上一期文章，和大家一起探讨了光伏设备行业的投资机会，今天一起看一下光伏储能行业。

未来，光伏储能需求会大爆发，阳光电源、固德威、派能科技，谁最有投资价值呢？

本文主要包括5个方面：盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力和目前估值，看完，你应该会有答案。

1、盈利能力

三家公司主营业务的营收及营收占比如下：

1）营收及归母净利润

营收，阳光电源最高，其次是固德威，派能科技第三。

归母净利润，阳光电源最高，其次是派能科技，固德威第三。

扣非净利润，阳光电源最高，其次是派能科技，固德威第三。

2）毛利率

毛利率，派能科技最高，其次是固德威，阳光电源第三。

3）净利率

净利率，派能科技最高，其次是固德威，阳光电源第三。

4）经营活动现金流净额

经营活动现金流，阳光电源最高，其次是固德威，派能科技第三。阳光电源经营活动现金流净额非常不稳定。

5）归母净利润转换为经营活动现金流的能力

积累现金的能力，阳光电源最高，其次是派能科技，固德威第三。

2、运营能力

1）总资产周转率

总资产周转率，固德威最高，其次是派能科技，阳光电源第三。

2）存货及存货周转率

存货，阳光电源最高，其次是固德威，派能科技第三。

存货占营收的比例，整个行业存货占比都非常高，阳光电源最高，其次是固德威，派能科技第三。

存货占总资产的比例，阳光电源最高，其次是固德威，派能科技第三。

存货周转率，派能科技最高，其次是固德威，阳光电源第三。

3）应收账款及应收账款周转率

应收账款，阳光电源最高，其次是派能科技，固德威第三。

应收账款占营收的比例，阳光电源最高，其次是派能科技，固德威第三。阳光电源和派能科技应收账款占比非常高，存在坏账的风险。

应收账款占总资产的比例，阳光电源最高，其次是派能科技，固德威第三。

应收账款周转率，固德威最高，其次是派能科技，阳光电源第三。

4）合同负债及占比

合同负债，阳光电源最高，其次是固德威，派能科技第三。

合同负债占营收的比例，阳光电源最高，其次是固德威，派能科技第三。

5）固定资产占比

固定资产占总资产的比例，固德威最高，其次是派能科技，阳光电源第三。

3、偿债能力

1）资产负债率

资产负债率，阳光电源最高，其次是固德威，派能科技第三。

2）有息负债

有息负债，阳光电源最高，其次是派能科技，固德威第三。

3）现金余额

现金余额，阳光电源最高，其次是派能科技，固德威第三。三家公司现金流都远高于有息负债，偿债无忧。

4）资本支出及占比

资本支出，阳光电源最高，其次是派能科技，固德威第三。

资本资产占归母净利润的比例，固德威最高，其次是派能科技，阳光电源第三。

4、成长能力

1）营收增长率

营收增速，派能科技最快，其次是固德威，阳光电源第三。

2）净利润增速

净利润增速，固德威最高，其次是阳光电源，派能科技第三。

3）销售费用占比

销售费用占营业总收入的比例，固德威最高，其次是阳光电源，派能科技第三。

4）研发投入及占比

研发投入，阳光电源最高，其次是固德威，派能科技第三。

研发投入占营收的比例，派能科技最高，其次是固德威，阳光电源第三。

5）净资产收益率

净资产收益率，固德威最高，其次是派能科技，阳光电源第三。

6）机构盈利预测

未来3年，机构预测阳光电源每股收益增速分别为92.52%、73.30%和35.29%：

未来3年，机构预测固德威每股收益增速分别为79.74%、132.84%和64.21%：

未来3年，机构预测派能科技每股收益增速分别为217.65%、123.92%和40.11%：

5、目前估值

1）滚动市盈率

目前阳光电源的滚动市盈率为93.1，处于10年来90.39的分位值：

目前固德威的滚动市盈率为140.05，处于2年来76.38的分位值：

目前派能科技的滚动市盈率为79.06，处于2年来20.31的分位值：

2）市净率

目前阳光电源的市净率为11.65，处于10年来88.47的分位值：

目前固德威的市净率为25.52，处于2年来83.62的分位值：

目前派能科技的市净率为15.35，处于2年来76.56的分位值：

3）股息率

目前阳光电源的股息率为0.08%，处于10年来8.36的分位值：

目前固德威的股息率为0%，处于2年来100的分位值：

目前派能科技的股息率为0%，处于2年来100的分位值：

6、总结

通过以上对比分析，这三家公司整体能力如下图所示：

可以看出：

1）盈利能力，整体而言，阳光电源>派能科技>固德威

2）运营能力，整体而言，固德威>派能科技>阳光电源

3）偿债能力，整体而言，固德威>派能科技>阳光电源

4）成长能力，整体而言，固德威>阳光电源>派能科技

5）目前估值，所处分位，阳光电源>固德威>派能科技

三家公司目前的净利润和市值对比如下：

看完以上对比分析，你最看好谁呢？

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