医疗器械板块的健帆生物上市5年能涨16倍，它凭什么？

医疗器械板块向来牛股辈出，前有鱼跃医疗，后有迈瑞医疗等等，主要是我国人口老龄化增长和国产替代势在必行，国内医疗器械行业销售收入由2011年的2280亿元上升至2019年的6819亿元，年复合增长率为14.68%，中商产业研究院预测，2020年中国医疗器械行业销售收入预计达到7859亿元。今天我给大家分享一家优秀是上市公司，它就是上市4年总体涨幅16倍比茅台业绩还靓丽的医疗器械公司健帆生物-300529。

健帆生物科技集团股份有限公司（300529）,创建于1989年,专业从事生物材料和高科技医疗器械的研发、生产及销售,是国内一家以血液净化产品为主营业务的A股创业板上市公司。公司是具有创新技术的血液净化产品提供商,主要从事血液灌流相关产品及设备的研发、生产与销售。主要针对慢性肾病(CKD)的患者人数，慢性肾病是不可治愈的疾病,不断发展将演变为终末期肾病即尿毒症(ESRD),导致水电解质及代谢废物蓄积在患者体内,需进行血液净化治疗。

公司上市以来4年累计涨幅16倍。公司作为国内血液灌流器市场的开拓者，行业地 位稳固。先上图看看市场对该公司的成色检验：

健帆生物周线图

健帆生物周线图

再看看健帆生物最近日线图

健帆生物最近日线图

公司的股价从2017年下半年开始，就一直震荡向上，总体涨幅16倍，市盈率84.59倍，市值597亿，K线走势非常漂亮。市盈率高不高？要知道医疗器械霸主迈瑞医疗的市盈率可是有79倍，它的体量4500亿啊，而84倍市盈率市值597亿的健帆生物高吗？你估计要说86倍市盈率还不高啊，那好，我们来看看公司的业绩。到底是什么支撑了公司上市以来连续4年的股价上涨而且股价依旧处于历史高点附近，让市场对该公司是一直看好。上业绩：

健帆生物连续9年的年报

从公司2011年到2019年9年的年报你可以看出，9年时间，公司的营业额从1.95亿到14.3亿，每年同比增长率为6.8%-41%，除了2016年，其他8年同比增长都在21.13%以上，我算了一下，9年复合增长率为28.3%，这个很厉害了。同期贵州茅台9年的复合增长率为21.76%。

公司的扣非净利润从9100万到5.22亿，每年同比增长率为0.12%-4.19%，除了2016年，其他8年同比增长都在20.38%以上，我算了一下，9年复合增长率为24.4%。同期贵州茅台9年的复合增长率为21.42%。

看出来了吗？不管是从公司的营业额，还是公司的扣非净利润，健帆生物从9年的财务上都比贵州茅台出色。这就可以完美解释该公司股价如此涨幅了。那为什么健帆生物的市盈率是86倍，而贵州茅台的市盈率才49倍呢？没办法，这是行业所处地位不一样，而且健帆生物的市值才611亿，才是茅台的2.84%。

拿同处医疗器械的霸主迈瑞医疗来对比，请看一下整理的健帆生物，迈瑞医疗，贵州茅台的近9年的业绩增长对比：

我发现，光从业绩上看，健帆生物比牛逼哄哄的迈瑞医疗和贵州茅台其实都要略胜一筹。而作为市值4565亿的迈瑞医疗的市盈率都79倍了，你还觉得作为611亿的健帆生物86倍市盈率贵吗？

再看看公司今年的营业情况：

最近3季度业绩

公司一二季度营业额增长28.36%-32%，扣非净利润增长42.32%-44.11%，而且预计2020年前三季度归属于上市公司股东的净利润5.85亿元至6.69亿元， 比上年同期增长40%至60%。第三季度归属于上市公司股东的净利润1.44亿元至2.28亿元，比上年同期增长29%至103%。一如既往的稳健而且迅猛。

在看看公司主营业务的市场有多大？公司主要产品是一次性使用血液灌流器，占公司主营业务收入的比 例为90.82%，是公司的主要收入来源。主要是针对慢性肾病患者，和肝病患者，还有危急重症领域提供血液净化产品。

根据全国血液净化病例信息登记系统数据，截至2018年我国血液透析患者约58万人，新增12.5万人患 者。根据行业调研数据，估计我国实际尿毒症患者人数已接近300万人，且未来3-5年有望以15%左右的复合增速持续增长。随着我国老龄化进程的推进以及糖尿病、高血压等慢病人群的扩大，我国血透市场快速 扩容的趋势已较为明显。截止2019年血液透析市场的空间巨大，存量规模已超500亿，随着老龄化的加剧，每年的增量市场也在近百亿规模，我国血透市场快速扩容的趋势已较为明显。而我国危重症领域市场规模超过30亿。而2019年公司的营业额是14.3亿，算算比例大概占整个市场的2.698%。而且在血透医疗这个领域，健帆生物是妥妥的龙头。所以发展壮大的空间还是很大的，而且这个市场还在不断扩大。

公司产品覆盖全国 5000 余家医院，其中在尿毒症领域，公司产品已覆盖全国超过4900 家大中型医院。在肝病领域，目前产品已覆盖 700 余家三级医院。而且公司珠海、湖北黄冈、天津三大生产基地建设项目开展如火如荼。公司海外业务也开始重视，截至目前，公司产品实现了海外60多个国家的销售，并被纳入德国、越南、伊朗、土耳其、泰国、 拉脱维亚 6 个国家的医保。公司血液吸附技术先后被摩洛哥、伊朗、泰国、印度、俄罗斯、英国、哥伦比亚、菲 律宾等纳入各级别卫生机构的新冠治疗指南及临床运用中。

总结以上分析：

1，公司在主营业务内处于龙头地位，产品是一次性耗材，更新快，市场需求大。疫情对于很多公司是灾难，但是对于这家公司反而是助力。

2，公司业绩非常好，比贵州茅台和医疗器械的霸主迈瑞医疗都好，今年业绩更好。

3，公司主营业务非常大，而且每年以100亿的规模扩大，目前处于龙头地位的健帆生物只占整个份额的2.698%。成长空间巨大。

4，公司不满足于国内市场，已经积极开拓国外市场，而且已经取得国外业务快速增长的业绩，势头非常好。

5，公司市值611亿，还不算大，按照前9年的复合增长率，同样的市盈率下理论上2年时间市值就可以达到近1000亿。当然市场到时是会给予该公司更高的市盈率还是更小的市盈率就不得而知了。

6，一句话，健帆生物很优秀。

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