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海康威视披露了三季度业绩报告。
总的数据来看：
三季度单季的收入增长23%至159亿，增速还是很快。上半年增速还只有14.6%。
净利润增长17.3%，比大家想的还要好一点。上半年净利润增长只有1.7%。
现金流量如我在之前文章里预期的一样，顺利转正，不过由于特殊原因，转正的不多。
因为被禁售，海康也在大力储备原材料，所以存货大增。
可以看到预付款同比增长了52%，净增加24亿。
存货则增长了72%，大幅增加了备货。
而从现金流量表也可以看出：
购买商品现金流出了43亿+，所以今年三季度的现金流下滑是特殊原因造成。
此外，海康还披露了年报的业绩增长区间：
全年预计增长5%-20%。我估计大概率在8-10%，很难超过10%，除非研发不进行支出。
此外，前三季度的研发费用也继续大幅增加了10个亿。
在芒格的导师费雪的《如何投资成长股》一书中，费雪反复强调了对于科技股而言，研发支出的重要性，再怎么强调也不为过。
此外，海康的在建工程也一直在增加：
表明公司产能还在扩展之中。
总的来说，要看现在海康的季报，一点问题都没有，中速增长，中等估值。。。可是考虑到未来国货替代是不是存在不能满足定制化需求的风险，大家就会担心起未来的成长性来。
所以海康的下跌不是市场忧心短期的业绩，而在于长期能不能实现各种插件如期保质保量的完成更换。不过我相信海康没有问题。
此外，海康推出AI 开放平台针对社区场景训练垃圾桶满溢识别算法，让摄像机变得智能，通过摄像机对监控区域实时监测，当有垃圾桶满溢时，立即向应用平台发送告警信息。小区管理人员在接到信息后，通知对应区域垃圾清运人员前往清运，实现垃圾桶满溢及时告警、快速清运。此外为满足石油炼化、煤炭等能源行业的智能需求，公司推出AI 开放平台防爆摄像机，推动防爆应用进入新时代，公司防爆产品家族包含防爆云台、防爆球机、防爆筒机、防爆半球、车载防爆、防爆热成像及其成套配件等产品。
对于海康在AI方向的布局，可以看出他已经下了不少功夫，比如过去三年保持较大比例人员投入，总员工数从2015 年底的1.5 万人增加126%到2018年底的3.4 万人，公司人均收入过去4 年也下降13%到145 万元/人。经过三年的发展，海康在硬件、软件和算法全方位布局，建立了AI Cloud、物信融合等平台，为下一阶段的发展打下基础。
海康的新业务也即将进入收获期，让我们期待更好的海康。
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