券商业绩持续爆发，产险业高质量发展方案正式出炉
市场回顾
本周主要指数分化，沪深300指数涨0.27%，上证综指涨1.33%，创业板指跌1.63%。沪深两市A股日均成交额12912亿元，较上周升26.33%，两融余额14720亿元，较上周升3.31%。
行业看点
◐ 证券：本周券商指数涨幅1.61%，跑嬴大盘1.33个百分点，板块内个股分化，其中，国联证券（+60.95%）、国盛金控（+20.80%）、中信建投（+12.42%）领涨；财通证券（-10.45%）、东吴证券（-6.74%）、华林证券（-5.23%）领跌。本周，42家上市券商披露7月经营情况，实现当月营业收入合计465.71亿元（同比+124%，环比+37%），净利润合计210.69亿元（同比+180%，环比+63%）；实现当年累计营业收入合计2023.50亿元（同比+33%），累计净利润合计840.82亿元（同比+42%）。7月市场风险偏好明显回暖、当月日均股票成交额破1.3万亿元、主要指数显著上涨，叠加股权融资规模继续环比上涨，利好券商各项业务，推动业绩持续爆发。本周，证券时报报道新三板或有望开展融资融券业务，资本市场改革进程在途。新三板开展两融业务是对多层次资本市场建设的又一完善措施，将有利于优化市场化定价机制和增强市场流动性，促进新三板市场成熟度提升。本周，证监会就修订《公司债券发行与交易管理办法》公开征求意见，修改稿一是落实公司债券公开发行注册制改革；二是结合债券市场监管实践进行调整优化。本次修改稿贯彻落实了新证券法中关于公开发行公司债券的注册条件、注册程序及相关监管要求的条款，在保证企业融资通道顺畅的同时，压实发行人的信息披露义务和保荐机构的监督责任。政策的持续向好、风险偏好的改善、以及市场交投活跃利好经纪和自营业务都是券商行情持续演绎的核心催化要素，新证券法和诸多配套的利好政策出台落地，行业基本面有望不断优化，有利于券商的持续发展，我们维持对行业的长期看好，继续推荐中信证券、中金公司、华泰证券，重点关注中信建投（H）和东方财富，以及估值较低且预期受益于区域市场改革的国泰君安、海通证券、招商证券和高弹性中小券商。
◐ 保险：本周保险指数涨幅1.12%，跑赢大盘0.84个百分点。个股均录得上涨，涨幅分别为：0.28%（人保）、0.57%（平安）、1.63%（太保）、4.74%（国寿）、6.56%（新华）。长端利率企稳上行，周内10年期国债收益率上行2.54个bp，收于2.99%。本周，银保监会发布《推动财产保险业高质量发展三年行动方案（2020—2022年）》，从四个方面对财险业未来发展做出全面规划：（1）推动行业向精细化、科技化、现代化转型发展，到2022年主要业务领域线上化率达到80%以上；（2）增强服务国民经济和社会民生能力；（3）提升对外开放水平和国际影响力；（4）形成高质量发展的监管政策和体制机制。相比于6月下发的征求意见稿，方案新增两个具体的发展方向指引：（1）鼓励互联网保险、相互保险、自保等创新发展；（2）鼓励健康保险和健康管理融合发展。两项新增内容将引导行业开发多元化非车险种，打造保险生态圈，实现财险公司差异化、精细化转型，为行业创造新的利源，拓宽发展赛道。此外，方案删除了到2022年行业保费收入（1.7万亿元）、保险深度（1.5%）、保险密度（1200元）的具体量化指标要求，体现出监管鼓励保险公司聚焦长期高质量发展，而非短期内盲目提升业绩的思想。结合目前车险综合改革正在行业内征求意见，监管意在鼓励行业创新发展模式、提升科技化经营水平，同时打击费率低价竞争等市场乱象。在监管和市场形成的发展合力下，行业规模扩大只在朝夕。当前各家公司静态PEV估值分别为：1.16x（平安）、1.15x（国寿）、0.84x（新华）、0.69x（太保）、0.31x（太平H），上有较大弹性空间，下有安全边界。推荐新业务目标任务完成较好、利润基数较低受益于权益市场表现的弹性品种新华保险以及极低估值、发展稳健、业绩基数较低的中国太保，长期继续看好战略定位和价值创造能力一路领先、提前布局科技、互联网生态场景的中国平安。
