划重点

新股申购：胜蓝股份（300843）、皖仪科技（787600）

A股大势研判：市场上攻乏力，还需震荡整固

行业热点：通信：中兴通讯称7nm芯片已实现规模量产，5nm芯片正在技术导入

港股动态：港股先跌后稳，低位承接力强

A股大势研判

市场上攻乏力，还需震荡整固

市场弱势震荡，有些进退两难。短期来看，仍是窄趋势、宽波动的格局，采用曲线策略，好于趋势策略。操作上，在有限空间内，还需更多耐心。

市场回顾

昨日市场小幅低开，前市低位震荡，表现较为平淡，临近中午，券商、保险等金融股，突然向上发力，带动指数翻红，午后重归震荡，个股跌多涨少，结构行情明显。沪指先抑后仰，再创本周新高，不过，总体涨幅不大，释放谨慎信号。个股方面，煤炭、钢铁、元器件涨幅居前，医疗保健、医药、航空等跌幅居前，行业分化明显。短期来看，强周期股接力，带动指数反弹，但反弹持续性，有待继续观察。其次，在连续反弹后，强势板块走弱，是不争的事实。受此影响，指数上涨难度，也在逐步加大，在操作上，保持且战且退。

市场研判

从反弹性质看，这轮上涨行情，在很大程度上，是对前期急跌“矫枉”的过程，没基本面配合，很难回到过去。当前时点，运行方向、市场主线，仍然模糊阶段，基本面的逻辑，尚未主导市场。其次，海外市场风险，同样余音未了，美股反弹未尽，但空间已到位，受疫情、大国博弈、风险偏好影响，前景依然堪忧。大道至简，上述几个因素，都在等新变局，当前国内政策，追求精准发力，但不会强刺激，因此，市场运行格局，是先修预期（兑现），后转为震荡市，往前看，无论时间、还是空间层面，对多方并不利。

3月以来，市场震荡上行，看似机会不少，但看个股表现，多数跑不赢指数，大方向上看，是在原趋势下，所做出的反弹，其次，潜在利好预期、以及反弹空间，已被过度透支，如果后面再涨，哪怕再创新高，也不再是机会。我们看到，从盘面走势、及成交量等，所反应的信息，仍是存量博弈，能否打破平衡，也非存量可及，这取决基本面，及消息面变化。另外，和前期相比，市场安全边际、性价比在转弱。操作上，考虑空间、以及节奏问题，只能立足当下，进行高抛低吸，对于中期，还需多点耐心，抛弃速胜思想。

后市策略

市场弱势震荡，有些进退两难。短期来看，仍是窄趋势、宽波动的格局，采用曲线策略，好于趋势策略。操作上，在有限空间内，还需更多耐心。

A股热点行业解读

通信：中兴通讯称7nm芯片已实现规模量产，5nm芯片正在技术导入

PCB：覆铜板领头企业建滔官宣涨价

重点关注：生益科技、景旺电子、深南电路、沪电股份、鹏鼎控股、胜宏科技

半导体：胡润研究院发布《2020胡润中国芯片设计10强民营企业》榜单

重点关注：韦尔股份、汇顶科技、兆易创新、卓胜微、北京君正、圣邦股份、瑞芯微、晶晨股份

汽车：交通运输部：推进交通运输绿色消费发展

重点关注：华域汽车、宏发股份、长安汽车

零售：国货化妆品牌5月份保持亮眼表现

农林牧渔：猪价近日快速拉升，6月18日全国标猪均价达34.45元/公斤

重点关注：牧原股份

食品饮料：5月份我国乳制品产量为250.1万吨，同比增长10.5%

重点关注：伊利股份

医药：歌礼制药-B脂肪肝新药二期临床试验结果良好

通信

日前，中兴通讯在深交所互动平台表示，公司具备芯片设计和开发能力。目前7nm芯片达到规模量产，已在全球5G规模部署中实现商用，5nm芯片正在技术导入。

PCB

近期，覆铜板领头企业建滔发布涨价通知，将于7月1日起，对所有材料的销售价格进行调涨，FR-4（40*48）加价幅度+10元/张；CEM-1/22F（40*48）加价幅度+5元/张；VO/HB（1030*1230）加价幅度+5元/张；PP（150米）加价幅度+100元/卷。

