指数今日低开后全天弱势震荡，个股呈普跌格局。盘面上，贵金属受避险情绪影响大幅上涨，石油燃气则由于期货市场大涨而被动跟涨。锂矿股盘中震荡走强，雅化集团一字涨停，西藏珠峰涨停。“东数西算”概念股出现分化，前排个股继续强势，创业板股首都在线、依米康均3连板。下跌方面，游戏和医药股今日跌幅居前。此外贵州茅台、宁德时代等多只权重股今日均出现不同程度下跌，拖累指数走弱。虽然今日指数弱势，个股普跌，但短线情绪仍较好，昨日31只连板股今日16只继续涨停，连板股晋级率超50%。年前提及的韩建河山晋级三板。基建板块提及的其他个股最近表现也不错应该跑赢最近不少股票收益。总体上今日个股跌多涨少，两市超3600只个股下跌。沪深两市今日成交额9783亿，较上个交易日放量779亿。板块方面，贵金属、油气开采、盐湖提锂、燃气、算力概念等板块涨幅居前，云游戏、元宇宙、新冠检测、传媒等板块跌幅居前。北向资金全天净卖出73.4亿元，其中沪股通净卖出42.42亿元，深股通净卖出30.98亿元。
板块上，最近由于边缘政策风险导致避险品种黄金板块走强，金贵银业涨停，西部黄金、湖南黄金、恒邦股份、赤峰黄金等股涨幅居前。受避险情绪影响，黄金价格持续走高，有分析认为，地缘局势紧张或将持续，叠加美联储加息预期逐渐消化，预计金价有望维持高位波动。此外，黄金消费需求旺盛，行业高景气持续。据世界黄金协会称，2021年，中国黄金消费量同比增长56%，自2020年以来强势反弹。2022年，中国的黄金需求有望维持其强劲势头。上海证券认为，短期来看，节日销售促进作用明显，叠加金价短期下跌促进消费；长期来看，产品端古法工艺升级刺激终端消费，价格端一口价黄金改克重变革促进定价机制透明化，随着头部品牌积极拓展下沉市场，市场集中度有望继续提升。同样受益于边缘政治风险的还有石油板块。但是去年我们就一直提及石油上涨，指数就跌。再加上我们对于大盘的观点是3月5号之前市场还是偏震荡为主，我们继续保持上半年指数行情的观点。券商板块似乎最近只有华林证券表现尚算强势，其他的券商回调不创新低坚决补仓。
光伏、锂矿资源板块出现一时异动反弹，其他板块热点全线下挫。西藏珠峰涨停，盛新锂能、西藏矿业、新化股份、西藏城投等股涨幅居前。目前，锂价维持涨势，电池级碳酸锂价格近期也已突破45万元/吨。生意社碳酸锂分析师认为，当下全球锂矿供需紧张的局面短期难以缓解，国内需求持续走高。下游企业补库需求仍在，随着开工率增加，需求不断上升，预计短期碳酸锂价格持续高位运行。新能源方向则出现分化，锂矿、盐湖提锂、光伏上涨，而宁德时代则继续回调，可见现在的板块也是较为无序的，杀跌的主要是机构资金，对应的是基金重仓股。在中级调整的末端，总是会有这样的杀跌出现，目的就是让股民彻底失去反弹的信心，从而放弃廉价筹码。我们的观点关注光伏和电力较好，相对于锂电池其他板块这两个板块去年的涨幅并不算过大；同样属于十四五规划的政策方向，我们去年发给大家的福利股中环股份最近表现应该也是跑赢市场上大多数股票。同样去年的福利股半导体板块的士兰微和军工板块的康拓红外表现都不错。大家继续保持埋伏关注。
最近短线主线主要是东数西算，就是以前的大数据板块，分化后可能会有行情，但是按照以前经验，大数据大多是小盘股作为市场的主流方向的持续性有待参考。我们今天主要还是要反复提及一下军工板块的调研报告，为后面的两会行情做准备。
1、在我们重点关注的52家上市公司中，现已有35家发布了业绩预告或年度业绩快报，35家上市公司合计实现归母净利润区间为195.04-188.49亿元，较上年同期变动区间约为25.08%-20.88%，增势平稳。其中归母净利润增速中值超过100%的上市公司有8家，中值超过50%的上市公司有13家。仅供大家一起参考：
2、在已发布预告的35家上市公司中，处于整体产业链上游的标的整体表现较好。
