华大基因-好股推荐-少赚了不少啊

2020年新冠疫情在国内外不断的发展，影响着各行各业，从投资机会上来说我选择了医药行业的华大基因，股票代码300676来进行投资价值估值及分析，具体如下：

1、公司简介

2017年7月14日,深圳华大基因股份有限公司（以下简称“华大基因”）正式挂牌，成为深圳证券交易所第2001家上市公司。

华大基因是全球领先的基因组学类检测和研究服务商，通过基因检测等手段，为医疗机构、科研机构、企事业单位等提供基因组学类的检测和研究服务。华大基因以推动生物研究进展和提高全球医疗健康水平为出发点，基于基因领域研究成果及生物技术在民生健康方面的应用，进行科研和产业布局，致力于助力和加速科学创新，减少出生缺陷，加强肿瘤防控，抑制重大疾病对人类的危害，实现精准治愈感染，助力精准医学。依托世界领先的生物信息研发、转化和应用平台，上百台高性能测序仪，质谱仪和大型计算机，为数据的输出、存储、分析提供有力保障。凭借先进的技术平台、丰富的临床经验以及庞大基因数据库等多项优势，华大基因成为实至名归的基因测序龙头企业，也是具有全球品牌影响力的中国生命科学企业代表。

2、行业分析

华大基因的主营业务为基因测序，在业态上，归属于体外诊断行业，体外诊断是医学检验的强大工具，其提供的全方位（生化信息、免疫信息、基因信息）、多层次（定性、半定量、定量）的检验信息成为临床诊断信息的重要来源。

目前基因测序产业链主要分为上中下游：

上游：主要为测序一起喝试剂耗材的生产商；

中游：为测序服务企业，提供测序代工服务；

下游：临床端主要为医院、实验室等临床机构科研端，主要是科研单位、学校、制药公司等基础科研机构。

中国体外诊断行业保持长期稳定增长，尤其是近些年在居民收入提高、医改推进及医疗保险覆盖范围的提高，人均医疗保健支出提升以及热人口老龄化的共同驱动下，国内医疗服务需求增长迅猛，体外诊断产业表现尤为明显，呈现较高速增长。数据显示，2019年我国体外诊断市场规模达到210亿元。预计220年市场规模达到240亿元，到2021年我国体外诊断市场规模将可达到280亿元。

目前行业发展呈现如下趋势:

免疫诊断成为主流：体外诊断行业发展的早期，生化诊断类产品一度占据最大的市场份额，近年来免疫诊断类产品市场份额已超过生化诊断类产品，成为国内时差规模最大的体外诊断细分类别。这主要是因为免疫诊断产品品种多、技术更新快，应用更为广泛。

体外诊断技术两极化发展：目前亿元对体外诊断产品的需求呈现狼藉分化趋势，高端亿元要求高通量、高效率、高灵敏度的产品，而基层医院需要速度适中、价格合适、性能稳定的产品。

国内外技术差距缩小：近年来中国体外诊断行业发展迅速、检验产品的种类迅速增加，国内外技术差距在逐渐缩小，就行业整体而言，国产产品市场份额已经达到44%，具体到产品类别发展不均衡。国内企业在生化诊断方面已经接近国外同类产品水平，大部分中低端产品已经替代进口，化学发光免疫诊断市场、尤其是三级医院的高端市场主要由进口品牌垄断，国产品牌主要占据的市场份额较少。

3、华大基因主要业务分析

根据2019年财报及2020年相关数据显示，华大基因在以下业务方面发展良好：

Ø 助力全球遗传缺陷防控。报告期内，公司生育产品临床检测累计服务近 1100 万人次，已完成超过 600 万例无创产前基因检测；完成超过 300 万名新生儿和成人的遗传性耳聋基因筛查；为 100 万新生儿进行遗传代谢病检测；为超过 50 万人进行地中海贫血基因检测，实现“早发现、早治疗”，对人口质量提升意义重大。生育检测服务总计实现营收 11.76 亿元，同比增长 11.56%。

Ø 落实肿瘤精准防治。2019年，公司已经和 400 家以上三甲医院建立了长期业务合作关系，并成功测试运行了多家肿瘤高通量测序实验室，累计提供超过 8 万人的肿瘤基因检测服务；积极推动宫颈癌和肠癌早筛服务，其中，累计完成超过460 万例 HPV 检测，有效开展宫颈癌防治工作。2019 年肿瘤检测服务总计实现营收 2.83 亿元，同比增长5.73%。

Ø 推广自主高端国产测序平台。公司通过推广自主 DNBSEQTM 核心技术，积极推动多组学大数据业务，DNBSEQTM 技术具有高准确度、低样本错混率和价格优势等特点，数据质量得到更多认可。2019年多组学大数据业务实现营收 6.81 亿元，同比增长-0.53%。4）感染防控高速增长。公司感控产品可满足临床对感染性疾病快速精准检测，主力产品“PMseq®病原微生物高通量基因检测”的病原数据库可检物种数目扩增到 1.2 万多种。2019 年感染防控业务实现 0.81 亿，同比增长 52.32%。

Ø 综合解决方案服务板块。精准医学检测综合解决方案主要包含生育、肿瘤、感控、多组学大数据业务的仪器试剂及综合解决方案服务，2019 年实现营收 5.71 亿元，同比增长 21.36%。