点评：受益于5G基站与IDC建设加速，2020年PCB产业景气度提升，全年业绩增长确定性较高。建议关注CCL、PCB与FPC等细分领域龙头，相关标的包括：生益科技、景旺电子、深南电路、沪电股份、鹏鼎控股、胜宏科技等。

半导体

胡润研究院发布《2020胡润中国芯片设计10强民营企业》榜单。其中，北京集中了6家上榜企业；其次是上海2家；深圳、福州和无锡各1家。8家已在A股上市，1家在科创板首发过会。10强企业分别在图像传感器、指纹识别芯片、闪存、射频开关、人工智能芯片、加密货币矿机芯片、自动驾驶等领域取得优异成绩。

点评：伴随着政策支持与技术进步，国内芯片设计企业已开始在多个细分领域实现国产替代，并且部分企业已经成长为细分龙头。建议关注此次上榜的公司，包括：韦尔股份、汇顶科技、兆易创新、卓胜微、北京君正、圣邦股份、瑞芯微、晶晨股份等。

汽车

近日，交通运输部发布《关于做好交通运输促进消费扩容提质有关工作的通知》称，要推进交通运输绿色消费发展，指导督促各地进一步做好新能源公交车、出租汽车推广应用，逐步推动城市公共交通工具和城市物流配送车辆实现电动化和清洁化。

点评：政府对新能源汽车的支持力度仍然很大，通过多种方式拓展新能源汽车的使用领域，今年以来，多地推出新能源汽车地方补贴政策，预计下半年行业销量将明显回升，建议关注华域汽车、宏发股份、长安汽车等公司。

零售

国货化妆品牌 5 月份保持亮眼表现，根据淘数据统计，玉泽、润百颜、丸美、珀莱雅 5 月天猫旗舰店 GMV 分别为 14346 万元、2565万元、2722 万元、9269 万元，同比分别增长 1561.93%、196.73%、41.13%、87.48%。

点评：电商渠道的成长动力仍然较强，在直播电商等新兴模式的赋能下，品牌消费线上化趋势不改，化妆品、休闲零食、黄金珠宝、小家电等行业中具备消费升级属性、符合国潮消费趋势，能够快速学习适应社交电商打法的品牌公司有望持续高速增长。

农林牧渔

据行业媒体查猪价报道，猪易数据显示，6月18日全国标准体重生猪均价为34.45元/公斤，较昨日上涨0.50元/公斤，较去年同期上涨109.17%。全国各大区猪价呈现快速上涨态势。

点评：全国猪价从五月底以来延续上涨态势。由于行业供给紧缺的格局不变，再叠加餐饮逐步复苏、传统消费旺季即将到来以及北京新增疫情导致市场对进口肉的担忧等多重因素影响，预计猪价在三季度将持续上行，且四季度仍将处于高位运行态势。从行业基本面来看，由于非洲猪瘟疫情导致行业产能去化严重，再叠加疫情短期内难以根除，养猪行业产能恢复到正常水平预计需要较长时间。同时，行业呈现规模化和集中度加速提升趋势。具有成本优势、抗风险能力强的规模企业有望受益于猪价景气行情和行业集中度提升趋势。中长期角度，建议回调时关注牧原股份等龙头企业。

食品饮料

国家统计局数据显示，2020年1-5月份我国乳制品产量为1028.9万吨，同比减少3.3%。其中，5月份乳制品产量为250.1万吨，同比增长10.5%。

点评：随着国内疫情逐步消退，疫情对国内乳制品行业的影响不断减弱，4月和5月乳制品产量同比均实现正增长。从乳制品行业基本面来看，由于人均收入水平提高以及下线市场的拓展，我国人均乳制品消费量向上仍有提升空间。同时，行业呈现出集中度提升的趋势，市场份额向规模企业集聚。行业龙头企业凭借其竞争优势不断收割市场份额，有望强者恒强。中长期角度，建议关注伊利股份等个股。

