近期，全球存储芯片市场迎来一场史无前例的“超级周期”。摩根士丹利最新报告指出，受AI基础设施建设加速、高带宽内存（HBM）需求激增及NAND产能投资不足等多重因素推动，DRAM与NAND现货价格在过去六个月内飙升50%至300%。其中，DDR5（16Gb）现货价从7.5美元暴涨至20.9美元，涨幅高达336%。
在这轮涨价潮中，存储芯片制造商如三星、SK海力士成为最大赢家，利润和股价双双看涨。然而，硬件设备制造商却承受着巨大成本压力。摩根士丹利已将戴尔科技评级从“增持”直接下调至“减持”，目标价由144美元降至110美元，并预测其2027财年毛利率将大幅下滑至18.2%。惠普和慧与科技也因类似原因遭遇评级下调。
报告进一步指出，存储芯片成本占高端服务器和PC物料清单（BOM）的10%至70%，价格每上涨10%，OEM厂商毛利率就可能下降45至150个基点。相较之下，苹果和Pure Storage因商业模式差异、软件收入占比高等优势，展现出更强的抗压能力。
在中国市场，国际大厂如三星、美光库存紧张，“一板难求”，而长江存储、长鑫存储等国产品牌则表现出较强的供应链韧性，虽技术差距不断缩小，但消费者仍更倾向国际品牌。
网友讨论 11
Tech观察员：
这轮涨价真是AI惹的祸，算力竞赛太疯狂了！
Investor_Lucy：
戴尔这次被砍得有点狠，看来AI服务器也不是万能解药。
半导体小韭菜：
国产替代的机会来了，希望长江存储能抓住窗口期！
老股民阿强：
每次周期都是几家欢喜几家愁，这次硬件厂真惨。
CloudBuilder：
云厂商不差钱，但OEM厂商利润薄如纸，扛不住啊。
芯动未来：
HBM才是关键，传统DRAM都快成配角了。
价值捕手：
苹果果然稳，软硬结合就是抗周期利器。
MemoryHunter：
DDR5涨300%？难怪我新装的电脑贵得离谱……
AI炼丹师：
没有HBM，连训练都跑不动，这钱不得不花。
风起云涌2025：
建议关注澜起和兆易创新，HBM接口和NOR Flash都有布局。
硬件民工：
我们公司采购内存条预算翻倍，老板脸都绿了。