疫情接近尾声,11月份以来,房地产行业迎来史诗级政策利好,地产公司的股价应声而起,陆续被锤了两年,吹响了进攻的号角。
房地产行业,有哪些投资机会呢?
今天,我们一起看一下住宅开发行业的3家公司:万科A、保利发展和绿地控股。
这三家公司,是房地产开发行业,A股上市公司中今年最赚钱的:
本文主要包括5个方面:盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力和目前估值,看完,希望能加深你对这些公司的理解。
说明:以下所有财务数据,均来自于各上市公司的年报。
1、盈利能力
1)主营业务及占比
三家公司,主营业务都是地产开发,毛利率20%以上。
2)营收及归母净利润
营收,万科最高,其次是绿地,保利第三。
归母净利润,万科最高,其次是保利,绿地第三。
扣非净利润,万科最高,其次是保利,绿地第三。
3)毛利率
毛利率,保利最高,其次是万科,绿地第三。
4)净利率
净利率,保利最高,其次是万科,绿地第三。
5)经营活动现金流净额
经营活动现金流,绿地最高,其次是万科,保利第三。
6)归母净利润转换为经营活动现金流的能力
积累现金的能力,绿地最强,其次是万科,保利第三。
2、运营能力
1)总资产周转率
总资产周转率,绿地最高,其次是万科,保利第三。
2)存货及存货周转率
存货,万科最高,其次是保利,绿地第三。
存货占营收的比例,保利最高,其次是万科,绿地第三。
存货周转率,绿地最高,其次是万科,保利第三。
3)应收账款及应收账款周转率
应收账款,绿地最高,其次是万科,保利第三。
应收账款占营收的比例,绿地最高,其次是保利,万科最低。
应收账款周转率,万科最高,其次是保利,绿地第三。
4)合同负债及占比
合同负债,万科最高,其次是绿地,保利第三。
合同负债占营收的比例,保利最高,长期维持在1000%左右;其次是万科,绿地第三。
5)固定资产占比
固定资产占总资产的比例,三家公司都非常低。绿地最高,其次是保利,万科最低。
3、偿债能力
1)资产负债率
资产负债率,绿地最高,其次是万科,保利第三。
2)有息负债
有息负债,保利最高,其次是万科,绿地第三。
3)现金余额
现金余额,保利最高,其次是万科,绿地第三。
4)有息负债占现金余额的比例
有息负债占现金余额的比例,绿地最高,长期维持在300%左右;其次是保利,万科第三。这三家公司,有息负债都非常高,房地产开发行业,大都如此。
5)资本支出及占比
资本支出,万科最高,其次是绿地,保利最低。
资本支出占归母净利润的比例,万科最高,其次是绿地,保利最低。保利在资本支出方面,控制的太好了,完全不像是一家地产开发公司。
4、成长能力
1)营收增长率
营收增速,万科最稳健,绿地波动最大。
2)净利润增速
净利润增速,最近两年,三家公司都不太理想。
3)销售费用占比
销售费用占营业总收入的比例,保利最高,其次是万科,绿地最低。
4)研发投入及占比
研发投入,绿地最高,其次是保利,万科最低。
研发投入占营收的比例,保利最高,其次是绿地,万科最低。
5)净资产收益率
净资产收益率,万科最高,其次是保利,绿地第三。
6)机构盈利预测
这几家公司,未来3年的盈利情况,机构预测如下:
按机构的预测,绿地增速最快,保利增速最慢。
5、目前估值
1)滚动市盈率
目前万科的滚动市盈率为10.4,处于10年来74.05的分位值:
目前保利的滚动市盈率为7.32,处于10年来40.06的分位值:
目前绿地的滚动市盈率为24.14,处于10年来82.8的分位值:
2)市净率
目前万科的市净率为0.99,处于10年来8.72的分位值:
目前保利的市净率为1.08,处于10年来13.49的分位值:
目前绿地的市净率为0.5,处于10年来4.35的分位值:
6、总结
通过以上对比分析,这几家公司整体能力如下图所示:
可以看出:
1)盈利能力,整体而言,万科>保利>绿地
2)运营能力,整体而言,绿地>万科>保利
3)偿债能力,整体而言,万科>保利>绿地
4)成长能力,整体而言,万科>保利>绿地
5)目前估值,所处分位,保利>万科>绿地
这几家公司目前的净利润和市值对比如下:
看完以上对比分析,你最看好哪家呢?
以上所有分析,都是基于历史财务数据,仅作参考,不作为任何投资建议。
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