（以下分享来自“包包K”思考笔记）
半导体估值提升的驱动逻辑主要有两个：第一是技术升级；第二是行业周期。
1)技术升级最典型的例子，就是每年苹果手机发布新品，上面使用的升级技术，都会带起一波技术升级的潮流。
比如，之前摄像头从单变双，指纹识别等等。但是这里要特别留意的是，技术升级可能会带来对应的产品销售火热，但是逻辑受益的一定是技术升级所指向的龙头企业，而不是板块里的鸡犬升天(典型的就是光伏的n型技术升级，hjt 设备和切片代工股价水涨船高，而硅料、组件的企业股价肯可能继续跌跌不休)。
2)技术升级另外一个例子就是GPT带来的ai产业大爆发(市场分析铺天盖地，这受制于篇幅就不展开了)。
3)行业周期例子：半导体设备国产替代
因为贸易战及技术制裁，使得国产半导体设备迎来历史性的拐点，最近看到有一篇文章就是写这个的(远川科技评论，2023年08月03日，文章名称：国产半导体设备绝处逢生)。里面就阐述了，为什么这是一个历史性的不可逆的拐点。
时至今日，半导体设备的行业周期依然没有走完，但是因为多数设备股票的市值空间已经被充分演绎过了，导致超额收益不明显。
所以需要挖掘的就是一些有预期差的，或者开始进入爆发期的。
比如，28nm光刻机发布带来的光刻机设备。
比如，封测进入顺周期后封测+设备。
比如，市场因为波动跌出来的空间，主要是渗透率低的领域的龙头企业。
4)行业周期例子：封测
封测，是技术演化到了今时今日高度集成的需要，使得高端封测占比迅速提升。同时作为重资产行业，稼动率提升对利润的边际影响非常大。
利率提升+稼动率提升，其实这里是一个小的双击。
封测稼动率是从今年的二季度开始进入拐点的，到目前为止，整个演绎是还没有完的。
封测有点类似ai产业链里的服务器，板块行情一开始也涨不过其他股票，等到市场风格一聚焦，就持续爆发了。
封测龙头主要是长电和通富；封测+设备主要是华海清科。
5)行业周期例子：存储
存储主要是供给侧变化带来的，供给侧的收缩使得周期提前触底，不是需求端变化带来的。
半导体最大的下游应用，是消费电子。而消费板块，消费电子目前尚未有大的恢复，虽然ai产业链爆发带来存储的需求上升，但是占比还是比较小，所以边际还是不明显。
这里值得重点关注的，长鑫上市后扩产带来的产业链变化，比如说深科技。
整个半导体产业链，围绕"技术升级“和“行业周期”，在新的催化剂带领下，依然会有很多估值提升的机会。
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