养猪股首破4000亿，猪茅名副其实，猪牧原股份究竟值多少钱？

截止2021年2月3日收盘，牧原股份股票涨幅达9.81%，盘中一度触及涨停，收107.02元，收盘市值达4023.2亿元，成为养猪历史上第一支破4000亿市值的股票，猪中茅台名副其实。一头猪到底值多少钱，牧原股份为什么又能成为首支破4000亿的养猪公司呢？关注“畜牧科学”，带你分享更新更全畜牧行业信息。

一、牧原股份近3年生猪上市量及2021年上市计划

牧原股份2020年出栏生猪1812万头，同比2019年增长76.8%，是2020年生猪上市量最大的养猪上市公司，上市量接近第二名和第三名之和。1812万头上市量并不是养猪公司历史上最高的上市量，2018年的温氏股份上市量达到过2230万头，2019年温氏股份上市量也有1852万头，温氏股份最巅峰的市值也不超过3000亿元，可为什么牧原股份却能突破4000亿大关，成为历史上市值最高的养猪公司。

二、牧原股份市值分析

按照4000亿市值，除以1812万头上市量，每头猪竟然达到了惊人的2.2万元，按照当前生猪价格30元/kg，每头猪120kg计算，平均一头猪价格也就3600元，若是加上配套种猪，相关栏舍等硬件设备设施，以及中国市场独有的水分，一头猪对应的市值也应该在8000-10000元，对应总市值在1800亿左右。

按照4000亿市值，对应每年肉猪上市应该至少在4000万头，如果按照网上提供的牧原股份2021年5000万头出栏计划，对应4000亿市值应当基本没问题，但同比2020年增长76.8%，从实际养殖情况来看比较困难，按后续修正的3000万头出栏可能比较贴合实际，对应市值应该在3000亿左右。

三、牧原股份近3年利润分析

按照牧原股份公布的净利润，2020Q4利润预估60.12~80.12亿元，全年预估净利润在270-290亿元，如果按照4000亿市值计算，对应市盈率在15倍左右，基本符合市场正常情况。

但是值得注意的是，2020年属于猪肉高价期，2020年生猪均价接近30元/kg，2021年预估价格较2020年有一定幅度下降。

“畜牧科学”公众号于12月底曾预估各大养猪公司利润，具体链接和计算方式见：https://www.toutiao.com/i6908317405391389197/

“畜牧科学”公众号预估2020年各大养猪上市公司利润

从目前已经出预报的牧原股份和正邦科技来看，与预估基本吻合，因此，对应的只猪成本预估应该也差异不大

“畜牧科学”公众号预估2020年各大上市公司养猪成本

从预估各养猪上市公司成本来看，牧原股份对其它养猪上市公司在成本上有绝对优势，牧原股份养猪成本不超过15元/kg，而其他养猪上市公司养殖成本均在20元/kg以上。

四、牧原股份成本控制优势原因分析

为什么牧原成本控制在同行业中遥遥领先，主要有以下方面：

1.牧原股份使用自繁自养的养殖方式，存栏母猪数量超过200万头，所有上市肉猪均来源于自产猪苗，2020年猪苗成本极高，头猪苗费用达到800-2000元，猪苗费用即占肉猪上市费用约7-15元/公斤，对于外购猪苗或者部分外购猪苗的公司，仅猪苗一项就大幅降低生猪成本；

2.销售策略灵活多变，牧原股份的销售策略灵活，肉猪价格贵时，以肉猪销售为主，猪苗价格贵时，适当销售猪苗，甚至在部分时候，也出现了饲料外销的情况，整体节奏非常灵活；

3.非洲猪瘟可防可控，非洲猪瘟于2019年底首次传入中国东北地区，而后逐步南移，牧原股份位于河南，也属于较早受非洲猪瘟影响的区域，虽然先受影响，但同样也先于其它公司找到非洲猪瘟可防可控的方式；

4.地域区别，牧原股份以河南为据点，向全国范围内扩张，牧原股份在河南的养殖量占比最大，在河南扩张时能较好的利用当地政策、土地等资源，快速有效的降低成本。

从未来看，2021年猪价依旧会持续高位运行，但较2020年会大幅下降，预估到2021年底可能跌至22.5元/kg左右，且近期北方区域非洲猪瘟又开始抬头，原料价格和饲料价格持续大幅上涨，未来虽然行情可期，但控制养殖成本至关重要。关注“畜牧科学”，带你分享更新更全畜牧行业信息。