家人们，今天的港股市场真的是让人惊掉下巴！就在6月18日，大模型概念股智谱尾盘彻底爆发，一路狂飙超22%，股价直接干到了2038港元，创下历史新高！总市值更是强势突破了9000亿港元大关。看着这跳动的数字，我只能说，AIGC的资本叙事，真的是太疯狂了！
回想这半年，智谱的走势简直就是一部好莱坞悬疑大片。1月份上市首日破发，多少人摇头叹息；结果5月底直接冲上1993港元的天价，成了港股唯一的“千元股王”。紧接着又遭遇腰斩，4000多亿市值灰飞烟灭，吓得不少人割肉离场。可谁能想到，仅仅过了半个月，它又带着GLM-5.2全量开放的利好，王者归来，反手就是一个历史新高！这过山车坐得，刺激不刺激？
这波暴力拉升到底靠什么？说白了，还是“国产替代”的硬核逻辑。前几天美国Anthropic突然搞事情，暂停了外国国民访问最新旗舰模型。这一下可把国内企业急坏了。结果智谱反手就宣布最新款旗舰模型GLM-5.2全量开放，这底气，这速度，直接点燃了资金的做多热情！作为“全球大模型第一股”，清华学霸团队近十年的技术积淀，确实不是盖的。
但是，咱们冷静下来想想，9000亿的市值，空间还有多大？隐忧其实一直都在。7月8日的巨额解禁就像悬在头顶的达摩克利斯之剑，早期股东那丰厚的浮盈，谁看了不眼红？再加上公司还在申请回A股科创板上市，股权稀释的预期也让不少港股资金心里打鼓。更别提2025年那47亿多的净亏损了，虽然API收入涨了60倍，但“披着AGI外衣的政企软件集成商”这个标签，短期内还是很难彻底撕掉。
网友讨论 10
AI_Investor：
9000亿市值对应不到10亿的营收，这市销率简直离谱，泡沫太大了吧！
追风少年：
国产大模型就得支持！Anthropic断供反而是神助攻，GLM-5.2这波接得好。
韭菜盒子：
7月8日解禁别忘了，现在冲进去不就是给早期机构抬轿子吗？
TechBro_99：
清华系的技术底子还是硬的，API收入一年涨60倍，商业化其实已经在加速了。
价值投资老王：
亏损47亿还能涨这样，AIGC真的是不看市盈率只看市梦率啊。
Sophie_trading：
已经满仓A股的算力端了，港股太妖玩不起，还是A股的映射香。
股海明灯：
别吹了，本质就是个高级政企外包，做做系统集成，真以为能搞出AGI？
满仓干就完了：
千金难买牛回头，腰斩的时候你们不敢买，现在新高了又在这拍大腿！
CodeMaster：
作为一个开发者，GLM的API确实越来越好用了，国内第一实至名归。
稳健理财小达人：
这种一天振幅30%的股票，心脏不好的真别看，老老实实买红利股不香吗？