的中国银监会同意意大利联合圣保罗银行入股3.97亿股，较之齐鲁银行引进外资的动作晚了4年。如今，该外资银行已逐渐增持至10.19亿股。
除了两家山东城商行，至少还有西安银行、重庆银行、南京银行、厦门银行、宁波银行、成都银行、北京银行、交通银行等银行的前十大持股股东中有外资身影。
作为全国目前城商行最多的省份，除了外资引入，关于省内区域合并以做大做强的探索也从未停止——成效虽不大，但也没闲着。之所以还未动手，可能是还没做好万全准备亦或是时候未到。
以和山东一样都拥有14家城商行的辽宁为例，其省内单单锦州银行和盛京银行的问题，就已经到了“要解决问题必须合并，必须暴露风险”的地步。深受儒家影响的齐鲁大地上生长出的金融机构则相对“守正”，即便有金融风险，相对而言也是“局部的”“可控的”。
其实20年来两次最好的合并机会，分别产生于2008年和2018年。前者是地方银行合并、上市的关键期，宁波银行、南京银行、徽商银行和中原银行就是在此期间实现了上市重组、引入战略投资者并在北上广深一线城市开设分行，最终实现弯道超车的。当时，山东也有想法合并城商行，初步设想是将其命名为齐鲁银行，结果不了了之。“齐鲁银行”这个一览众山小的名字便被重组后的济南商业银行多少有些“僭越”地占为己用了。
有人说，山东错过了时代的红利，没有及时走出去，省内银行机构终于失去了和宁波银行掰手腕的机会；但也有人说，三思而后行、不盲目跟风，或许正是在金融行业主导定位与具体监管政策频繁调整的今天，仍能保持稳健的关键。
2月5日，两年来力度最大的降准落地，大约将释放1万亿的长期资金。下调后，金融季候加权平均存款准备金率约为7%。与2022年1月以来的前四次降准均为0.25个百分点相比，此次0.5个百分点的双倍降准虽然超预期，但确有必要。主要原因在于，根据10年国债利率-CPI等方法测算发现，中国当前的实际利率在上涨且处于近十年高位水平。同样方法测算美国、日本、德国、印度、越南等经济体来看，当前实际利率最高的仍是中国。
也就是说，如今无论是降准还是降息，幅度和节奏都有必要实现“超预期”。市场普遍预期，今年2月会进一步出台较大力度的降息政策。甚至，可能是针对居民存款的单边降息。
对于中国的银行股来说，这自然是一个值得期待的利好。
只是，大明湖畔的夏雨荷，又能从中得到多大的助力？且看吧。毕竟那句话后还接着一句——蒲草韧如丝，磐石无转移，山无棱，天地合，才敢与君绝。有些承诺和期望，往往要等待很多年方能兑现。
“皇阿玛”的心思，从来难料！