数据来源于同花顺。
我们先来看25家医药商业公司2014年到2018年五年的毛利率情况:
25家医药商业公司中,五年平均毛利率超40%的有三家,分别是一心堂、大参林、益丰药房。这三家公司除了平均毛利率高,更值得关注的是五年中每年的毛利率都保持着高度稳定。
医药流通行业四大巨头中,有两个在A股上市,分别是上海医药和九州通(另外两个是在港股上市的国药控股和华润医药)。上海医药的五年平均毛利率为12.77%,九州通为8.06%。
再来看25家公司的销售净利率:
25家公司的销售净利率都比较低,无一家五年扣非销售净利率达两位数,毛利率最高的三家连锁药店一心堂、大参林、益丰药房,净利率均在6%左右。
医药流通巨头上海医药扣非销售净利率均值为2.15%,九州通为1.31%。
再来看25家公司的成长性:
25家公司中,有17家过去五年的营收复合增速超15%,说明医药流通行业过去五年的成长性较快。
剔除靠一锤子买卖拉高五年均值的同济堂和重药控股,五年复合增速最快的是瑞康医药,复合增速高达44.47%,不过2019年前三季度,该公司的营收增速大幅下滑到9.73%。
益丰药房五年复合增速32.69%,2019年前三季度增速为58.36%;一心堂五年复合增速19.98%,2019年前三季度为15.75%;大参林五年复合增速18.16%,2019年前三季度为27.65%。
上海医药五年复合增速15%,2019年前三季度为19.57%。
再来看25家公司的资本运营能力:
25家公司中,过去五年扣非净资产收益率算术均值超15%的有6家,分别是大参林、国药股份、老百姓、柳药股份、一心堂、益丰药房。其中大参林平均扣非净资产收益率高达36%,但五年来一直在下滑;其它一心堂、益丰药房等都在下滑;上海医药五年均值为9%,各年扣非净资产收益率较为平滑。
我们将五年毛利排名、五年销售净利率排名、五年营收复合增速排名、五年扣非净资产收益率排名、五年自由现金流之和排名视为权重,求其均值,则综合排名如下:
西米衣谷公X号医疗行业系列文章:
《25家卖药公司自由现金流排名:分红王上海医药为何倒数?》
《24家医疗服务公司自由现金流排名:为何爱尔眼科、美年健康均倒数》
《54家医疗器械公司自由现金流排名:迈瑞医疗一家独大》
《化学制剂公司自由现金流20强:丽珠集团排第一,华东医药排第九》
《76家化学制剂公司三年研发投入:恒瑞医药无敌,华东医药也不错》