众所周知，美团已经渗透到我们生活的方方面面，公司的业务范围非常广泛，包括团购、外卖、酒店票务、共享单车、快车出行、在线买菜等。创始人王兴曾公开表示：美团要做服务界的亚马逊，美团未来是服务类的电商。今天，华讯君给大家扒一扒美团这家公司。
首先，我们从美团的三季报切入。昨天，公司发布截至2019年9月30日第三季度未经审核财务业绩：收入为274.94亿元，同比增44.1%，市场预期为259.24亿元；净利润为13.33亿，在非国际财务报告准则下经调整的第三季度净利润为19.42亿；经调整EBITDA为22.85亿；毛利95.92亿元，同比增109.8%。
早在今年第二季度，美团已经实现扭亏为盈，股价不断突破前高，可谓是走了一个波澜壮阔的大牛行情。在三季度优异的业绩刺激下，美团股价突发应声暴涨。早盘，公司一度暴涨12%以上，股价最高触及103.5港元，市值瞬间暴增600亿港币。总市值一度逼近6000亿港币，实在振奋人心。去年最后一个交易日，美团的股价是43.9港元，今天股价收于98.05港元，上涨6.69%。截至今天收盘，公司年涨幅已经达到123.3%。
美团官方表示：收入的增加主要归功于平台交易金额的增加、到店和酒店及旅游业务的变现率上升、新业务的发展。细看三季度，对收入贡献最大的是美团的餐饮外卖业务，收入为155.77亿；到店、酒店及旅游的收入为61.81亿；新业务收入则为57.36亿元。
作为美团的核心业务，外卖业务交易金额为1119亿人民币，同比增长40%。餐饮外卖的订单量为25亿笔，同比上升38.1%。毛利总额为30亿，同比增长64.5%。活跃用户数和活跃商家数目逐步上升，活跃用户数为4.358亿人次，同比增长14%，活跃商家数为590万，同比增长8.8%。
对于三季报经营情况，美团CEO王兴表示：我们再度收获了一个增长强劲的季度，收入的快速增长意味着美团给商家和用户创造了更多价值，同时也印证了中国仍是全球最具成长性的消费市场，我们对中国市场的长期增长充满信心。我们将继续关注相关的商业机会，在具备成长性的新业务上加大投入。
接着，我们对美团进行投资分析。美团以团购业务起家，在阿里、红杉、腾讯等多个巨头的融资支持下，成功在“百团大战”中脱颖而出。从业务范围来看，美团一开始是一家团购公司，后来逐步进入了电影票的线上预售，外卖，餐饮乃至旅游。前两年，公司高价收购了摩拜单车从而切入打车业务，目前也在拓展金融支付以及线下零售店等领域。业内有句玩笑话：半壁互联网江山都是美团的敌人。
2018年9月，美团成功在港交所上市。IPO发行价为69港元，上市当天开盘价为72.9港元，首日上涨5.29%，报72.65港元。市值3989亿港元，直接超过同在港股上市的小米。不过，上市以后，美团股价开始拐头向下。年初公司股价最低触及40.25港元，该价成为了全年最低点。
今年是美团的估值修复元年，在相对符合预期的一季度业绩护航下，7月2日公司重回发行价。10月25日，上交所和深交所将美团调入港股通名单，市场资金更是开启爆买模式。不过，对于美团这种烧钱厉害的互联网公司，如此高的估值其实是具有一定争议性的，我们从公司的三大业务板块展开。
首先是餐饮外卖。外卖是核心业务，也是流量入口。当下，外卖仍处于中高速增长期，变现率稳健提升，用户粘性也强。美团的美团外卖收入分为三个部分:平台佣金、在线营销服务费以及配送费。由于目前商家经营压力较大，出于与饿了么竞争的考虑，短期公司佣金预计不会大幅提升，而在大数据驱动下在线营销服务预计还会持续放量，配送费则可能保持相对稳定。美团外卖除独立APP外，还通过美团APP和微信一级入口进行导流。总体来说，外卖业务体量相对较大，具有一定的规模优势，长期看会成为现金牛业务。
其次是到店，酒店，旅游。当前，美团到店及旅游业务盈利重心已从抽佣转变为提供广告服务，到店业务具有一定的垄断性地位，毛利率稳步提升。美团酒店深耕三四线城市的本地住宿与休闲旅游需求，当前客单价和抽佣率仍然较低，还没有形成规模优势，但预计可以快速增长。总体来说，以广告为主符合互联网长期趋势，未来美团酒店也会从三四线城市拓展到一二线城市。
最后，新业务。美团的新业务多而杂，诸如快驴、买菜、打车、支付等。新业务三季度毛利10.71亿元，占营收比例达20.8%。谈及新业务发展，公司CEO王兴表示：我们不仅要看新业务回报率，还要考虑新业务与平台其他业务的协同性。新业务是否会加强平台的生态体系，支持生态体系和长期发展，这是我们重点思考的。比如共享单车，它是明年投资的一个核心领域，我们要有一年的调整和准备。总体来说，新业务是美团生态的一部分，目前正在逐渐推进，公司需要控制好现金流，有序孵化。
最后，我们对美团概念股进行梳理，作为主题投资参考。
天玑科技：公司向苏州北极光正源创业投资合伙企业出资2000万元成为其有限合伙人，后者参与了美团的B轮融资。
启明星辰：公司向苏州北极光正源创业投资合伙企业出资1000万并成为其有限合伙人，后者参与了美团的B轮融资。
中嘉博创：公司旗下创世漫道服务客户包括美团网。
石基信息：公司在餐饮和零售信息管理系统与美团点评有合作。
浪潮信息：美团云生态合作伙伴，共同推动人工智能创新普及。
星网锐捷：控股子公司凯米网络增资引入美团点评。
光线传媒：入股猫眼电影之后与美团点评交叉持股。
厦门国贸：公司投资的INTERNET PLUS HOLDINGS LTD是美团和大众点评网合并后的公司。
佳云科技：公司于2017年开启了与美团超级APP的商业化合作。
西安饮食：公司与美团进行外卖合作。
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以上内容仅供投资者参考，不作为任何投资依据。
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