Ø 华大基因新冠病毒核酸检测试剂盒产能已经达到 200 万人份/天：截至 4 月 16 日，国内已经有 109 家企业的新冠病毒检测试剂盒获得国内外资格认证，其中，华大生物已经获得中国 CFDA、欧盟 CE、美国 FDA、

日本 PMDA、澳大利亚 TGA 产品认证，日产能达到 200 万人份/天。

4、华大基因财务分析

4.1 财务基本面分析

Ø 营收与净利润总体延续较快增长：

2014 年起，公司营业收入保持稳健增长，2020Q1实现快速增长。2019 全年实现营业收入 28 亿元（同比+10.4%）； 2020Q1 营业收入实现同比增长 35.8%。归母净利润于 2015 年大幅增长 832%，与公司原材料成本下降、工艺流程效率提升及销售成本下降有关。2019 年实现归母净利润 2.8 亿元（同比-28.5%）；2020Q1实现归母净利润 1.4 亿元，同比增长 42.6%。2020Q1 公司在新冠肺炎检测领域作出显著贡献，业务大幅扩张，业绩迅速增长。

Ø 生育健康基础研究和临床应用服务为核心业务：

2019 年，公司收入主要来自生育健康基础研究和临床应用服务，占比 42%；多组学大数据服务与合成业务和精准医学检测综合解决方案分别贡献收入的 24%和 20%，这三项业务占据营业收入的绝大部分。

截至 2018 年底，华大基因已与180 家产前诊断中心建立合作关系，占经审批开展产前诊断技术服务的医疗机构的 48.5%。截至 2019 年底，公司生育产品临床检测累计服务近 1100 万人次，已完成超过 600 万例无创产前基因检测。同时，公司与多地政府开展民生工程合作，具备很大的发展空间。

4.2 财务具体指标分析

Ø 盈利能力：净资产收益率是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。。销售毛利率是上市公司的重要经营指标，能反映公司产品的竞争力和获利潜力。与同行业比较，如果公司的毛利率显著高于同业水平，说明公司产品附加值高，产品定价高，或与同行比较公司存在成本上的优势，经对比，两项指标的行业排名分别为 24/248 ， 41/248。判断盈利能力很强，位居行业前列。

Ø 成长能力：营业收入同比增长率，是检验上市公司去年一年挣钱能力是否提高的标准；净利润增长率是指企业当期净利润比上期净利润的增长幅度，指标值越大代表企业盈利能力越强很强。综合数据对比情况，特别是2020年1季度，相比同行业相比表现优异，两项指标的行业排名分别为 12/248 ， 27/248。判断成长能力很强，位居行业前列。

Ø 营运能力：总资产周转率综合反映了企业整体资产的营运能力，一般来说，资产的周转次数越多或周转天数越少，表明其周转速度越快，营运能力也就越强；结合存货增长率来看，两项指标的行业排名分别为 30/248 ， 38/248。判断营运能力尚可，总资产周转率接近行业平均，存货增长率优于行业。

Ø 短期偿债能力：流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。一般说来，比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强;反之则弱。一般认为流动比率应在2:1以上；速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率，速动资产是企业的流动资产减去存货和预付费用后的余额，一般维持在1：1比较正常。判断流动比率差与行业，速冻比率优于行业，短期偿债能力尚可。

Ø 长期偿债能力：资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的；产权比率可反映股东所持股权是否过多(或者是否不够充分)等情况，从另一个侧面表明企业借款经营的程度。两项指标的行业排名分别为 30/248 ， 34/248。判断长期偿债能力尚可，接近行业平均。

5、公司投资价值分析

Ø 市场价值：

市净率为13.29，为行业均值的1.7倍，公司被高估；

Ø 成长速度：

近一年，华大基因主营业务收入增长平稳，总体资产运行也较为平稳，但增速较低，主营业务收入和净利润在医药生物行业排名92/342,60/342.

Ø 现金流：

财务净现金流超过行业五倍以上，筹资较多，企业现阶段不能自给自足。

Ø 规模：

股东权益是行业均值的1.5倍，企业账面价值较高。

Ø 运营稳健：

息税前收益占比是行业均值的1.9倍，公司整体获利能力较强。

6、投资建议

Ø 整体市场背景：受疫情影响，1季度国内经济发展数据将下滑，出口、投资、消费将受到不同程度打击，医药行业具有相对刚性需求的属性，具有一定逆周期及避险属性，医药行业跑赢大盘，取得超额收益是大概率事件；

Ø 行业地位：华大基因在国内基因测序及新冠病毒检测方面占有行业领先地位，整体医药行业受关注的大背景下，行业龙头企业，特别是已经在危机面前行动迅速的华大基因，将成为股市此段时间关注的重点。

Ø 股票基本面分析：在疫情的影响下，公司2020 1季度营收取得较大增长，短期内预计保持此增长趋势，公司基本面表现优秀；

Ø 长期看好：受国内近些年经济及国内生活品质额提高，大健康产业将长期看好，行业龙头在整个产业的良性发展中将获得更多的收益。

结合以上我认为目前针对该股票的操作建议如下：

短期：目前价格处于单边上涨通道，可短期持有，需小心谨慎避免回调。

中期趋势：有加速上涨趋势，主要取决于国内外疫情的进一步发展；

长期趋势：股票阶段性走低之后，可建仓买入，根据华大基因的行业前景及地位，可长期持有。