下周重大数据及事件展望——制造业、失业率数据将折射疫情冲击力
本周回顾——消费领头科技垫底,资金仍偏保守
本周A股整体继续震荡走势,成交量周一触底后持续小幅回升。
资金上,北向资金继续保持小幅净流入,两融余额占流通市值的比重结束了连续三周的上行,本周稍稍下滑,杠杆资金的避险情绪稍稍缓解。
消费股领涨,成长股垫底,科技再次遭殃。
板块上,休闲服务、食品饮料、家电都表现尚可,就连传媒股也一改往日颓势,出现在涨幅榜前列。但以电子(芯片、消费电子)和通信(5G)为代表的科技成长板块都在涨幅榜末端,这也与众多小盘股业绩被证伪有关(下面会说),预计未来会有众多小盘股继续调整,要注意高位绩差小盘股的风险!
这不代表成长板块、小盘股就此结束,后面可能走分化行情,5G换机潮、大基金二期、大众特斯拉新能源等多个主题机会仍会催生一批高成长的科技股,但筛选难度会增加。
市盈率——小盘绩差股风险来临,A股整体估值靠近高位
年初至今被炒作最凶的是中小盘,本周中小盘涨幅仍然领先。
杯具的是,近期的年报和一季报披露季,大中小盘指数业绩增速均出现明显下滑,尤以小盘股为代表的中证1000下滑最凶。
这也导致小盘股的整体市盈率急速上升,从本周情况看,还有继续翘头的可能,不过泡沫已经形成,对业绩明显不及预期但已有不小涨幅的中小盘股,要注意估值下调风险,追这种股等来的不是强者恒强,而是高位站岗。
需要注意的是,A股整体市盈率也逼近去年春躁行情的末端,不过上次因无脑炒作导致高估(分子端上升),这次因上市公司业绩普遍受疫情冲击业绩集体下滑(分母端下降),一旦疫情影响消退,业绩修复将会迅速拉低估值,还是有期待的空间的。
在中报验证谁能迅速修复之前,最好的办法是避开涨幅过高但业绩增速不及预期的个股,尤其是中小盘股,待中报业绩修复后再做决定。
下周关注——大金融、国企改革、新能源
虽然市场目前仍是避险情绪主导,但重磅会议已落幕,各行业改革及刺激政策也会很快出台并落地,尤其是以下两个方向:
大金融:
本周三国务院金融委办公室表示将于近日发布11条金融改革措施,深化金融改革,涉及创业板注册制、新三板挂牌公司转板上市机制、引导注册会计师行业规范有序发展等重要领域。
具体方向上:小微企业服务考核、中小银行改革与资本补充、标准化资产管理和资本市场改革尤其值得注意,很可能利好特色及中小银行,以及头部券商。比如兴业银行、平安银行、常熟银行、成都银行、南京银行,以及中信证券、中信建投等。
国企改革:
国企改革主题从2014年发酵至今,热度逐步褪去,根本原因为改革进入深水区,进度相对放缓。今年国企改革三年行动方案即将推出,标志性国企改革、国资重组标的将逐步落地。
可以看两个具体方向:
一是近期有想象空间的改革概念,比如江淮汽车引入大众混改、格力地产上市公司平台整合控股股东旗下的免税牌照、歌华有线注入广电网络资产上市等国改措施;
二是6月中央全面深化改革委员会会议召开前提前埋伏的主题机会,如国投中鲁、中成股份、瑞泰科技。
新能源:
周五国轩高科公告,引入大众中国作为战略投资者,并发行股份向大众募资用来扩建锂电池产能,股价一字涨停。结合近期欧洲方向政策疯狂加码新能源车、特斯拉Model 3逐步恢复交货及Model Y下线预期,新能源车尤其是锂电池还有不小的主题风口,只不过相当一部分个股估值偏高,这里不再一一列举,鲁班行研会在之后开启新能源主题深度解读。
风险提示:内容供参考,请自主决策,风险自担。投资有风险,入市需谨慎!