安集科技的基本面平平，只因流通盘最小，股价竟然一个小时就翻了5倍！机构全蒙了！

首批25家科创板公司今日正式上市交易，开盘均现大幅上涨。其中，N安集开盘股价大涨287%，N中微、N澜起等涨幅也在200%以上。开盘后，安集科技表现也最为强势，目前涨幅超过520%，换手率超过65%，股价逆天，超出所有机构的想象空间！下面干货研报团队就给大家简单的介绍一下安集科技的相关内容!

安集科技：一家集研发、生产、销售为一体的高新技术企业

主营业务为关键半导体材料的研发和产业化。公司产品包括不同系列的化 学机械抛光液和光刻胶去除剂，主要应用于集成电路制造和先进封装领域。2018 年公司营收 2.48 亿元，净利润 0.45 亿元，公司主要客户包括中 芯国际、台积电、长江存储、华润微电、华虹宏力等行内主要购买方，16-18 年，公司来自前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为92.70%、 90.01%和 84.03%，公司主要产品应用于集成电路制造和先进封装领域，如 化学机械抛光液，光刻胶去除剂等。

化学机械抛光液&光刻胶去除剂：打破垄断局面，实现自主供应

公司成功打破了国外厂商对集成电路领域化学机械抛光液的垄断，实现了 进口替代，使中国在该领域拥有了自主供应能力。公司的光刻胶去除剂技术在国内属于领先地位，包括集成电路制造用、晶圆级封装用、LED/OLED 用等系列产品。

全球半导体产业快速发展，逐步向中国转移

自 2001 年亚太地区（不含日本）半导体市场规模超过全球其他地区以来， 已由 398.20 亿美元大幅增长至 2018 年 2828.63 亿美元。2018年，亚太地区（不含日本）、美国、欧洲、日本半导体市场规模全球占比分别为 60％、22％、9％、9％。中国是亚太地区（不含日本）2017 年最大的 半导体市场，占亚太地区（不含日本）半导体市场规模 53％，占全球半导体市场规模 32％。

IPO 募资投向创新领域，加强自主创新

本次预计发行不低于 1327.71 万股本，募集资金约 3.031 亿元，用于 CMP 抛光液生产线扩建项目、集成电路材料基地项目、集成电路材料研发中心 建设项目、信息系统升级项目，以加强企业自主创新能力，提升企业核心 竞争力。

资金募集用途（项目/预投资额/拟投入资金/项目建设期）

机构盈利预测和投资建议（事实证明，机构想象空间太狭窄。）

天风证券预计，公司 2019-2021 年营收分别为 2.86 亿元、3.43 亿元、4.31 亿元， 归母净利润分别为 0.52 亿元、0.59 亿元、0.69 亿元，建议 IPO 询价目标区间为 33.95-38.8 元（对应 2019 年 35-40XPE，新股发行上市后 0.53 亿股本）。

安信证券预计，公司 2019~2021 年营业收入分别为 2.93 亿元 （+18%）、3.51 亿元（+20%）、4.28 亿元（+22%），归母净利润分别 为 0.55 亿元（+22.2%）、0.64 亿元（+16%）、0.77 亿元（+20.5%）， 对应 EPS 分别为 1.03 元、1.20 元、1.45 元。参考 A 股上市半导体材 料公司上海新阳及江丰电子估值，采取相对估值法，给予公司 2019 年 40X~45X 估值，对应 6 个月合理股价区间为 41.2 元~46.4 元。

海通证券预计，公司 2019~2021 年归母净利润分别为 51、65、77 百万 元，结合 PE 与 PS 估值方法，我们认为公司的合理市值区间在 22.95~28.05 亿元区间，对应合理价值区间（每股）为 43.21~52.82 元，我们预测的市值 区间对应 19 年归母净利润的 PE 区间为 45~55x，对应 19 年营业收入的 PS 区间为 7.57~9.26x，给予“优于大市”评级。

华鑫证券预计，公司 2019-2021 年实现营 业收入分别为 2.85 亿元、3.28 亿元、3.77 亿元；预测公司 2019-2021 年实现归属于母公司净利润分别为 0.47 亿元、0.52 亿元、0.58 亿元。我们 以行业内较低的上海新阳 74.7 倍动态 PE 对安集科技予以估 值，得出安集科技上下 15%合理估值区间为30.24，39.32亿 元，因此我们建议安集科技的合理询价区间为56.95,74.03元/股。

方正证券预计，公司 2019-2021 年收入为 3.1 亿元、4.1 亿元、5.6 亿元，归母净利为 0.56 亿元、0.76 亿元、1.04 亿 元。用市销率和市盈率两种相对估值法得出公司市值区间为 （18，28）亿元和（22，27）亿元，综合两种估值方法，得出 公司整体市值区间为（22，27）亿元，对应每股价格（42.2， 50.7）元。

风险提示：集成电路市场需求不及预期；公司业务增长不足预期；主要客户集中度较高；公司盈利能力降低。

今天科创板开市，我们又将见证历史！

上周的原地卧倒，很可能就是为“开业大吉”做的准备。而原本降至“冰点”的和谈，仅仅用了一个周末，便几乎扭转了整个紧张氛围。如果A股再不争气，恐怕都对不起某媒那句：“为满足中国消费者需求”的违心理由了。

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