医药

歌礼制药-B（1672.HK）业务伙伴之一SagimetBiosciencesInc.公布非酒精性脂肪肝炎（NASH）候选药TVB-2640（公司代号：ASC40）的二期（FASCINATE-1）临床试验数据，试验结果显示该药具有良好疗效。公司具有该药在大中华区的独家生产销售权益。

【平安证券财富顾问中心：赵迪 执业编号：S1060616110002；李人杰 执业编号：S1060618050008；丁宁 执业编号：S1060619020006；崔威 执业编号：S1060619090002；易佳平 执业编号：S1060620040005】

机构论断

平安证券行业深度报告：商贸零售——疫情后第一个购物节，618成绩再创新高

电商维持高增、竞争延续，直播带货热度不减。电商行业仍将维持快速增长，但巨头间的竞争将持续。而直播带货参与度将持续提高，明星、企业高管参与度将持续提升，电商平台、短视频平台将继续加强直播带货能力的建设。

平安证券行业深度报告：商贸零售——疫情后第一个购物节，618成绩再创新高

【平安观点】

1、618往年规模不及双十一，但此次618重要性大幅提升。618是京东周年庆，逐步发展为类似天猫双十一的正品低价促销活动，而天猫、苏宁等其余电商平台也陆续加入战场，目前618已成为与双十一齐名的全民全网购物节。从时间节点上看，618正好位于年中，与年底双十一、年初春节两大消费潮错开，成为年中消费的一次集中释放，刺激消费者、品牌商家积极参与。历年来由于阿里与京东体量上的差距，618在规模上一直低于双十一。但2020年的疫情冲击了整个零售生态，促使网上零售的占比加速提升。品牌商家、政府、消费者均有充足动力加码此次618活动，618成为了消费“回血”的一次良机。

2、618玩法简单化，直播带货参与度大幅提高。相比于往年购物节，本次618玩法更为直接化、简单化，消费券、补贴、减价代替了往年耗时耗力、极其复杂的游戏与红包，大幅降低了消费者获取最低价的难度。天猫、京东分别联合各地政府、商家发放超140亿、超百亿元的消费券，发放金额远高于19年双十一的水平。此外，直播是本次618的另一重头戏，参与带货的主播人群明显扩容、可直播带货的平台不断增加。2020年上半年，明星刘涛、网红罗永浩、格力董明珠等进行了多场带货额过亿甚至数十亿的成功直播，促使大量明星、总裁加入本次618直播。在直播平台方面，抖音、快手分别对直播带货进行大范围尝试，不再单纯对阿里等电商平台的流量输送，特别是快手通过与京东的合作和自身的“百亿补贴”，拉拢品牌商家进场直播，增强平台变现能力。

3、天猫、京东、苏宁、拼多多均积极投入。本次618，在巨额消费券+补贴的支撑下，天猫平台累计下单金额达6,982亿元，若此数据与GMV相当，则已是19年全网GMV的两倍以上、天猫GMV的近4倍。京东联合各地政府发放百亿级消费券，并加深了与快手、国美之间的合作，分别打通直播流量的入口和强化3C家电供应链能力。6月1-18日，京东累计GMV达2,692亿元，同比+33.6%，增速较19年提升7个百分点。苏宁开启与京东的价格战并接入抖音带货，618当天公司全渠道销售规模增长129%，增速仍在高位。拼多多则延续其简单化的巨额补贴，并战略入股国美，提高消费者对其3C家电产品的信任度。

4、电商维持高增、竞争延续，直播带货热度不减。电商行业仍将维持快速增长，但巨头间的竞争将持续。而直播带货参与度将持续提高，明星、企业高管参与度将持续提升，电商平台、短视频平台将继续加强直播带货能力的建设。我们建议关注