◐ 风险提示：“新冠肺炎”疫情状况和持续时间超预期、经济下行压力加大、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。
重要行业新闻：证券行业
证监会：（1）就修订《公司债券发行与交易管理办法》，以及《证券期货行政和解实施办法（征求意见稿）》公开征求意见。（2）坚决从重从快从严打击上市公司财务造假、恶性操纵市场及内幕交易等重大违法违规行为，综合运用一案多查、行政处罚、市场禁入、重大违法强制退市以及刑事追责、民事赔偿等全方位立体式追责机制。（3）发布《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》。（4）核发山东玻纤、沿浦股份、新亚强、顺博合金等4家企业IPO批文。（5）立昂微电、福然德、拱东医疗、中饮股份、帅丰电器首发申请获通过。（6）同意海德曼、固德威、奥来德、莱伯泰科、绿的谐波、海目星六家公司科创板IPO注册。（7）同意6家企业创业板IPO注册。
创业板上市委员会：松原股份、上海凯鑫、益海嘉里首发申请均获通过。
科创板上市委：前沿生物、惠云钛业、谱尼测试、中胤时尚首发获通过。
证券日报：接近监管层人士日前透露，新三板精选层试点融资融券业务已获得监管层认可。
21世纪经济报道：全国股转公司就混合交易制度方案组织小范围征求意见，并组织部分做市商开展混合交易业务和技术培训。
重要行业新闻：保险行业
银保监会发布《推动财产保险业高质量发展三年行动方案（2020—2022年）》。
21世纪经济报道：广东银保监局已于近日责令分局同时进驻广东人保财险、平安产险的12家地市公司，继续保持车险市场乱象整治高压态势。
重要行业新闻：宏观资讯
财政部：适当提高赤字率，明确发出积极信号，将财政赤字率从2.8%提高至3.6%以上，赤字规模比2019年增加1万亿元，达到3.76万亿元，稳定并提振市场信心。
央行：综合运用多种货币政策工具，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年，同时注意把握好节奏，优化结构，促进普惠型小微企业贷款、制造业中长期贷款大幅增长；重点落实好1万亿元再贷款再贴现政策和两项直达工具，应延尽延，尽可能多地将受疫情冲击的小微企业纳入支持范围。
澎湃：深圳联合央行深圳市中心支行、深圳银保监局、深圳证监局制定了《深圳市贯彻落实〈关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见〉行动方案》共50条行动措施85项细分任务，提出了支持港澳银行、证券、保险等金融机构在深拓展发展空间，开展证券期货经营机构跨境业务试点，鼓励保险公司在深建设各类总部，持续深化深港澳保险领域合作等4条措施。
财新网：（1）7月财新中国服务业PMI为54.1，较6月的逾十年高位下降4.3个百分点，连续三个月处于扩张区间。（2）7月财新中国综合PMI下降1.2个百分点至54.5。（3）7月财新中国制造业PMI为52.8，为2011年2月以来最高，已连续三个月处于扩张区间，前值为51.2。
华为公司：发布数字支付云解决方案，该方案旨在帮助数字支付运营商构建以超级应用程序为核心的支付生态，加速新兴市场普惠金融。
上市公司重要事项
【华泰证券】（1）公司近日收到通知，境外子公司AssetMark已于8月3日向美国证券交易委员会提交暂搁注册申请，内容有关建议由售股股东一次或多次发售及出售AssetMark普通股股份合计不超过1950.1万股，其中，公司拟计划发售及出售不超过1440万股，AssetMark管理层及其他售股股东拟计划发售及出售不超过510.1万股。本次建议发售完成后，公司仍为AssetMark控股股东。（2）截至2020年7月31日，公司已累计回购A股股份约8251万股，占公司总股本的比例为0.909%，耗资15.1亿元（不含交易费用）。
