01
中报
中报是我们观察上市公司经营质量的窗口，2019年中报季结束了，我们从中报能看出哪些迹象呢？
1、上市公司整体盈利迎来复苏
2019年上半年A股上市公司合计实现营业总收入23.5万亿元，同比增长9.32%，实现归属于母公司净利润2.14万亿元，同比增长6.5%，在经历了去年的业绩下滑后今年上半年A股上市公司整体迎来盈利复苏。主板公司盈利稳中提升，科创板净利润同比上涨25.3%，中小板和创业板业绩有所下滑。
2、高景气行业集中在PCB，创新药，医疗器械，调味品，化妆品，半导体，云计算，工程机械等行业
比如PCB的代表公司沪电股份，同比利润增长143%。
创新药CRO的代表公司泰格医药，同比利润增长61%。
医疗器械的代表公司迈瑞医疗，同比利润增长23%。
调味品的代表公司海天味业，同比利润增长22%。
化妆品的代表公司上海家化，同比利润增长40%。
云计算的代表公司用友网络，同比利润增长290%。
工程机械的代表公司三一重工，同比利润增长99%。
我们能从中报中筛选出高景气度的细分行业，从而自上而下的把握行业趋势，这些行业中的龙头企业是我们重点跟踪的对象，也往往是价值投资者股票池的重要来源。
另外，大家关注下三季度预告的日期，10月15日是创业板三季报预告（强制），深证主板三季报预告（有条件强制）的最后截至日期。
02
板块
1，科技
周五，科技白马遭遇了“珍珠港袭击”。
表面上看，是因为突发利空消息——“华为Mate 30系列仍将使用安卓系统，但其最关键的谷歌应用服务并没有取得许可，不能在Mate 30系列甚至是Mate X系列上搭载。”
但我认为，更深层次的原因在于：关于科技股的中报“故事”讲完了。
咱们回想下，本轮科技股启动的导火索，主要是：沪电股份的中报超预期。此后，生益科技中报也超预期。
于是，市场认为，大部分科技股由于受益5G建设和5G手机换机潮，业绩都会很好。
这是支撑本轮行情最关键的逻辑。
那么到了8月30号，伴随最后一批科技股发布完正式中报后，相当于故事讲完了，那么短期行情就该结束了。
你可能会问，沪电股份发布中报后不是大涨吗？
其实，原因主要是，沪电股份在发布正式中报后，又发布了好预期的三季报预告。这是增量信息，这是新的超预期事件，所以股价才会大涨。
相比之下，周五大跌甚至跌停的科技股，大多是发布了“符合预期”的中报，且没有发布超预期的三季报。
这就是我经常讲的“买预期，卖现实”。
不过，从长期来看，科技股行情远远还没结束，甚至连一半都没到。
只是，短期可能还需要修复，未来需要新的催化剂（故事）出现，才能开启新一轮的上涨。
2，医药
带量采购从“4+7”城市向全国扩展的政策终于落地了。9月1日，上海阳光医药网公布《联盟地区药品集中采购文件》。文件显示，此次集采扩面将在山西、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、江苏、浙江等25个地区推开，涉及第一批试点的阿托伐他汀口服常释剂型等25个中标产品。
带量采购政策起始于2018年9月，新成立的医保局接过了医药招采的任务，最早上海试点，两次带量采购，降价50%成功落地；后来试点城市扩展到4+7，之前的规定是独家中标。
对于中标企业来说，4+7带量采购保证了药品采购量，企业避免了带金销售，不需要对医院进行“二次工作”，企业销售费用减少，公立医院医药市场也由“买方驱动市场”转变为“卖方驱动市场”。例如从4+7带量采购中标最多的企业—华海药业近三年第一季度销售费用对比就可看出，制药企业营销模式正发生转变。
与首批相比，这轮带量采购不仅将民营医院纳入采购范围，同时也允许多家企业参与中标。
首先，从25个地区集采的体量来讲，是此前4+7的采购量的3到5倍，以阿托伐他汀和氯吡格雷为例，先后两次采购量分别为阿托伐他汀（20mg 6.6亿片VS1.6亿片；10mg 5.4亿片VS 0.9亿片）、氯吡格雷（75mg 2.7亿片 VS 0.6亿片；25mg 5.6亿片 VS 1.8亿片），因此，本次集采结果的重要性更加重要。
其次，从中标规则讲，不同于4+7的最低价独家中标规则，本次采取非独家中标规则，对于申报企业数量超过5家（含）的品种（前提是具有申报资格），根据价格从低到高，选取最低三家企业作为拟中标企业，能够获得首年约定采购量的70%（报价最低的企业具有优先选择供应区域的权利），2家和1家中标的分别能够获得首年约定采购量的60%和50%。
对于申报企业数量不超过3家的品种，这些企业只需要报价满足不超过4+7集采价格和联盟地区省级集中采购最低价的前提下，中标是相对确定的事，同时有望通过量的扩容实现增长。
03
公司
新希望：上半年完成营业收入352.94亿元，同比增长11.54%；实现净利润15.62亿元，同比增长84.61%；扣非后，净利润则为16.62亿元，同比增长87.14%。大家最关注的生产性生物资产环比增长27.5%，业绩最为确定的养猪企业之一。
华海药业：上半年度营业收入2,652,970,740.97元，同比增加4.5%，归属上市公司股东的净利润334,736,668.58元，同比增加45.95%。业绩超预期，一季度同比还是下降16%，二季度有明显改善。
闻泰科技：上半年公司实现营业收入114.34亿元，同比增长110.71%；实现归属于上市公司股东的净利润1.96亿元，上年同期为亏损1.77亿元。预计公司2019年1-9月净利润为4.30亿元～5.10亿元，上年同期为-1.69亿元，同比增长353.85%～401.08%。三季度超过上半年，业绩加速趋势明显。
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