提起白马股，人们都会想到一串的名字，而在随着茅台突破1100元，人们再次看到了，白马股的强劲。

几家欢喜几家愁。

有继续向上的白马股，同时也有不断暴雷的白马股，比如众人都熟知的东阿阿胶，就因为库存高企业绩下滑而开始了调整。

今天笔者想说的，是另一个一度脍炙人口的上市公司，这，就是云南白药。

并不理想的业绩

近日，云南白药公布半年报：公司实现营业收入138.97亿元，归属于上市公司股东的净利润22.47亿元，同比增幅为8.59%。看起来还可以，不过更重要的是：

扣除非经常性损益的净利润11.36亿元，同比下降25.93%。

也就是说，跟现在看起来的稳定业绩，却很可能是非经常项目调整所致，实际情况，并不乐观。

云南白药财务

翻看之前的财务数据，可以发现，这几年云南白药，就已经放缓了增长的步伐，净利润与主营收入稳定的另一面，就是超预期的增长，并没有出现。

笔者之前也专门分析过云南白药：

云南白药的“处方门”, 会是中药股的一轮“空袭”的开始吗？

也谈到了云南白药业务中，牙膏业务面临的争议，现在看看，云南白药的超预期发展，需要解决很多问题。

走势

看完基本面，我们再看下技术面的走势：

云南白药

从技术K线图上可以明细的看到，在之前突破了颈线位置后，上升的整理形态，就已经形成了破位的走势，之后的反弹，也没有回到颈线之上，显然前期的沽压很重。

目前的走势，依然在颈线之下，短期头部的压力很大，现在还处于整理阶段，并非一个很好的介入时机。

当然，稍微好的一点，公布业绩之后，也并没有出现大跌的走势。

投资分析

对于云南白药而言，人们常常会想起当初跌打损伤用云南白药的一系列广告，也就是说，这个品牌在人们心中，是有一定的地位的。

另一方面，这几年的发展，却并没有其它的令人眼前一亮的地方，你可以用企业规模很大之后，再保持高速增长很难来解释，同时也说明，超预期如果没有出现，那么即便有好的投资价值，那么你也要等待股价更低的位置，选择介入的时机。

结语

除了白马股之外，今年还有一个现象，就是很多医药类的个股，出现问题暴雷的情况，也不断的增多。

而云南白药对于我们大多数人而言，不仅是一个民族的品牌，而且有着很多的回忆。

衷心希望云南白药的管理层，能够励精图治，将云南白药的业务，做的更好，而不是，靠着非经常性损益，来调节利润的财务手法。

希望，云南白药，真正的回到，白马股之列。

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