这是 南山之路 的第 146 篇原创文章
前言：由于武汉新型肺炎疫情不会在短时间消散，对业务主要位于武汉、湖北地区的公司会造成很大影响，届时市场极有可能过度杀跌，那么，武汉、湖北本地股就非常值得研究关注。
今天，南山就专门筛选出相对优质的 16 只武汉和湖北本地股，先做一个简单的浅分析，为以后做好准备。
以下是正文：
01
武汉及湖北地区的16只精选股
盘点武汉、湖北区域公司的原因，南山在此前《现在，哪些股票适合抄底？》中已经说到过了：
生产基地或者总部在武汉及周边的公司，停工必定会导致短期损失不小，而这个损失很容易被情绪性的放大，导致短期剧烈杀跌，虽然停工对企业的长期价值影响并不会那么大。
有这样一个大逻辑后，我们可以寻找一些武汉本地的上市公司，找到其中质地比较良好的、未来前景看好的，在股价大跌后择机买入，也许是一个可以把握的大机会。
今天，为了筛选以及总结梳理这些精选个股的基本信息，南山盘了好几个小时，总算是盘完了。
总体来说，在南山看来，武汉及湖北本地股有以下 16 只个股质地相对较优。
可以看到，这里大多数公司都是股价高估或者合理偏高的，这也说明一个真理：好公司的股价很少有便宜的时候。
对于股价高估的公司，南山的态度一向很明确，暂且放弃。
所以，这里高估的 8 只股票：嘉必优、宏发股份、精测电子、锐科激光、光迅科技、武汉凡谷、高德红外、烽火通信，南山就不再仔细研究了。
虽然说，生产ARA、DHA，用于婴幼儿奶粉及辅食添加剂的嘉必优看起来非常有前景；宏发股份更是国内继电器产品的龙头企业，堪称“隐形冠军”；锐科激光也是国内激光器制品的龙头企业，同样是“隐形冠军”；
光迅科技更是如今大热的 5G设备供应商，是国内前四的光模块厂家，国内前二（除光模块之外）的光器件厂家；武汉凡谷同样是 5G设备供应商，是射频器件和射频子系统的研发、生产、销售和服务供应商；
高德红外的主要产品更是红外热像仪，在如今肺炎疫情的形势下，今年一季度采购量会同比大幅提高。
但是，这些公司一眼看上去就太贵了，只好放弃了。
所以，我们研究的重点就很清楚了：安琪酵母、鄂武商A、马应龙、九州通、人福医药、周黑鸭、绝味鸭脖、良品铺子等 8 家公司。
02
值得关注的 8 家武汉、湖北区域公司
首先南山必须要申明一下，这些公司都是非常值得关注，但并不是说现在就可以买了，疫情还需要一段时间消解。因此最好的买入时机还没有到来，现在是值得充分研究的阶段。
下面分别来看：
一、安琪酵母
安琪酵母是亚洲第一全球第三大酵母公司，本次疫情对安琪酵母的生产经营局部有影响，主要是宜昌本部暂时停产，停产产能低于公司总产能的6%，其子公司和海外子公司可以发挥产能优势，弥补宜昌工厂停产的产能缺口；
安琪酵母也属于“隐形冠军”，公司ROE从 2014 年的 5.3% 逐步提升至 2018 年的 21%，净利润从 1.5亿提高至 8.6亿。
这里南山先简单浅分析，暂时给估值 200-280 亿，是考虑到其 5 年经营现金流共计 43.3亿，明显高于其 5 年净利润之和 26.7 亿，并且也有一定的成长性，给出了 25-35 倍市盈率是合理估值区间，2019 年净利润取的是 8 亿。
目前安琪酵母总市值 237 亿，估值较为合理，需保持关注。
二、鄂武商A
鄂武商的业务分为两块，其中购物中心营收占比近70%，会受到疫情的明显影响，超市30%营收会因疫情在一季度有较大增长。行业竞争激烈，成长性一般。
不过，不得不说鄂武商的武汉国际广场、世贸广场在武汉本地确实非常有影响力，同时武广也是国内盈利能力最强的商业广场之一。
也正因为如此，鄂武商其实在本次疫情中是受到负面冲击的。
过去 3 年，鄂武商平均净利润 11 亿左右，给市盈率 8-13 倍，那么合理估值是 90-150亿之间，目前鄂武商总市值 83亿，处于低估水平，值得重点关注。
