最近，“泼天的富贵”一词在网络上走红，人们用这个词来形容一种突如其来的巨大关注度。前几年一直被称为“渣男”的券商板块，眼下正迎来这样一场“泼天的富贵”。
11月3日，监管层重磅发声，将支持头部券商通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流的投资银行，发挥服务实体经济主力军和维护金融稳定压舱石的重要作用。而在此前10月底召开的中央金融工作会议上，提到要“培育一流投资银行和投资机构”。
一石激起千层浪。
本周以来，券商板块集体暴走，周一板块大涨4%，太平洋、方正证券、国联证券、锦龙股份等涉及并购重组概念的券商股纷纷涨停。中信建投、中金公司、中国银河等券商龙头大涨超6%。周二，券商板块逆市飘红，方正证券再度涨停。
4年前就提出要打造券商航母，这次是来真的么？当泼天的富贵来临，谁又会成为领跑的扛旗者？
是“狼来了”还是牛市冲锋号？
“狼来了”的故事，想必大家都耳熟能详。这个故事告诉我们，不要欺骗人们的善良——喊多了，就没人相信了。
这一次重提券商的并购重组，有点类似这样的演绎。早在2019年11月底，市场就传出，要打造航母级证券公司。
彼时，受此消息影响，中信证券与中信建投、国金证券与国联证券先后传出并购传闻从而带动股价大涨，之后则尘归尘土归土，以各自公告辟谣结束传言。
乐观者则认为，本次高层重提券商并购重组、打造一流投行很有可能是下一轮牛市的冲锋号——“中国神券”或将复制9年前“中国神车”的高光一幕！
老司基清楚地记得，在2014年-2015年的上一轮大牛市中，中国南车和中国北车合并重组为中国中车的生动案例。在9年前的那场疯狂牛市中，“中国神车”是一飞冲天，股价从2014年6月初最低的2.57元一路狂飙至2014年4月中旬的37.98元，一年多时间暴涨超12倍，涨幅高达1203%，而同期大盘涨幅仅为108%。
那么，这一次券商的并购重组会是来真的么？
老司基个人觉得，十有八九是真的，但不会简单重复“中国神车”的神话。
细心的小伙伴应该从新闻看到了，在10月底的高层会议上，首次提出要建设“金融强国”。这意味着，金融已上升为国家战略选择的新高度。
从数据上看，我国金融业增加值占GDP比重逐年增长，至今已达到8%左右，这一数字已与美国等金融业比较发达的国家基本持平。可以说，我国金融体系已经初步完成了“从小到大”的量变。
但客观上看，我国金融体系仍然存在金融行业结构不够均衡、基础设施建设有待完善、市场机制不够成熟、中介机构水平有待提高等问题，仍然处于“大而不强”的状况，与我国已经多年位居全球第二大经济体的经济发展阶段之间存在匹配度的差距。
从世界范围来看，国内龙头券商较国外投行巨头收益规模差距明显。2022 年美国摩根大通收入规模为8518亿元，ROE为12.85%，而国内最大的券商中信证券2022年营业收入仅为651亿元，ROE为8.42%，较国外主要投行差距明显。相关部门出台相关政策将缩小我国券商与世界投行的差距，同时利好我国券商行业的整体均衡发展。
谁会是扛旗者？
老司基看到，随着市场情绪发酵，各种版本“券商合并概念梳理”广为流传。
关于券商间并购后的讨论也在增多，一是上市券商合并后如何解决商誉问题；二是高同质化业务在合并后，如何实现1+1>2；三是国资股东或其他重要股东对合并的支持问题等。
市场人士指出，从历史经验来看，合并之后的券商往往能够拥有更全面综合的优势，尤其是中小券商被大型券商整合后其发展空间更大。未来券商收购或合并案例或将不断涌现，整合既有强强联合、“大鱼吃小鱼”，也会有中小券商之间的抱团。除了同一大股东层面的整合，市场化并购中民企券商可能会成为重要的整合标的。
有券商研究机构整理了可能合并的券商系版图。
银河证券指出，头部券商并购重组将会以何种方式进行，将成为资本市场的重大事件，相关券商概念股或将受到市场重点关注，但在具体措施还未出台之前，也要注意其可能的风险。
最近也有不少小伙伴私下问老司基，在利好支持下，当前是买券商龙头股好还是买券商指数基金好？
老司基觉得，如果你是资深股民或对券商个股有深入研究，还是精选个股比较好，容易获取超额收益；如果你对个股没啥研究，买个指数基金，既能避免个股踩坑，还能获得板块的平均收益，也是不错的。
目前跟踪产品最多的指数为中证全指证券公司指数（399975）。该指数一键囊括50只上市券商股，其中前5大权重占比超4成，近6成仓位集中于十大龙头券商，权重相对集中；另外4成仓位兼顾中小券商的高弹性，风险相对分散。
目前跟踪该指数的基金有43只（A/C份额单独计算），总规模高达916亿元。证券ETF（512880）和券商ETF（512000）为场内双雄，最新规模均超过200亿，流动性较好；场外基金中，有多只产品规模超过10亿元。
Wind数据显示，截止到11月7日，券商指数最新市净率（PB）为1.38倍，远低于历史平均估值的1.87倍，处于历史估值百分位的18.75%，这一估值低于历史上81%的时间，投资性价比还是不错的。
老司基认为，在奔赴金融强国的征途中，随着证券行业政策利好的不断发酵，整个行业或将迎来快速发展。而券商板块属于强周期行业，“牛市旗手”称号也不是白叫的，该板块走势对整个A股具有风向标作用。目前大盘仍处于3000点低位，未来给券商表现的空间足够大。
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