摘要：
1、策略：6月指数有望在震荡中上涨，未来仍将以结构性行情为主，继续保持多头思路，对于外部风险，机构认为市场在技术和心理上也有一定预期，很难再形成2018年那样的下跌风险，关注前期涨幅较小、被市场相对忽视的“类消费”板块以及科技成长板块。
2、龙大肉食：本轮猪周期已持续两年，前几次猪周期屠宰肉制品行业并未出现整合，而在猪瘟影响下，此次屠宰肉制品在后周期阶段迎来历史性机遇，行业整合趋势不可避免，中小企业退出后，龙头企业集中度有望提升；公司以屠宰业务为核心，并向肉制品延伸，今年一季度营收和净利润分别同比增长116.3%、77.83%，业绩弹性初步体现。
3、新和成：国内的维生素龙头，产品涵盖维生素、蛋氨酸、香精香料、新材料、原料药等，多年来毛利率及ROE水平居行业前三，2019年公司营收和净利润增速均有所下滑，因为维生素价格走高，2020年一季度重回正增长；维生素A/E需求有望回暖，维E价格有望触底回升，公司2020-2021年产能逐渐投放，有望迎来新一轮增长。
正文：
1、6月A股怎么走？大概率延续结构性行情，关注这两类板块
国盛证券认为短期市场仍将以震荡为主，目前市场的主要矛盾不在仓位而在结构，指数风险不大。
首先，宽松仍是中长期政策基调，5月26日央行重启逆回购以来，已连续4日向市场投放流动性。
其次，面临外部复杂形势，不过相较于2018年，市场对外部风险冲击已做好心理以及技术上的准备，很难再形成2018年那样的下跌风险。
因此，目前指数有望在震荡中上涨，未来仍将以结构性行情为主，继续保持多头思路。短期市场仍聚焦在消费板块，不过由于已积累了较高收益，目前配置性价比不太高，关注前期涨幅较小、被市场相对忽视的“类消费”板块以及科技成长板块
1）类消费板块：家电及家居、新能源车、游戏
家电及家具：受益于地产后周期以及复工复产，二季度家电和家具销售明显回暖。
新能源车：国内和欧洲的新能源汽车消费正在复苏，欧洲加大新能源汽车补贴力度，下半年销量增速有望重回高位。
游戏：疫情促进游戏活跃用户数增加，上市公司业绩大幅增长，同时板块估值处于低位。
2）科技成长：半导体、5G等
2、下一个双汇发展！被低估的猪肉加工龙头，一季度业绩刚爆发（华泰证券）
①后猪周期，屠宰肉制品行业迎来历史性机遇
在全球生猪产业链发展过程中，肉制品零售消费端不断发展壮大，屠宰肉制品企业地位愈发强势，产值增长迅速。
国内猪周期大致四年一个周期，本轮猪周期自2018年6月至今已持续两年，前几次猪周期屠宰肉制品行业并未出现整合。
此次非洲猪瘟给2019年屠宰肉制品带来的影响有：生猪数量下降，猪价上涨且在高位维持时间较长。
此次，新冠疫情也对屠宰行业造成较大影响，20年行业面临需求供给双淡季。在此背景下，
大量屠宰企业的屠宰企业被迫退出，行业整合趋势不可避免。
2019 年前国内五大屠宰企业占比不足7%，肉制品前四大企业占比不足 30%，行业还有很大整合空间。本轮猪周期持续时间远超市场预期，屠宰肉制品行业在后周期迎来历史性机遇。
②寻找后周期的食品龙头
随着生猪供应量的见底回升，养殖后周期的逻辑逐渐体现，比如双汇发展，2019年下半年以来股价上涨一倍以上。
建议关注A股屠宰龙头龙大肉食，以屠宰为核心，向下游布局肉制品，预计到2021-2022年，公司屠宰产能有望达到1000万头/年以上。
2020年一季度业绩增速大幅提升，营收和净利润分别同比增长116.3%、77.83%。
3、低估值医药细分龙头！中小板第一股，毛利率、ROE位居行业前三（中银国际证券）
①国内维生素龙头，毛利率及ROE位居行业前三
新和成国内的维生素龙头，业务涵盖营养品（维生素、蛋氨酸等）、香精香料、新材料、原料药等，公司产品生产壁垒高，多年毛利率及ROE水平居行业前三。
2011-2019 年，公司营收复合增速为9.07%，归母净利润复合增速为8.08%。2019年公司营收和净利润增速均有所下滑，2020年一季度重回正增长。
②维生素供需格局改善，公司产品竞争力强
受疫情影响，维生素价格走高。从中长期需求来看，维生素A/E下游超过三分之二用于饲料领域，随着猪瘟过去，饲料需求环比呈现回暖态势。
从供给角度来看，2019年帝斯曼和能特科技组建新公司，全球维生素E供应商由六家减少为五家，行业供给格局优化。同时维E价格底部企稳并有望上行。
公司目前具有维生素E产能2万吨，维生素A产能1万吨，关键中间体柠檬醛等实现完全自供，充分受益行业景气上行，产品竞争力将持续提升。
③2020-2021年产能逐渐投放
公司陆续突破香精香料、蛋氨酸、PPS/PPA 等高壁垒产品的生产销售，各业务板块实现良好协同。
2018年来，公司启动多个新项目的建设，包括25万吨蛋氨酸、黑龙江生物发酵、山东营养品项目及精细化工项目等。部分产能预计将在2020-2021年起逐渐投产，将逐步释放业绩。
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