三、马应龙
马应龙主要业务是中药痔疮膏、医药零售批发，华中地区营业收入占比超过40%。
其过去 5 年净利润总体处于上升趋势，分别为 2亿、2.2亿、2.5亿、3.2亿、1.76亿，2018年录得净利润同比下降。不过总体而言马应龙的主营产品痔疮系列药品竞争力非常不错，2018年在痔疮药品零售终端市场占有率提升至 51.4%。
所以，以马应龙 2019年净利润 3.5 亿计算，取市盈率 20-30 倍，合理估值为 70-100 亿，目前马应龙总市值 72 亿，估值合理。
不过，这家公司有一点值得诟病：
账上有空闲资金不大力分红，却用来炒股，2018年重仓华大基因亏损 1.3亿，炒股总亏损超过 1.5亿，导致 2018年净利润同比下降 45%。。。
有意思的是，高毅资产冯柳于 2018年末建仓该股，2019年一季度减仓，2019年三季度清完，估计盈利仅有 10% 不到。
四、九州通
这次疫情里，九州通出名了，由于武汉某基金会不得力，九州通接管了捐助物资的配送，效率秒杀前者。
不过还是看看基本面，过去 5 年，九州通的ROE在 7.2%~10.75% 之间，净利润从 2014年的 5.6亿增长至 2018年的 13.4亿。医药行业确实好，九州通是主营医药批发的，居然都有这么快的利润增长。
2018年九州通华中地区收入占比35%左右，本次疫情对九州通的影响未必会是负面的。
取 2019年九州通净利润 14亿，给 20-30 倍市盈率，那么其合理估值为280-420亿，目前九州通总市值 315 亿，可以保持关注。
五、人福医药
人福医药的主营业务从大到小分别是药品、医疗器械、安全套生产销售，南山个人认为，很难说人福医药会在此次疫情中受到什么特别大的影响，目前人福从底部上涨近一倍，估值处于合理区间，保持关注即可。
六、周黑鸭、绝味鸭脖、良品铺子
说实话，南山认为，上述所有 16 家公司中，以周黑鸭、绝味鸭脖、良品铺子的质地最优，同时受到的负面影响也最大。
其中周黑鸭50%左右的收入来自湖北市场，受疫情影响很大；
良品铺子线上营收占比44.7%，华中地区线下收入占总营收36%，同时线上中华中地区的消费比例也不小，疫情对其负面影响也很大；
绝味食品虽然总部位于长沙，但是其 26% 的营业收入来自于华中地区，而且南山认为，恐怕武汉市的销量甚至会高于长沙，因为鸭脖子是武汉人最爱的之一呀。所以绝味也会受到比较大的影响。
根据他们过往的业绩，南山给周黑鸭估值为 110-160亿，周黑鸭现在市值 95亿，估值合理偏低；
绝味食品估值为 200-280亿，绝味食品现在市值 234 亿，估值合理；
良品铺子估值为 100-150亿，目前良品铺子尚未上市。
总体来说，这 3 家公司都非常值得关注，等待好价格出现后，择机买入，也许会在未来迎来估值和利润提升的双击。南山以后还会对这 3 家公司做更细致的分析。
以上，就是南山对本次值得关注的武汉本地股的梳理和浅分析。必须要提醒的是，南山所有的分析，尤其是估值部分，有许多拍脑袋的成分，难免不够严谨。
本文也并非意在说明这 8 只个股（安琪酵母、鄂武商A、马应龙、九州通、人福医药、周黑鸭、绝味鸭脖、良品铺子）现在就可以立即买入，只是想强调，这些公司具备高度关注的价值。
作者介绍：
南山之路，主要做股票价值分析，对公司价值、股票买点有独到见解，实时解读重要的政策及新闻事件，并且热衷于分享投资机会，详细解释记录股票的买入和卖出操作的原因。
南山同时是雪球、今日头条知名博主，写公众号以来，不到 1 年已获得超 2.2 万粉丝认可。入市 8 年复合收益率远远跑赢大盘。
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