今天大盘突破了久违的3000点大关，创业板指数一度上涨超过5%，成交再次突破1万亿元大关，而两市一百多只股票涨停，没有一只股票跌停。
市场大涨，成交破万亿，一百多个涨停，没有一只股票跌停，甚至部分券商软件出现卡顿现象，这妥妥的牛市现象。
但是，很多人发现了自己踏空了，甚至是满仓踏空了，指数涨了自己没赚钱，我特意从网上找了一个图来说这事。
说实话，你说这是牛市——信贷放量，经过18年调整，全市场估值不高，MSCI、富时指数纳入A股，没问题吧，这些都是原因。有些券商分析师去年底还在喊19年的机会在下半年，2月底就开始喊不要错过大牛市了。
你说这是熊市——大股东频频减持，才涨这一点就这样大规模减持，比前几次牛市涨幅小多了，大股东又不傻，明明知道大牛市可能翻倍，甚至涨更多，现在才涨百分之二三成就卖？又比如上市公司业绩还没企稳，比如申万宏源证券认为这不是牛市，就是一次“春季躁动”。
这就回到一个话题，这是牛市还是一次简单的春季躁动？这很纠结，都有道理。
一、怎样面对？
我们按照只应对，不预判的准则，怎样参与这个已经20%的市场？
基金圈有个老话“牛市买指数，熊市买指数，震荡市买主动”。
熊市买指数，低位累积，最适合定投，牛市买指数，跟得上市场，避免满仓踏空，震荡市，尤其是波动不大的震荡市，反倒是一些有多年经验的老基金经理能跑赢指数。
这句话还有一个升级版本——牛市买指数，熊市买指数，震荡市买指数。
震荡市不断震荡，也分不清到底怎样震荡，还是只能买指数。
二、跑输指数
最近很多人发现一个问题，牛市买指数，那么号称跑赢指数的指数增强基金为什么最近老是跑输指数？
短期跑输指数一般有两方面原因——申赎、配置。
1、配置。
指数增强基金就是主要资产投资于指数成分股，然后小部分仓位进行超配等等，举例来说某指数里面有贵州茅台和东方通信，长期来说贵州茅台一直跑赢指数，东方通信一直跑输指数。
标准指数基金还是会按照正常比例来配置这两个股票，但是指数增强基金可能就为了跑赢指数基金来超配一下茅台，低配东方通信，但是你也知道最近东方通信这样牛，低配东方通信的都呵呵了，所以指数增强的基金经理会不断根据因子来进行超配、低配等等。
2、申赎。
正常交易的指数基金跟上指数绝对没问题，因为不需要指数基金经理大规模操作，但是大家也知道或是看到报道现在市场火爆，基金申购量大，如果指数基金获得大比例认购，而且成分股大量涨停，指数基金拿着钱也买不进去股票，毕竟涨停板封板资金很多，而场外基金今日15点前买的基金必须给投资者以今天的净值确认净值，这就造成了对原来持有人的摊薄。
除了申赎、配置两方面因素，其次还有一些费率的问题，一些指数增强基金，费率比普通指数基金管理费高不少，普通指数基金大家都知道天弘等等基金公司管理费都维持在0.5%左右，但是有些指数增强基金管理费在1%甚至1.2%左右，一年就要比低费率指数基金多出0.5%或是0.7%，以一年1万块钱0.7%计算，也就要多付出70块钱的成本。
当然指数增强基金很多时间内跑输几个点跟费率关系不大，主要还是申赎和配置，因为费率一年差距到不了几个百分点。
三、取其所长
那么在上涨行情中，取其所长，打造低费率指数增强基金？
很容易，用低费率指数基金，我们自己也可以打造低费率指数增强基金。
一般来说，指数增强基金原理是这样的——为了跟上指数的同时来战胜指数，主要资产（随口举例可能是8成、9成）投资在指数，一小部分资产投资于各类能长期跑赢指数的因子，意图战胜指数。
那么原理我们知道了，那么够早就容易了，我们完全可以用低费率宽基指数基金+低费率行业指数基金来做出来一个低费率的指数增强基金。
举例来说——过去一二十年，以白酒为代表的食品饮料行业，受益内需增长，财务数据良好，投资者看得见摸得着，甚至很多在大型商超就能看见货品，分红高，ROE不错，长期跑赢指数，很多指数增强基金就喜欢偏重消费股（暴露消费类因子）。
那么我们用低费率的宽基指数基金+低费率的行业指数基金，就可以做出一个偏重消费类因子的“指数增强基金”。
回到具体操作上，原来我们买10000元沪深300指数增强基金，管理费需要100元（以1年管理费1%计算）。
而现在以沪深300指数和中证食品饮料指数基金组合——配置90%的天弘低费率沪深300指数基金（代码000961）和10%的中证食品饮料指数基金（代码001631），我们就可以自己DIY一个偏重大消费因子的指数增强基金。
这样自己DIY出来的“指数增强基金”，9000元的沪深300指数+1000元的食品饮料指数，管理费都是0.5%，1万元一年管理费只需50元，是直接买指数指数增强基金便宜一半，一万块钱就省50元。
依次类推，很多人说上涨行情可以买券商，那么我们可以把10%的食品饮料指数基金替换成同比例的证券保险指数基金（代码001552），这就变成了一个偏重券商板块的偏向牛市的沪深300指数增强产品了，管理费还是0.5%。
当然我只是举个例子来说明思路，配置比例大家可以根据自己本金、投资周期等等自由发挥。
自己动手丰衣足食，就是这个道理。