股市是在不断发展和进化的，机构投资者也在转型。比如说在20年前，市场流行的是押宝重组、并购、股东变换等因素，但最近10年，这种盈利模式逐步淡出，甚至退出了市场，这也是值得股民思考的。而近期我们也能看到机构投资者的手法改变，核心资产、行业赛道、指数模式等诸多因素的出现。其实，对股民来说看懂这些因素，有更大的视野，才能看懂更多的机会，而不会被市场淘汰。
行情真相：涨也权重，跌也权重
之前给大家反复强调一个事儿，与其说2021年来开门后冲高，不如说是大权重股的盛宴。从贵州-茅台、宁德-时代、五-粮-液、金-龙-鱼、牧原-股份、伊利-股份、三一-重工、长春-高新、恒瑞-医药、海螺-水泥等，只要是各个市值大的品种都在奋力冲高，包括爱尔-眼科利空后又是很快新高了，拉动指数。所以，我提醒大家不必过分在乎指数，而要盯紧权重这种轮动能否持续，这才是关键。
有一个数据，将市场按照市值排序，可以发现，最近几个月，市场涨幅完全按照市值群体排序，即50亿元以下，50-100亿元，100-200亿元，200-500亿元，500-1000亿元，1000亿元以上，越是大市值，涨幅越好，相反，中小市值整体是逆势下跌的。这就是头部吃肉，美股化特征明显，注册制时代的常态化。而进入到2月底市场调整之后，3月来，我们又看到了这种交替，越是大市值，越是高价股，也是之前涨得好的，这一波下跌越厉害。
相反，这样周期，越是绩差股，越是低价股，甚至爆雷股反而出现了大涨。这样形成了明显的反差。美股方面，也是纳斯达克下跌，道琼斯指数新高。所以，很明显，哪一路热点都无法真正控制全部行情，如高低价股指数、大市值与小市值品种，形成了典型的跷跷板因素，也在提醒投资者，要分阶段去博弈这样的品种，否则很容易落入热点结构分化的困局中。
行业盈利模式的思考
银行板块也是不少稳健投资者博弈的，而过去一年有过局部调整，每逢此时就有股民质疑银行股的长线因素。而这个时候，大家就要思考几点：第一，过去二十多年，市场有过多次对银行业的看淡，随后银行股走势如何？第二，即便从2007年和2015年最高点计算，介入银行股，收益率如何。第三，银行股短线难赚钱，长线难亏钱的特性，是否改变。这些思考过后，答案就有了。很显然，这并不是靠什么技术指标，而是思考其行业的盈利模式。
当然，并不是所有行业都有银行股的特性。比如说证券行业，始终只有局部行情，大波段，没有任何长牛，慢牛股的模式，你不可能采取所谓守株待兔，或者长期持有去赚钱。你靠的是把握节奏，利用规律的博弈。军工，环保、猪肉、种业等都是类似的。这样的行业如果单纯持股，就会非常难受，而只能在行业景气周期中进行博弈。
其次，热门行业中也有不同的类型。比如说，医药板块中的鲁抗-医药，就是箱体的典型的。还有永辉-超市，也是很知名的，但近几年就是只有箱体的波段，你拿着就是过山车，相反跌下来，到箱体才有机会。年报金股中，也有一类就是箱体波段，有典型股，如果你选择博弈这样的品种，就要按照这个类型进行应对策略，毕竟股市，只能股民去适应市场，适应了就有利润，违背了规律就处处碰壁。
同样地，我们博弈其他品种，慢牛，核心资产，激进等，都有类似的，包括大家博弈芯片，反复介绍过十余年来，其都是涨跌周期各半的，你利用也是行业这种周期切换的利润。类似疫苗的产品为王等也是如此。这些就是靠模式博弈利润，也是机构投资者生存之道，这就是股市盈利模式演变的过程。接下来，通过具体机构投资者重仓，解读所谓的“赛道化”的行业利润因素，以及他们调仓的思路。
