沪深两市周一冲高回落，10月PMI数据改善带动周期股反弹，TWS耳机、智能音箱延续活跃，上证综指上涨0.13%，深证成指上涨0.24%，创业板指上涨0.28%。个股1711只上涨，1714只下跌，涨停39只，跌停13只。两市成交3424亿元。北向资金共计流入37.73亿元，活跃资金大幅流出医药制造、医疗、白酒等。房地产、农林牧渔、电子等涨幅居前，医药、采掘、建筑装饰等跌幅较大。
11月PMI重回荣枯线之上，叠加周期板块的结构性轮动，市场对经济复苏以及周期股的关注度显著升温，房地产、建材昨日上涨超1%。近期猪价震荡调整，消费旺季有望重拾涨势，天邦生物、正邦科技大幅走高，猪肉供给缺口下看好龙头的业绩弹性释放；白羽肉鸡行情有所回暖，猪鸡共振效应扩散，鸡肉股表现较强，振静股份、益生股份企稳回升。沪深300、上证50等指数将迎年内第二次调整，上证50调入上海机场、山东黄金、隆基股份、红塔证券，调出宝钢股份、南方航空、上海银行、中国交建，沪深300指数当中金融地产、信息技术行业股票数量净增加最多，基于成交额与日均总市值的历史观察，调入的新成分股出现量价齐升的概率较大。中央企业煤电资源区域整合试点近期启动，有利于煤电企业提升定价权，改善火电行业盈利能力，华电国际、华能国际近两周持续反弹。格力电器今日复牌，珠海明骏作价416.62亿元受让15%股权，转让价46.17较前收盘价折让20%，折价率较大可能引起股价短期波动；长期来看，格力拥有稳定的长期增长能力，兼有高瓴成功经验加持，未来渠道改革可期，投资价值凸显。
估值修复的周期股延续躁动，短线资金日间博弈加剧，大盘整体表现温和，短线资金依旧追逐科技股的热点品种。留意强势个股的持续性，中线配置首选低估机构低配的低估值板块。
镍：山东鑫海检修的10条镍铁产线迎来复产，月增加供给4750镍吨，高镍生铁出厂价自1100元快速跌至1020元，。近期不锈钢价格持续下跌，青山系304不锈钢价格一周下跌300元，近一月下跌超过500元，而且有继续下调的迹象；宁波宝新304较11月跌800元。不锈钢需求走弱引发钢厂的大减价，挤压镍铁厂利润，镍铁价格下跌再传导到镍以及镍矿。目前镍空头格局明显，整个产业链均属于估值下移，等待镍价反弹上11万之后继续做空镍及不锈钢。
白糖：广西地区新糖现货报价继续下跌近80元至5700元/吨，12月新糖提货报价跌至5650元/吨，在新糖上市压力以及保障性关税下调担忧情况下，白糖短期将继续调整为主，关注01合约5500元支撑，以及多01空05的套利机会。
股指：官方以及财新PMI指数均好于预期短期提振市场信心，近期市场风格切换继续，小盘股表现持续强于大盘蓝筹股，不过短期中美贸易冲突有再度激化的可能，且市场成交量依旧低迷，难以预估小盘股的反弹空间，建议关注中证500指数成交量，如果出现放量上涨，可以尝试参与IC多单，如果未有明显放量，继续观望为主。
昨日恒指高开震荡收涨0.37%，内房消费物管表现较佳；隔夜美股三指齐跌，均创近两个月最大单日跌幅，美元指数下跌，金价收跌油价收涨。中美关系再现波折，港股短期震荡为主。关注银行公共事业板块。