券商上半年业绩整体惨淡 龙头表现大幅领先

上市券商营收水平同比整体下滑。在15家已经发布中报业绩的A股上市券商中，6家券商实现了营业收入的同比正增长，分别是山西证券、中信证券、国泰君安证券、中信建投证券、华西证券、申万宏源证券。增幅超过5%的仅有山西证券和中信证券。营收同比下滑的券商有9家，其中5家下降幅度超过15%。

归母净利润惨淡，仅3家同比增长。15家券商中，中信证券、申万宏源证券2家券商上半年归母净利润同比正增长。其中，中信证券上涨12.96%，表现大幅领先其他券商。在净利润下降的13家券商中，山西证券、国元证券、第一创业证券、长江证券、国海证券净利润分别下滑53.55%、54.90%、61.85%、62.02%、71.49%，业绩“腰斩”。

龙头业绩大幅领先，创新类业务贡献大。受上半年市场成交萎缩以及国内流动性持续紧缩的影响，券商的传统业务表现较差，直接造成了净利润的大幅下降。中信证券业绩表现大幅领先，很大程度归功于创新类业务的高速发展。1-6月，场外金融衍生品业务中，中信证券新增场外期权名义本金896.32亿元，新增收益互换名义本金165.61亿元，新增合计名义本金市占率达到23%。在场外金融衍生品业务取得了较大的先发优势。重点推荐业绩强势、创新业务发展较快的中信证券。