在已经披露业绩预告的16家重点上游公司中包括军工电子相关上市公司6家，军用材料相关上市公司10家。振华科技、紫光国微等军工电子龙头在2021年全年归母净利润均实现翻倍增长，宏达电子等3家上市公司归母净利润增速中枢也均超过50%。军工材料相关上市公司中，楚江新材与泰和新材两家实现翻倍增长，菲利华、西部超导、宝钛股份等6家上市公司达到50%以上业绩增速，剩余光威复材等归母净利润亦实现稳定快速增长；中游15家上市公司中，有3家实现归母净利润增速100%以上增长，5家实现50%以上增长，剩余仍有6家上市公司实现稳定较快增长；最下游主机厂类上市公司业绩预告披露数量较少，个别公司业绩表现无法代表行业整体或子行业走向，暂不具备代表性。
3、核心企业年报预告高增长占比高，行业整体高景气趋势不改。
从目前已经发布业绩预告的20家核心军工企业来看，整体归母净利润实现了67.89%-82.20%的高速增长，扣非归母净利润增幅达到76.55%-93.60%。其中产业链上中下游企业表现依旧出色，如紫光国微、振华科技、新雷能2021年归母净利润分别实现同比190%以上、120%以上、105%以上的高速增长，扣非归母净利润增速更高。虽然有部分公司业绩增速不及预期，但年报预告/快报高增长比例依然较高，显示行业整体高景气趋势不改。
4、板块高性价比更加凸显有望触底反弹，建议坚定加大配置力度。
2022年初以来，中证军工指数快速下跌了近20%，板块估值得到了充分消化，高性价比更加凸显。目前军工板块整体PE为56倍，处于历史低位。从我们跟踪的核心重点公司来看，目前军工板块PE37.5倍。22年上游、中游、下游的平均估值水平依次为32.6、32.3、48.0倍，对应22年的PEG水平分别为0.96、0.74、1.71。我们认为，当前军工板块正处于局部景气向全面景气扩散的关键节点，中下游公司业绩加速拐点有望到来，目前板块估值水平与21年最低点估值相当，具备更高的投资性价比，建议坚定加大配置比例，板块有望在经历最后的震荡筑底阶段后重拾升势。
5、在投资策略上，我们判断，当前军工行业正由局部景气向全面景气扩散，
“十四五”有望经历两轮产能扩张，2022年看好军工全产业链。产业链上游：重点推荐符合“行业空间大、竞争格局优、国产化率低”三大标准的相关细分领域的龙头公司，主要包括关键原材料、核心元器件等领域。产业链中游：重点推荐符合“进入壁垒高、体系能力强、业务范围广”三大标准的相关细分领域的龙头公司，主要包括复合材料及制品、电源系统等领域。产业链下游：重点推荐符合“实战需求旺、储备型号多、量产节点至”三大标准的整机及核心分系统龙头公司，主要包括战斗机、直升机、大飞机、航空发动机、雷达等领域。
6、重点推荐组合
上游：光威复材、宏达电子、振华科技、中航光电、鸿远电子、菲利华；中游：湘电股份、景嘉微、高德红外、航发控制、铂力特、中航高科、中航重机、中航机电、北摩高科、爱乐达、图南股份、派克新材、新雷能、航宇科技；下游：中航沈飞、航发动力、中直股份、中航西飞、国睿科技。
总之，两市指数均开始再度回踩构筑底部，实际上看A股已经抗跌。这也表现在前期持续调整的新能源光伏锂电赛道开始逆势企稳，缓慢走强。这也是来自本身调整幅度较大，并且伴随着高景气度的业绩出现，资金再度认可。主赛道的企稳也是说明当下市场的调整实际上已经到达末端，此处切不可受非市场因素影响。
伴随着政策的不断发力，市场本身调整也有较大幅度，A股目前应该更有信心和希望。市场在调整之后，成长的部分细分领域已经开始具有性价比，继续关注“双碳”方向的风光氢储、绿电、新能源，景气反转的半导体中上游、国防军工，以及扩散到计算机等。顺便告知一下大家：今年由于团队工作人员变动，我们和大家的交流方便可能会改变一下交流方式，大家静待通知。操作上，行情持续震荡，逢低进场参与。当下市场实际上主线明确，我们需要坚定持有相关品种，等待市场自然轮动节奏，大胆低吸主线品种，耐心持有。今天就到这里！