【中国太平】公司预期2020年上半年归母净利润约29亿元，同比下降约57%，主要系去年同期税收基数较高且今年上半年因疫情影响计提减值损失。剔除税收基数后，公司上半年归母净利润约37.8亿元，同比下降约44%。已确认之减值损失主要是归因于集团在某些单位信托和投资基金中的投资。（注：上半年利润绝对值根据去年同期利润绝对值及公司公告内容倒推算出。）
【光大证券】（1）公司发布2020年上半年业绩快报，实现营业收入63.15亿元，同比增长7.75%，归母净利润21.52亿元，同比增长33.74%，净资产493.53亿元，较年初增加4.02%。（2）公司母公司7月实现营业收入13.79亿元，同比增长152.9%，净利润6.70亿元，同比增长349.90%，净资产506.63亿元，较年初增加1.25%；子公司光证资管营业收入1.07亿元，同比下降4.38%，净利润0.47亿元，同比下降16.95%，净资产23.58亿元，较年初增加13.62%。
【海通证券】（1）公司已完成非公开发行A股股票事项，募资总额200亿元，股份总数由约115亿股增加至约130.6亿股，注册资本由约115亿元增加至约130.6亿元。（2）国盛集团本次非公开发行A股中认购公司的约7.8亿股A股，其直接及间接持有本公司的权益增加至约10.4%，因此，国盛集团及其联系人构成公司于香港上市规则项下之关连人士。公司与国盛集团于8月6日订立持续关连交易框架协议，期限为自2020年8月6日起至2022年12月31日止。（3）董事会同意公司于2020年底前以货币出资方式对海通创新证券投资有限公司分批增资30亿元。
【越秀金控】公司职工代表董事、董事会秘书、副总经理兼财务总监吴勇高先生及首席风险官陈同合先生因个人资金需求，计划自今日起15个交易日之后的6个月内减持公司股份分别不超过2万股（占公司总股本的0.0007%）、0.8万股（占公司总股本的0.0003%）。
【国投资本】8月5日，公司及公司之全资子公司毅胜投资与安信证券签署增资协议，公司及毅胜投资按原持股比例对安信证券增资金额合计79.4亿元。增资完成之后，公司对安信证券持股比例仍为99.9969%，毅胜投资对安信证券持股比例仍为0.0031%。
【哈高科】公司子公司湘财证券7月实现营业收入2.23亿元，净利润1.11亿元，净资产76.98亿元。
【天茂集团】公司控股子公司国华人寿于2020年1月1日至2020年7月31日期间累计原保险保费收入约为人民币239.04亿元，同比下降17.45%。
【华安证券】公司母公司7月实现营业收入3.31亿元，同比增加89.06%，净利润1.63亿元，同比增加139.51%，净资产136.08亿元，较年初增加5.82%。
【太平洋】公司母公司7月实现营业收入1.34亿元，同比下降21.60%，净利润0.33亿元，同比下降49.83%，净资产104.25亿元，较年初增加0.28%。
【东方证券】截至2020年7月31日，公司员工持股计划已在二级市场累计买入公司H股股票约686.5万股，约占公司总股本的0.098%，成交金额合计为人民币3364.8万元。
【华安证券】董事会审议通过了《关于公司组织架构调整的议案》：（1）公司投行综合管理（质控）部更名为质量控制部，专职于投行业务质量控制工作；（2）撤销场外业务总部、设立投行管理部；（3）设立安徽投行二部，原安徽投行部更名为安徽投行一部，进一步深耕安徽区域市场。
【南华期货】公司非公开发行A股股票的申请获得证监会审核通过。
【红塔证券】董事会同意以下事项：（1）向公司全资另类投资子公司红正均方投资有限公司增资15亿元，增资完成后红正均方的注册资本将增加至20亿元；（2）在上海新设红塔证券研究所（事业部制），作为公司的一级部门，专门履行公司卖方研究业务的拓展与管理等职责。
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