股市分析：白云山投资一心堂所持有股份的会计处理！

2017 年 12 月，白云山作为战略投资者出资人民币 8亿元元参与认购一心堂非公开发行的41,928,721 股，现持有该公司 7.38%股权，为第三大股东。

在2017年年报中这笔投资列入以公允价值计算的金融资产，但账面价值只有6.1亿元：

一心堂去年年末收市价20.10元，市值8.43亿，但年报上并没有体现出损益，也没有体现出市值。而同期白云山持有的哈药股份376103股，其账面价值却与按市价5.81元算出来的市值218.5万相符，而中直股份的账面值也与年终市值相同。可见白云山在一心堂的账面价值上采用了不一样的算法。

一心堂特殊的地方在于白云山是以定增方式取得股权，有限售期。按年报中的说明，限售股的公允价值根据市场法下的期权定价模型(含分红派息的 B-S 模型)的评估价确定。具体评估方法不详，但入股成本与评估值之间的差异没有体现为损益，但在资产负债表中递延所得税资产和递延所得税负债项目下有一笔新增的可供出售金融资产公允价值变动1.9亿元，加上账面值，刚好等于8亿。

在2018年中报中，白云山调整了对一心堂投资的账目处理：本公司提名的一名董事获一心堂公司股东大会选举通过；现阶段本公司已与一心堂公司在流通领域开展了合作项目。根据上述情况和企业会计准则规定，本公司判断为对一心堂公司具有重大影响，将持有的一心堂公司股权从“其他非流动金融资产”转入“长期股权投资”的权益法核算。本报告期内，该投资公允价值较 2018 年初增值人民币 2.55 亿元，增值额计入本期利润表的公允价值变动损益项目，从而增加本期利润总额。

中报中，一心堂被列入长期股权投资，投资成本8.65亿，期间因其他原因减少698万，期末余额8.576亿。其中8.65亿投资成本减去年报中的评估值6.1亿，正好就是2.55亿的增值。

2018年6月底，一心堂的收市价32.45元，白云山的持股市值13.6亿，远高于账上长期股权投资的成本，可见这账面值也是一个评估值，而评估值的增长显然与市价的变化有关。

根据年报中的相关说明：以支付现金方式取得的长期股权投资，按照实际支付的购买价款作为初始投资成本。 以发行权益性证券取得的长期股权投资，按照发行权益性证券的公允价值作为初始投资成本。可见白云山投资一心堂的成本，并不是按照入股是的成本算，而是按照转入长期股权投资时的评估值算的，其间的差别就体现为增值。

但在资产负债表中递延所得税资产和递延所得税负债项目下原来的1.9亿就不知道处理到哪里去了。

据年报中的说明，对联营企业和合营企业的长期股权投资，采用权益法核算。初始投资成本大于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的差额，不调整长期股权投资的初始投资成本；初始投资成本小于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的差额，计入当期损益。公司按照应享有或应分担的被投资单位实现的净损益和其他综合收益的份额，分别确认投资收益和其他综合收益，同时调整长期股权投资的账面价值；按照被投资单位宣告分派的利润或现金股利计算应享有的部分，相应减少长期股权投资的账面价值；对于被投资单位除净损益、其他综合收益和利润分配以外所有者权益的其他变动，调整长期股权投资的账面价值并计入所有者权益。在公司确认应分担被投资单位发生的亏损时，按照以下顺序进行处理：首先，冲减长期股权投资的账面价值。其次，长期股权投资的账面价值不足以冲减的，以其他实质上构成对被投资单位净投资的长期权益账面价值为限继续确认投资损失，冲减长期应收项目等的账面价值。最后，经过上述处理，按照投资合同或协议约定企业仍承担额外义务的，按预计承担的义务确认预计负债，计入当期投资损失。

根据以上说明，按长期股权投资的投资成本，白云山在一心堂的持股成本约为20.63元，如果在限售期内的评估价低于20.63，不调整投资成本，如果高于20.63，则高出部分可计算损益。限售期后应该是按市值计算，有关损益的计算方法相同。所以，除非一心堂出现亏损，不必担心因为股价下跌而出现亏损。

此外还有一种算法，就是白云山将一心堂的盈亏按照自己持股的比例计算收益，而持股成本就不变了，除非要对此重新进行评估。这种方法下白云山盈亏只与一心堂的盈利情况有关，而与股价无关了

到底是用哪种，我暂时也不确定，到下一份报表再看就清晰了。（作者：金枫海客）