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一直在关注航空股和机场股，迟迟未（没钱）下手。从业绩和估值来看，航空股可以说跌到历史谷底，几大航空巨头中最优秀的南方航空ROE（净资产收益率）已经创2008年金融危机以来最低值。
但一想到巴菲特抄底达美航空，一个月时间亏损数千万割肉出局，实在让人不敢和股神对着干。
A股几只航空股，今年以来股价大幅度跑输沪深300指数，其中吉祥航空跌37%，中国国航跌30%，东方航空跌28%，南方航空跌28%，春秋航空跌24%，海航控股跌13%。同期沪深300跌6.95%。（容老鱼再啰嗦一句：买指数基金的话，沪深300是不错的选择。）
从市值看，五家公司市值合计刚刚3000亿，相当于一个京沪高铁、或一个中国神华、或一个中信证券。你说悲催不悲催。
从投资者数量看，五只航空股，股东人数合计达116万（海航控股43.8万户、春秋航空2万户、南方航空23.6万户、东方航空23万户、中国国航19万户、吉祥航空4.7万户），他们将何去何从？
航空公司有多难？以此前表现最为优秀，扩大规模最大的南航为例分析：
据新浪财经报道 2019年，南方航空实现营业收入1543.22亿元，同比增加7.4%，收入规模继续位列三大国有航司之首，不过全年26.51亿元的净利润和19.51亿元的扣非归母净利，在三大航中均处于最低，呈现出“规模大、利润低”的状态。盈利能力偏低一直是公司亟待解决的问题。
2019年，南航平均净资产收益率为4.11%，不仅低于同期国航的6.86%和东航的5.21%，而且创下了公司自2008年全球金融危机以来的最低值。
与此同时，公司资产负债率从2018年的68.30%提高至74.87%，并结束了此前连续4年降杠杆的趋势重新反弹。负债率的攀升也没有能够阻止住ROE下滑至多年新低。
此外，重要盈利指标客公里收益方面南航仅为0.486元，显著低于同期国航0.534元和东航0.52元的水平。
早在今年新冠肺炎疫情发生前，南航的资金紧张状况就已经有所体现。
2019年末，南方航空各项有息负债超过700亿元，同比增加11%，而货币资金同比下降73%，仅为19.94亿元，创下公司2003年上市以来的最低金额。
2020年，受到疫情影响，航空业成为几大重灾行业之一。国家民航局披露的数据显示，疫情影响下，一季度国内民航全行业累计亏损398.2亿元，其中航空公司的亏损达到336.2亿元。
今年3月，南航内部举办的一场“南航集团经营极度困难应对方案宣贯会”被媒体曝光。据悉，公司本意是为宣贯和传导压力，让员工在新的严峻形势下，提前做好过紧日子的思想准备。不过，新浪财经注意到，南航在去年资金面趋紧叠加今年严重疫情的冲击下，大大加快了发债融资的步伐。
年初至今3个多月内，南方航空已完成发行短期融资券230亿元，完成发行中期票据60亿元，合计约达290亿元。
事实上，资金紧张的局面在2019年就已经一定程度影响到了南航扩张的步伐。
那么一季度南方航空业绩如何？公司此前称，鉴于疫情对民航运输业的严重影响，南方航空及其所属子公司2020年第一季度经营业绩会出现大幅亏损，并对上半年经营业绩造成不利影响。按这个口径，老鱼认为，亏损极可能在数十亿以上，不排除超过百亿。
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