小编按：

两市平开，开盘之后指数震荡上行，沪指盘中一度重回2900点，盘面上金融科技率先发力，随后大金融板块跟风走强，但总体做多力度不强。午后，两市稍有回落，三大指数保持微幅上涨态势，港口板块拉升。临近盘尾，沪指再度回升，创指保持震荡态势，工业大麻板块持续拉升，科创板个股集体跳水。全线红盘报收。

回到盘面中，大盘指数小幅上涨，本周的第一大核心深圳板块依然达到9只涨停板，而科技股则继续是活跃的主体。未来的牛股会在哪里？大格局才能有大收获！专注宏观研究的李萤老师昨夜直播，畅谈接下十年内的投资机会，从商业逻辑的角度告诉你，这不可错过！

李萤

大家最近也在看科技股产业链，但是可能会遇到一些状况，因为涨得很高，涨的也比较凶的那些成长股，龙头推了又推，卖方也在推，股评家也在推，还有市场大家也在议论纷纷。所以这个时候就出现了非常尴尬：已经涨这么高了，我能追吗？回调下来在什么情况下可以买？

所以我今天其实整个重点是在于把整个投资的逻辑链条给大家梳理清楚，建立一种比较格局比较大的战略性部署的方向。同时在这些当中，我们去选的应该是一些长跑型的企业，对这些企业的运作机理，深层次的成长逻辑做一个解读。

同时要强调投资节奏怎么把握，在什么情况下投资就是比较好的投资时点。最后还要提醒一下，在这些成长股和概念股之间很多混淆的东西有被过度追捧的风险。

5G的产业链投资要看商业逻辑！

不管高科技还是黑科技，终归是要归咎到商业的，所以我们更多的是从商业的运转和商用场景的逻辑，来给大家讲整个5G产业链的投资节奏和投资标的。

那么首先我们要讲的就是商业的爆发的时间节点和时间段。大家知道第一波爆发是5G的手机，很简单，因为产品已经推出来了。现在市场有两种预期，一种是联发科给的数据，它是预期2020年换机大概是在1.4亿部，其中一亿部是在中国。那么现在整个全球的手机存量大概是十几个亿，也就是10%左右的渗透率。那么现在我收到的一个更乐观的预期就是5G手机对2020年的展望大概是3亿部。当时进入3G的时候，大家换3G手机用了五年的时间，3G又换到4G用了四年的手机时间，那么换到5G的话大概需要三年的时间，越到后边就越是一个加速度，所以毛估一下明年会有2亿部手机左右的增量。

所以从商业的产品应用爆发的时间节点来说，第一步应该就是5G的手机。大家都以为5G明年来了一片大好，很多人去投基站去投这些光模块，我当时就提出一个反对意见，我说因为采购的定价太低，这些公司都是征收不政利的，其实到后边它们的表现并不如人意，而真正厉害的是具体的商业用品大爆发的时候。那么第二阶段爆发的是什么？5G的整个的建设周期是十年，也就是说我们把2019年当成是它的建设元年的话，要一直做到2029、2030年全部完成，所以它是一个十年的增长红利。

第一阶段大家去做5G的红利，大概是从2020年的第一季度一直延续到2023年，完成一个四年换机到达巅峰，所以好的公司如果打提前量的话，它至少有三年的景气增长。第二部分的话是可穿戴和智能家居，还有服务模式。不知道大家最近注意到一个消息没有，就是华为在英国申请了AR和VR的注册商标，大家也看到的智能音箱的出货量特别的大。接下来会有一个非常爆款的东西叫智慧大屏。这个东西它很可能会颠覆整个电视机黑电产业……

中国制造业的突围倒逼5G发展！

那么接下来大家知道工业制造2025，这意味着什么？意味着一个庞大的工业互联网构建物流通过所有的在线的物品实时在线库存响应，供应链全部都通过工业互联网进行一个智能化的生产。比如现在的网红经济，大家就可以看到上半天网红给你推荐的一件衣服，下半天工厂就可以提供样单。三天以后就已经到了你的家里。怎么做到的？这就是智能化生产，柔性供应链做到的。但是除了服装、鞋所有的个人所需要的消费品物品都能做到。个性化的定制供应链的构架，恰恰是所有中国制造业的出路。

为什么？因为我们核心的成本、硬成本，人工土地资金所有的能源基本上和世界已经拉平了。我们还能竞争的东西就是庞大的供应链网络，而我们更能竞争的东西就是供应链网络的响应速度。所以不是国家要去搞5G，而是企业必须在网络化的情况下才能够升级自己的优势。很多的先进技术先进制造，没有50年60年的沉淀是做不下来的。包括现在大家在说射频芯片多牛、卓胜微多厉害，它今天跌破300块钱往下走了，事实上在全球在射频模拟芯片它只占到3.8%左右份额。而真正的份额四大巨头拿走了70%。所以不是技术能够做到最新，而是在中上和终端这个位置，用响应速度最快来解决你的生存问题。

所以企业他想生存，它想变得更快，它想变得更优，这个时候是倒逼我们的5G一定要去推，一定要去建设。这是5G产业链爆发的第三个阶段。到了2035年之后，一个更庞大的产业链就出来了，因为那个时候整个5G 2030年全部就进程完成了，那个时候是个什么产业链呢？是汽车自动驾驶、智慧驾驶、智慧出行。所以大家千万不要在现在5G手机产业链爆发的时候，花很大的力气去投汽车物联网，去投汽车电子。这个时间节点是不对的，投资节奏是不对的。

这就是我们今天要给大家讲的5G产业链爆发的四个阶段……

5G投资的风险点和重要时点！

那么5G的变化里边最大的四块，第一是天线，第二是滤波器，第三是被动元器件，第四是导热器件。我们要告诉大家，因为5G的一个概念，我们不需要去了解那么多的电子通信这些方面的专业知识，你就想它的信息流交流的特别快，信号交换的就特别快，这个时候它就要求手机的天线是增多，而且的话电池的穿透力会变强。

在这样的一个情况之下，手机射频和射频贴现它是最受益也是增长速度是最快的，所以在射频这一块和射频天线这一块，中国公司有两个最厉害的公司，一个是……

那么风险点在哪里？风险点我就是要提醒大家有这样的几个风险点，第一就是过度的概念追捧，像导热材料背板，像自动力要两年以后才能达产，现在已经股价已经追到这么高，这些概念都被追的比较厉害了。第二个就是不计产量，就是收入规模特小的，像卓胜微像卓尔像中石这些大家都追得很凶，但实际上我个人认为是高估了。第三个风险点是在于有的公司它可能就很急，要再赶上这一波红利的时候，他要么就发债或者是背负很大的债务，恰恰进入一个固定资产的投资和扩张期，这样就会让它下一个财报数字就非常难看。

那么投资的时间节点5G整个产业链要大家要去跟跟下来的话，我们给大家总结两个最重要的投资节点，第一就是说创新产品推出爆款推出就是一个很好的节点，这就意味着5G手机推出了，所以5G一定就会很快就很爆。第二个就是边缘生活的新生活方式推出来了……