观点：
板块周期，从19年年中开始，几大逻辑共振，拐点向上。周期+进口替代（华为终端单子）+5G周期预期。上半年超跌后，7月后大行情，估值提升比较多。
20年，春节后疫情，行业复苏有扰动，3/4月市场比较悲观，使得Q2中国大公司份额提升，产业转移。客户阵营分化，苹果Q2更好，安卓差一些。Pad和游戏机不错。5月调了一些，有加单。Q3是旺季不旺的状态，几条主线都有点状态。苹果新机备货晚了1个多月，苹果手机关联度稍微弱一些。去年备货3个月，今年备货1.5月。安卓面临华为后续的不确定性更大，基站是最惨的，订单调整明显，欧洲基站订单下，产品设计改型。从电子供应链看，订单延后或下降。半导体来看，一些对华为手机拉动的芯片公司，边际上拉货力度减弱，还有整体Q3旺季不旺，同比增速有压力。叠加科创板。电子整体估值水位6月相对较高，这波调下来，机会也比较明确。
哪些因素之后可能缓解，苹果链不确定性最小，苹果手机零部件备货只是延迟，iphone12备货的量不比去年差。5G外观大幅升级，预期苹果销售/促销力度比较大，Q4放量预期。按照正常9月发货，零部件Q3放业绩，设备类Q2/Q3放业绩。零部件组件都在4个月内放业绩。华为高端市场的困局，让苹果也会优化格局。明年苹果正的百分之几，开工率提升有β效应。
TWS耳机，一直有增量，19年6000万台，20年预期9000万台以上。变化在，苹果终端更好，还有耳机不in box，无线耳机可能有更好的表现。搭配销售，不是in box，搭配促销活动。苹果耳机Q4整个量应该不错的结果。21年还有air pods的升级版，功能升级价格下降。使得air pods 2的开工率进一步上升，pro产多少卖多少。
Watch，会有大改，加血氧等。预期全年有10-20%的增长。21年预计还会更加改进，功能更完善。
Mac和ipad，20年受益于在家办公等影响，20年有增长，预计下半年还是不错的趋势。也不是Q2买电脑一把就没了。在家办公的方式有持续，苹果这个链条还可以。21年也有很好的逻辑，年底到21年Q1会有mini LED 的ipad/mac，还有带自制CPU的产品。苹果从这个产品延伸到更多的产品，进一步推动这个产品的继续增长。这方面面临的竞争对手不强，传统阵营hp/dell/联想，每年都在持续增长，未来做到1000-2000万。自制CPU成本端能省几十美金。
还能看到AR/VR的产品等。
从产业转移来讲，最黄金的时刻刚刚开始。未来5-8年，会看到这个变化。过去一些年做小零件，未来一些年组装+零部件。Air pods带了好头，立讯抢英业达，还引入歌尔。比亚迪抢了ipad。立讯收纬创等。中国头部公司掌握出海口，中国厂商的盈利能力会更好。现金流/周转效率等也会进一步提升。立讯供应链崛起，对抗台湾供应链。陆续一些公司都想做平台，立讯、歌尔、比亚迪、蓝思、领益等。软板鹏鼎/东山，份额替代，国外还有50%。光学和镜头模组，舜宇/立景。
买一只，是立讯，未来5-8年路径清晰；跟过5年以上很靠谱。预期打满之后，还能不能继续超预期，立讯沿思路来做，苹果生意可能几千亿，通讯和汽车的整合。数千亿收入，数百亿利润的公司。新能源要假设渗透率，份额，多少利润。立讯只要做到该做到的份额就好。未来新东西也能锦上添花。
立讯的基本面逐季好于预期，每次营收/利润都比预期好一些。因为现在掌握出海口，未来布局也会加速。这个位置很不错。大股东减了69亿大宗，30亿纬创接。纬创pb1倍卖给了立讯，然后再30多亿买了立讯。立讯未来整合空间20-30%空间能看到。和硕也接了几个亿。看到它的市场空间和和硕的空间。提前5年/8年都跟着项目。和客户的关系很融洽。这个位置买立讯是个不错的位置，相信Q4到明年的逻辑很清楚。
歌尔，也是零件组装的逻辑，耳机/游戏机/VR都还不错。它的业绩有回升，苹果链的转移是全面的转移，有6：4或5：5的格局。歌尔AR/VR的有超预期的，XBOX，ps都卖得很好。苹果还好一些，歌尔今明年能看清楚。歌尔还需要把零部件延伸，更强一些。
比亚迪电子，从玻璃/零件到组装，还有口罩机的光。
蓝思，今年做了把业绩，后面能不能做好，后面看整合能力。有机会，也有风险。持续保持关注，60-70亿商誉，营收也不太好。
领益看未来品类扩张的点。领益的好处，遗留问题在陆续解决。赛尔康等公司整合需要成本，明年行业好，整个小件压力也小一些。原本亏钱的小公司，未来赛尔康进一步延伸做配件的能力。
软板，鹏鼎，继续软板的品类，类载板/mini led。其他mini 都不在苹果链，鹏鼎在。Q3股价地位。信维通信/长盈也都不错。长盈在macbook有份额提升。可成份额掉，长盈这些拿了些份额，保持关注。大族激光，明年也能看。
安卓和基站链还要进一步观察，生益管理很好，Q3基站单子掉了一些。也在调结构，华为下来还有爱立信等。
半导体关注华为事件的影响，看看图，跌下来看底在哪里，牛市特有事件。
电子的投资想法比较多，基本面的话苹果链确定性强，产业转移等。
Q：华为事件？
美国主要想打基站端的，本来华为打算拿MTK、高通、三星等芯片，先把门关上，再让一家家芯片公司求。手机就是怎么拿许可证。基站端，没什么途径，未来2-3年要么自建IDM或者军口设备走，可能也打不死华为。未来3年做好艰苦的准备。应该不会打死他。确定性的话，干苹果链。
Q：立讯，究竟哪些能力，别人超越不了的？
这个团队，使命必达的文化，看了几百家公司，看到这状态的不多。立讯未来至少能培养3家千亿市值的公司分拆出来。老板和下面人的拼劲，人才流通机制等。有一个文化和气氛。一个团队做了几个策略都是错的，对士气也是打击。过去十年积累的精密制造的体系很难复制，能积累7/8个零部件。还有并购整合能力，这么多电子并购公司方面，95%的并购都是失败的。立讯并购1+1大于10。立讯收的便宜，1倍PB收进来。能挖进来干的，也不会收。都是台湾过来的，有多少坏东西比较清楚。价值在哪里。收这些，有客户的支持。更好的整合台湾公司，熟悉台湾文化。中国找到另外一家这么熟悉台湾公司的，很难的。也是A股唯一收购的台湾上市公司，并购整合能力很强。