5、风险提示：1、宏观经济增速下行，消费环境持续低迷的风险。2、国内疫情防控长期化的风险。3、行业竞争加剧的风险。4、直播行业发展受挫的风险。

【刘彪 投资咨询资格编号：S1060518070002】

港股动态

港股先跌后稳，低位承接力强

港股延续反复震荡走势，市场情绪受消息面左右，但指数在连续两天整理过后，低位承接力还是比较充足，大盘在蓄势过后仍有冲高机会，建议投资者在控制风险的前提下仍可把握机会，布局受益于经济结构调整和市场关注度较高的板块。

市场回顾

港股周四延续整固态势，但指数先跌后回稳。恒指低开95点后跌幅迅速扩大至359点，低见24121点，午前大盘逐步回稳，跌幅收窄至23点，午后大盘窄幅运行，最终小幅收跌。截至收盘，恒指收报24464点，下跌16点或0.07%；国指收报9916点，上升6点或0.07%，大市成交增至1216亿。港股通录得净流入资金23.81亿，其中港股通(沪)净流入13.44亿，港股通(深)净流入10.37亿。板块方面，银行股走软领跌；内房股走强支撑大市，医药、生物科技股持续强势，半导体、5G概念、新经济股涨幅靠前。

港股展望

港股周四继续多空争持格局，大盘先跌后回稳，恒指低开近百点后跌幅迅速扩大至359点，指数低见24121点，其后报导指中美高层会面后，双方同意采取行动，认真落实两国元首达成的共识，并同意继续保持沟通，消息利好大市气氛，恒指跌幅逐步收窄，午后大盘窄幅震荡，最终小幅收跌。

恒指继续于10天线前震荡整固，24000点关口成为下方短线支撑，指数后续还需突破10天线(24550點)，才能进一步向上推进。港股延续反复震荡走势，市场情绪受消息面左右，但指数在连续两天整理过后，低位承接力还是比较充足，大盘在蓄势过后仍有冲高机会，建议投资者在控制风险的前提下仍可把握机会，布局受益于经济结构调整和市场关注度较高的板块，如医药生物科技、信息科技、新基建等。

市场热点

6月17日国务院常务会议部署引导金融机构进一步向企业合理让利，助力稳住经济基本盘。会议还提出“综合运用降准、再贷款等工具，保持市场流动性合理充裕”，市场对本月“降准”的预期升温。此外，标普表示，今年首五个月内地全国房地产销售额按年下跌8%，当中有公布数据的房企平均按年跌4%，惟5月份销售额已录得增长，前12大内房平均销售额按年增长10.4%，反映行业复苏现正步入正轨，消息利好带动部份内房股周四向上，相关标的：中国奥园、时代中国、龙光地产、合景泰富

【平安证券（香港）研究室主管郭冰桦 执业编号：AOL080】

新股申购

胜蓝股份（申购代码：300843）

发行价格：10.01 元

申购数量上限：1.45万股

主营业务：电子连接器产品、新能源汽车连接器产品及光电产品的研发、生产和销售。

皖仪科技（申购代码：787600）

发行价格：15.5 元

申购数量上限：0.95万股

主营业务：从事环保在线监测仪器、检漏仪器、实验室分析仪器、电子测量仪器等分析检测仪器的研发、生产、销售和提供相关技术服务。

如果想阅读更多对您有帮助的财经内容，可以下载平安证券app或者关注我们的微信公众号：平安证券，订阅更多的优质推文，还有各种互动福利哦！

【风险提示】投资有风险，入市需谨慎

【免责声明】本资料为公开数据汇总整理的结果，可能存在不准确性，仅供参考。本资料不构成对任何人的投资建议，亦非作为出售或购买证券或其它标的的邀请。平安证券不对因使用本资料而导致的损失承担任何责任。平安证券对本资料拥有最终解释权。