借中航飞机的涨停，谈一谈军工股的投资机会

军工板块历来在A股表现活跃，今天表现最出色的中航飞机、中航重机，都是中航旗下公司，而且涨停均与资产重组有关，中航飞机即将更名为中航西飞。目前，军工概念股在A股中占据了约10%的权重，总市值接近5万亿，个股达到406只。

A股中，存在“中航系”、“中兵系”、“中船系”、“航天系”等四大军工集团，航发系隶属于中航系，不再单独列出来讨论。其中覆盖面最广的，当属中航系，这也是资本证券化率最高的板块。也是几大军工集团中，股价联动最好的板块。

（一）中航系

中国航空工业集团有限公司是由中央管理的国有特大型企业，于2008年11月6日由原中国航空工业第一、第二集团公司重组整合而成立。集团公司设有航空武器装备、军用运输类飞机、直升机、机载系统、通用航空、航空研究、飞行试验、航空供应链与军贸、专用装备、汽车零部件、资产管理、金融、工程建设等产业，下辖100余家成员单位、25家上市公司，员工逾45万人。

1.军用航空：为国防安全提供先进航空武器装备

航空工业系列发展歼击机、歼击轰炸机、轰炸机、运输机、教练机、侦察机、直升机、强击机、通用飞机、无人机等飞行器，全面研发空空、空面、地空导弹，强力塑造运-20“鲲鹏”大型运输机、“鹘鹰”战斗机、“飞鲨”舰载战斗机、歼10系列飞机、歼11系列飞机、“霹雳火”直-10武装直升机、“黑旋风”直19武装直升机、轰-6系列轰炸机、空警200和空警2000等系列预警机、“飞豹”歼击轰炸机、“枭龙”飞机、“翼龙”系列无人机、“猎鹰”和“山鹰”高级教练机、“霹雳”系列和“闪电”系列导弹等品牌，为用户提供先进航空武器装备。

2. 民用航空：为交通运输提供先进民用航空装备

航空工业大力发展民用飞机，自主研制AG600大型水陆两栖飞机，系列发展新舟60、新舟600、新舟700等“新舟”系列支线飞机，AC311、AC312、AC313、AC322、AC352等AC系列民用直升机，大力发展AG50、AG100教练机、AG300等AG系列，运-12系列、小鹰500、海鸥300、SF50轻型公务机、西锐系列通用飞机和“鹞鹰”民用无人机，全力支持C919大型客机、ARJ21新支线飞机发展，承接国际航空转包生产任务并成为优秀供应商，为国内外客户提供优质、可靠的民用航空产品。

3.非航空民品及现代服务业：为先进制造提供高端装备和创新动力

航空工业秉承技术同源、产业同根、价值同向的发展理念，积极探索制造业转型之路，深入推进工业化和信息化“两化融合”和智能制造。将航空高技术融入民用领域，大力发展汽车零部件、液晶显示、电线电缆、印刷线路板、光电连接器、锂离子动力电池、智能装备等产品，并协调发展金融投资、工程建设、航空创意经济等现代服务业。

中航系目前A股上市公司有21家，今天表现最出色的中航飞机、中航重机，都是中航旗下公司，而且涨停均与资产重组有关，中航飞机即将更名为中航西飞。

（二）中船系

中国船舶集团有限公司是于2019年10月14日由中船工业（南船）与中船重工（北船）实施联合重组，是全球最大的造船集团。

中国船舶集团有限公司是海军武器装备科研、设计、生产、试验、保障的主体力量，坚持把军工科研生产任务作为政治责任和首要任务，承担以航母、核潜艇为代表的我国海军全部主战装备科研生产任务，为海军转型发展提供了有力支撑。

中国船舶集团有限公司是我国船舶工业发展的国家队、主力军，坚持走自力更生、自主创新发展道路，培育了超大型智能原油轮、液化天然气运输船、超大型集装箱船等集研发、制造、配套为一体的世界级海洋装备先进产业集群，不断向全球产业链和价值链高端延伸，引领我国由世界第一造船大国走向造船强国，为我国经济社会发展和全球海事业发展做出了重要贡献。

旗下A股上市公司：中国重工（601989）、中国动力（600482）、中国船舶（600150）、中船防务（600685）、中国海防（600764）、中国应急（300527）、中船科技（600072）、久之洋（300516）

（三）中兵系

中国兵器工业集团有限公司是我军机械化、信息化、智能化装备发展的骨干，是全军毁伤打击的核心支撑，是现代化新型陆军体系作战能力科研制造的主体，是国家“一带一路”建设和军民融合发展的主力。

兵器工业集团是提供武器装备和技术保障服务的企业集团，除了为陆军提供坦克装甲车辆、远程压制、防空反导等主战装备之外，还向各军兵种提供智能化弹药、光电信息、毁伤技术等战略性、基础性产品。

同时，兵器工业集团积极推进军工技术民用化、产业化，集中力量打造汽车零部件、工程机械设备、铁路产品、石油化工、特种化工、民爆、光电信息、北斗产业、智能制造、应急产业等先进制造业板块和贸易流通、工程技术管理、金融服务等现代服务业板块。

中兵系旗下有15家A股上市公司，其中比较指明的有：北方导航、中兵红箭，其余大多数从公司名称中难以直观的判断出来，比如长安汽车、东安动力、长春一东都是汽车零部件公司。他们的军工属性相对弱一些。

（四）航天系

因为历史原因，航天系分为航天科工集团和航天科技集团两家集团公司。

1、航天科工集团：始终坚持“国家利益高于一切”的核心价值观，大力发展航天防务技术，经过多年的励精图治，建立了完整的防空导弹武器系统、飞航导弹武器系统、固体运载火箭及空间技术产品等技术开发与研制生产体系。

旗下6家A股上市公司：航天长峰（600855）、航天信息（600271）、航天科技（00901）、航天晨光（600501）、航天电器（002025）、航天通信（600677）

2、航天科技集团：承担着我国全部的运载火箭、应用卫星、载人飞船、空间站、深空探测飞行器等宇航产品及全部战略导弹和部分战术导弹等武器系统的研制、生产和发射试验任务。

旗下5家A股上市公司：

中国卫星（600118）、航天机电（600151）、航天动力（600343）、航天电子（600879）、乐凯胶片（600135）

投资逻辑：

四大军工集团旗下公司的联动是比较好的。但是跨集团的联动，则不好把握。
一般来说，中航系和中船系，联系相对紧密一些，毕竟有航母这个天然的连接点。
中兵系的公司，民用领域比较广，尤其是汽车零部件方面。而航天系的，则是看北斗导航。
军工行业的玩法：
第一，军工不看估值，企业赚钱能力取决于装备进度。
第二，军工调研存在困难，研报较少，很多涉及研发进度无法披露。
第三，军工股，完全事件驱动型，国资改革及地缘两个抓手。

(作者:丁臻宇 执业证书:A0680613040001)

本文数据源于公开资料整理，非个股推荐。